海(hai)外(wai)地(di)區(qu)對(dui)於(yu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)短(duan)期(qi)難(nan)有(you)大(da)的(de)提(ti)升(sheng)，這(zhe)意(yi)味(wei)著(zhe)後(hou)續(xu)外(wai)礦(kuang)發(fa)運(yun)將(jiang)更(geng)多(duo)進(jin)入(ru)到(dao)國(guo)內(nei)。下(xia)半(ban)年(nian)外(wai)礦(kuang)供(gong)應(ying)將(jiang)有(you)一(yi)定(ding)增(zeng)量(liang)，同(tong)時(shi)國(guo)內(nei)需(xu)求(qiu)韌(ren)性(xing)較(jiao)強(qiang)，港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)將(jiang)有(you)所(suo)回(hui)升(sheng)。

　　xiabannian，suizhehaiwaikuangshanchanliangjifayunliangjinyibuzengjia
，guoneigangkoukucunhuizhidiehuisheng
，tiekuangshigongbuyingqiujumianjiangyousuohuanjie。congxuqiuduanfenxi

，shougangcaixuqiujianruoyingxiang，tieshuichanliangzaibaochirenxingdetongshikenengyousuoshousuo
，erchengcaijiagezouruoyejiangtuoleikuangjia。guanzhufenggaozuokongdejihui。

　　外礦發運回升

　　澳洲方麵
，力拓2020財年發運目標維持在3.24億—3.34億噸。力拓二季度季報顯示，上半年總產量達1.7億噸
，同比增加3.6%；上半年發運總量在1.7億噸左右

，同比增加3.8%。有關數據顯示


，近幾年來

，力拓下半年發運量相較上半年更多且更穩定
，而目前力拓皮爾巴拉礦區上半年的總發運量已經達到1.6億噸
，距離全年3.24億—3.34億噸的發運目標差1.64億—1.74億噸
，後續周發運量均值需要保持在630萬—670萬噸之上。

　　BHP2020財年目標產量為2.73億—2.86億噸，2021財年目標指導量將增加至2.76億—2.86億噸。BHP2020年二季度產銷報告顯示
，上半年鐵礦石總產量為1.44億噸，同比增加7%；上半年總銷量為1.45億噸，同比增加8%。S11D在6月的生產運行率達到9100萬噸/年的水平，下半年有可能還會提升，全年產量有望略高於8500萬噸。

　　FMG產量
、運輸穩定且效率有所提高，2020財年目標發運量由1.7億—1.75億噸提高到1.75億—1.77億噸，下半年發運量將較上半年有所增加。另外，BHP和FMG新財年共有7000萬噸的新產能逐步投產，產銷量預計會進一步增長。

　　巴西方麵

，上半年巴西總發運量為1.45億噸

，同比降7.9%。但隨著2020cainianjieshu
，jianyushangbannianfayunliangjiaoshao，xincainiankenenghuizengjiayidingdefayunlianglaimibuzhiqiandequekou。jinqibaxifayunliangyijingjibenhuifuzhiquniantongqishuiping。xuyaozhuyideshi，dangqianbaxixinguanfeiyanyiqingrengjiaoweiyanjun，houxutiekuangshifayunliangcunzaiyidingdebuquedingxing。

　　整體上，2020年1—6月，中國鐵礦砂及其精礦累計進口數量為5.47億噸，去年同期為4.99億噸
，同比增加近4800萬(wan)噸(dun)。上(shang)半(ban)年(nian)外(wai)礦(kuang)發(fa)往(wang)中(zhong)國(guo)比(bi)例(li)大(da)幅(fu)提(ti)升(sheng)，而(er)中(zhong)國(guo)大(da)陸(lu)以(yi)外(wai)地(di)區(qu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)到(dao)港(gang)量(liang)大(da)幅(fu)下(xia)滑(hua)。從(cong)目(mu)前(qian)來(lai)看(kan)
，海(hai)外(wai)地(di)區(qu)對(dui)於(yu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)短(duan)期(qi)難(nan)有(you)大(da)的(de)提(ti)升(sheng)
，這(zhe)也(ye)意(yi)味(wei)著(zhe)後(hou)續(xu)外(wai)礦(kuang)發(fa)運(yun)將(jiang)更(geng)多(duo)進(jin)入(ru)到(dao)國(guo)內(nei)。

　　港口庫存止跌

　　從cong鐵tie礦kuang石shi港gang口kou庫ku存cun的de季ji節jie性xing來lai看kan
，通tong常chang上shang半ban年nian屬shu於yu去qu庫ku存cun階jie段duan，下xia半ban年nian則ze是shi庫ku存cun增zeng加jia階jie段duan。今jin年nian上shang半ban年nian港gang口kou庫ku存cun去qu化hua較jiao為wei明ming顯xian
，年nian初chu港gang口kou庫ku存cun尚shang有you1.25億噸
，6月中旬庫存已經降至1.07億噸
，減少1800wandun。zheyikucunshuipingyeshijinsinianlaitongqizuidishuiping。zhuyaoshishangbannianwaikuanggongyingshousuojiguoneixuqiuwangshengshidegangkouqukusudujiaokuai。muqiangangkoukucunkaishihuisheng
，jiezhi7月17日，45個港口庫存回升至1.1億噸。鑒於下半年外礦供應將有一定增量，同時國內需求韌性較強
，預計港口將擺脫低庫存局麵。

　　需求韌性較強

　　由於原料價格抬升，國內鋼廠利潤收縮
，降至近三年來利潤曲線的低位。同時

，環保力度加大，7月唐山鋼廠限產
，鐵水產量自高位回落，終結了從2月底開始的產量連續17周攀升。分析下半年的鐵礦石需求

，一方麵，長流程鋼廠生產的連續性和積極性將保持對鐵礦石需求的韌性；lingyifangmian，jinnianmeiyujijieyushuijiaoda，yujijieshuhouyoujiangmianlinxiajigaowentianqi，buliyushigongjianshe，gangjiaqiangshinanyiweichi，xiaxingyaliyejiangchuandaozhiheisexiqitapinzhong。

　　總之，鐵礦石價格最強勢時期已經過去

，上方空間有限。