王海洋

　　進入7月份後，受宏觀預期向好
、北方環保限產以及鋼材成本有效支撐等因素影響，國內鋼材期貨價格出現震蕩趨強走勢。

　　以螺紋鋼為例
，截至7月17日，螺紋鋼期貨主力合約RB2010收盤價格為3735元/噸

，較7月初的3566元/噸上漲了169元/噸。受期貨影響，螺紋鋼現貨價格在傳統淡季出現逆預期上漲，浙江杭州一線品牌螺紋鋼價格為3670元/噸左右
，較7月初的3580元/噸上漲90元/噸。螺紋鋼期貨價格震蕩偏強，原因主要有3點：

　　一(yi)是(shi)宏(hong)觀(guan)預(yu)期(qi)向(xiang)好(hao)

，帶(dai)動(dong)整(zheng)個(ge)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)價(jia)格(ge)反(fan)彈(dan)。隨(sui)著(zhe)國(guo)內(nei)疫(yi)情(qing)得(de)到(dao)控(kong)製(zhi)，後(hou)疫(yi)情(qing)時(shi)代(dai)的(de)經(jing)濟(ji)複(fu)蘇(su)加(jia)速(su)推(tui)進(jin)
，此(ci)前(qian)為(wei)應(ying)對(dui)疫(yi)情(qing)衝(chong)擊(ji)出(chu)台(tai)的(de)一(yi)係(xi)列(lie)宏(hong)觀(guan)刺(ci)激(ji)政(zheng)策(ce)的(de)效(xiao)果(guo)逐(zhu)漸(jian)體(ti)現(xian)
，第(di)二(er)季(ji)度(du)GDP實現正增長，股市大幅反彈，提高了市場對下半年經濟複蘇的預期。受此影響
，國內有色金屬、化工等大宗商品的價格出現反彈。

　　二是鐵礦石價格持續上漲，長流程鋼材成本支撐明顯。受國內高爐需求旺盛、鐵礦石庫存走低以及鐵礦石主要生產國巴西疫情的影響
，國內鐵礦石價格出現大幅度的上漲。截至7月17日

，鐵礦石主力合約價格為824.5元/噸，較7月初的742元/噸上漲了82.5元/噸，漲幅為11.1%。而同期，螺紋鋼期貨的價格從3580元/噸上漲至3735元/噸，漲幅僅為4.3%。鐵礦石價格過快的上漲持續壓縮了長流程鋼廠的利潤空間。據盤麵測算

，螺紋鋼虛擬利潤僅為100元/噸，在原料價格沒有回落的情況下，鋼廠主動降價的空間不大。

　　三san是shi板ban材cai下xia遊you需xu求qiu的de釋shi放fang，製zhi約yue了le處chu於yu淡dan季ji的de建jian築zhu鋼gang材cai價jia格ge調tiao整zheng。後hou疫yi情qing時shi代dai
，國guo內nei的de生sheng產chan生sheng活huo秩zhi序xu基ji本ben恢hui複fu，國guo內nei的de消xiao費fei出chu現xian補bu償chang性xing釋shi放fang。同tong時shi，受shou到dao相xiang關guan政zheng策ce的de刺ci激ji
，部bu分fen用yong鋼gang行xing業ye的de生sheng產chan快kuai速su恢hui複fu
，進jin而er帶dai動dong相xiang關guan鋼gang材cai需xu求qiu的de增zeng加jia。例li如ru，受shou汽qi車che下xia鄉xiang和he老lao舊jiu小xiao區qu改gai造zao等deng政zheng策ce的de帶dai動dong，國guo內nei汽qi車che和he電dian梯ti產chan量liang快kuai速su恢hui複fu。國guo家jia統tong計ji局ju數shu據ju顯xian示shi，2020年6月份，汽車產量為231.1萬輛，同比增長20.4%；電梯、自動扶梯及升降機產量為12.4萬台，同比增長15.9%。板材需求的增加和價格的堅挺，使得處於消費淡季的建築鋼材價格缺乏下跌動力
，回落空間不大。

　　宏觀的預期
、成本的支撐和資金的追捧使得7月(yue)份(fen)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)震(zhen)蕩(dang)偏(pian)強(qiang)運(yun)行(xing)，現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)跟(gen)隨(sui)性(xing)上(shang)漲(zhang)，原(yuan)料(liao)價(jia)格(ge)也(ye)螺(luo)旋(xuan)式(shi)不(bu)斷(duan)突(tu)破(po)新(xin)高(gao)。但(dan)這(zhe)些(xie)並(bing)不(bu)意(yi)味(wei)著(zhe)在(zai)旺(wang)季(ji)到(dao)來(lai)之(zhi)前(qian)
，市(shi)場(chang)沒(mei)有(you)回(hui)調(tiao)風(feng)險(xian)。

　　一是受後期高溫天氣和台風季節的影響，需求旺季短期內難以到來。經過1個月左右的梅雨後，後期或將迎來高溫和台風等極端天氣。抗擊洪水
、防(fang)範(fan)次(ci)生(sheng)災(zai)害(hai)等(deng)工(gong)作(zuo)仍(reng)將(jiang)影(ying)響(xiang)未(wei)來(lai)數(shu)周(zhou)工(gong)地(di)的(de)開(kai)工(gong)節(jie)奏(zou)。與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，隨(sui)著(zhe)高(gao)溫(wen)天(tian)氣(qi)臨(lin)近(jin)，製(zhi)造(zao)業(ye)受(shou)夏(xia)季(ji)限(xian)電(dian)和(he)高(gao)溫(wen)避(bi)暑(shu)的(de)影(ying)響(xiang)
，開(kai)工(gong)節(jie)奏(zou)可(ke)能(neng)放(fang)慢(man)
，從(cong)而(er)影(ying)響(xiang)下(xia)遊(you)各(ge)類(lei)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)的(de)釋(shi)放(fang)。據(ju)統(tong)計(ji)
，截(jie)至(zhi)7月17日
，全國建築鋼材周表觀需求為357.24萬噸
，環比上月的435.17萬噸減少77.93萬噸，較上半年高點466.5萬噸回落109萬噸。需求回落的季節性特征比較明顯，製約淡季鋼價的反彈。

　　二是在前期需求刺激下，鋼材的供給量持續增加。進入7月份後，受期貨拉升的影響
，鋼材現貨出現跟隨性上漲
，在鋼價上漲過程中

，鋼廠生產積極性不斷提高。國家統計局數據顯示，6月份，全國粗鋼產量為9157.97萬噸，同比增長4.5%。1月~6月份，全國粗鋼累計產量為49901.1萬噸，同比增長1.4%。6月份，全國熱軋帶肋鋼筋產量為2446.5萬噸，同比增長6.3%。1月~6月份，全國熱軋帶肋鋼筋累計產量為12321.2萬噸
，同比增長2.3%。供給的增加短期對市場價格大幅上漲形成壓力。

　　三san是shi鋼gang材cai庫ku存cun持chi續xu上shang升sheng，影ying響xiang市shi場chang信xin心xin。受shou疫yi情qing影ying響xiang，今jin年nian鋼gang材cai社she會hui庫ku存cun一yi直zhi處chu於yu曆li史shi相xiang對dui高gao位wei

，這zhe是shi製zhi約yue今jin年nian鋼gang價jia上shang行xing的de主zhu要yao變bian量liang。進jin入ru第di三san季ji度du後hou

，伴ban隨sui需xu求qiu的de季ji節jie性xing減jian少shao，鋼gang材cai庫ku存cun出chu現xian持chi續xu增zeng加jia。據ju統tong計ji

，截jie至zhi7月17日


，全國建築鋼材的庫存總量（含鋼廠庫存和社會庫存）為1172.13萬噸，較前一周的1158.38萬噸增加13.74萬噸，較6月的1042.59萬噸增加了129.54萬噸

，較去年同期的805.96萬噸增加了366.17萬噸，庫存已經連續5周增加。

　　綜上分析，考慮到旺季需求短期內難以到來
、市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)提(ti)前(qian)在(zai)盤(pan)麵(mian)體(ti)現(xian)等(deng)因(yin)素(su)的(de)影(ying)響(xiang)，預(yu)計(ji)短(duan)期(qi)內(nei)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)仍(reng)以(yi)震(zhen)蕩(dang)調(tiao)整(zheng)為(wei)主(zhu)
，不(bu)排(pai)除(chu)在(zai)旺(wang)季(ji)到(dao)來(lai)之(zhi)前(qian)出(chu)現(xian)回(hui)調(tiao)的(de)可(ke)能(neng)。操(cao)作(zuo)上(shang)
，建(jian)議(yi)輕(qing)倉(cang)或(huo)空(kong)倉(cang)觀(guan)望(wang)，等(deng)待(dai)回(hui)調(tiao)後(hou)的(de)買(mai)入(ru)機(ji)會(hui)。