鋼材價格中期向上態勢不改短期或盤整

2026-04-16 02:43:29

　　劉慧峰

　　6月份前兩個交易日，螺紋鋼主力合約延續了5月的漲勢，之後開始出現震蕩回落，至下半月再度出現反彈。截至6月19日，主力合約2010收於3645元/噸，較5月29日收盤價上漲66元/噸，漲幅為1.84%。

　　6月上半月，宏觀麵超預期因素不多，需求強度減弱，螺紋鋼價格承壓回落。一方麵，兩會期間公布的政策基本符合市場預期，5月份價格的上漲一定程度上成為佐證；另一方麵，進入6月份之後，南方雨季疊加北方疫情影響，需求強度較之前有所減弱，建築鋼材成交量、luowengangbiaoguanxiaofeiliangjishuinimojikaigonglvzhibiaojunyousuohuiluo。duiyuhouqijiagezoushi，bizherenwei，zhongqixiangshangtaishibugai，danduanqishichangzaixuqiujieduanxingzhuanruodeqingkuangxia，kenengchuxianjieduanxingtiaozheng。

　　“強基建+平地產”預期

　　螺紋鋼中期需求仍有韌性

　　目前，市場對於下半年仍有“強基建+平地產”的預期。5月份，國內基建投資單月同比增長10.89%，增速較4月份回升6.1個百分點。5月份，地方政府專項債為1.13萬億元，接近前3個月總和；近期又有新聞報道稱，1萬億元的特別國債中，有7000億元可用於基建項目資本金。隨著資金的逐步落地，筆者認為，基建投資增速仍有回升空間，或將維持在全年增速的10%～15%。

　　對於房地產，筆者認為，盡管“房住不炒”依然是當下政策的主基調，但下半年地產修複性反彈態勢延續，全年仍可能呈現零增長或小幅正增長。主要原因有2點：一是在低利率環境下，房地產成交數據持續向好，5月份當月商品房銷售麵積增速修複至9.66%；6月前20天，全國30個大中城市商品房日均成交麵積環比5月增加3.54萬平方米，預計後期商品房銷售仍有改善空間。二是4月～5yuefen，tudigouzhimianjizengsulianxushixianzhengzengchang，kaolvdaomuqianfangqirengcaiqunadihoujiasukaigonghezhouzhuandecelve，yinci，zhishaozaidisanjidu，xinkaigongshujudebiaoxiankenengbuhuitaicha。

　　假設房地產投資全年增速為1%，若基建投資增長10%，則下半年螺紋鋼需求平均增速為2.8%；若基建投資增長15%，則下半年螺紋鋼需求平均增速為4.6%。全年螺紋鋼需求也有望保持正增長。

　　鋼材供給短期高位

　　中期階段性頂部已現

　　根據國家統計局公布的數據，受高需求和高利潤雙重刺激，5月份，國內粗鋼和生鐵日均產量分別為297萬噸和249萬噸，均創出曆史新高。對於後期的供應，筆者認為，短期將繼續維持高位，而中期階段性頂部可能已經顯現。這主要基於以下邏輯：

　　目前，鋼廠高爐產能利用率已經達到92.35%，日均鐵水產量為245.83wandun，channengliyonglvyijingjiejintianhuaban，ruohouxuyaoxiangjixuzengjiachanliang，zhinengtongguozengjiatiekuangshirulupinweihezaizhuanluhuanjietianjiafeigangliangzhongfangshiwancheng。danshoudaoyuanliaojiagedafufandanyingxiang，6月份以來，鋼廠利潤明顯收窄，因此不具備增加高品位鐵礦石提升產量的動力。至於添加廢鋼，根據筆者調研了解，3月份之後，隨著廢鋼到貨量的增加，鋼鐵企業廢鋼添加比例明顯增加，目前僅有2個～3個百分點的增長空間。要想通過添加廢鋼來增加鐵水產量，空間非常有限。

　　不過，考慮到當前鋼廠仍有一定利潤（螺紋鋼200元/噸左右，熱軋卷板100元/噸左右），所以鋼材的供給可能會在高位維持一段時間，後續即使要減產，一般也遵循停軋線—減少轉爐廢鋼添加量—降低入爐品位—高爐檢修的流程。鋼材供給的變化可能先表現為不同產量之間的變化，螺紋鋼需求減弱，熱軋卷板需求好轉，則會增加熱軋卷板產量、減少螺紋產量，之後隨著利潤的進一步縮減，才會逐步考慮對高爐進行檢修。

　　受淡季影響

　　短期螺紋鋼需求強度將減弱

　　4月～5月份，國內螺紋鋼需求表現整體強勁，螺紋鋼表觀消費量周度數據一度創下478.38萬噸的曆史高位，其中既包含旺季需求因素，也有受疫情影響產生的趕工需求。不過，進入6月份之後，南方步入梅雨季節，需求出現明顯下滑。6月前20天，建築鋼材日均成交量與5月相比下降了2.4萬噸；最新一期的水泥磨機開工率降至64.1%，較5月下旬高點下降9.4個百分點；螺紋鋼周表觀消費量降至382.64萬噸，較5月下旬高點下降95.83萬噸。

　　高供給之下市場需求強度的減弱，使得近期螺紋鋼庫存去化速度明顯放緩，且在上周末出現了自3月12日ri以yi來lai的de首shou次ci庫ku存cun增zeng加jia，華hua東dong地di區qu表biao現xian最zui為wei明ming顯xian。此ci前qian，市shi場chang預yu計ji，今jin年nian北bei方fang地di區qu強qiang勁jin的de需xu求qiu會hui在zai一yi定ding程cheng度du上shang對dui衝chong南nan方fang地di區qu淡dan季ji所suo帶dai來lai的de影ying響xiang，但dan6月初，華北地區疫情出現小規模反彈，或會對北方需求形成考驗。目前，螺紋鋼庫存仍比去年同期高出270萬(wan)噸(dun)，一(yi)旦(dan)南(nan)北(bei)方(fang)需(xu)求(qiu)強(qiang)度(du)同(tong)步(bu)走(zou)弱(ruo)，則(ze)可(ke)能(neng)會(hui)出(chu)現(xian)階(jie)段(duan)性(xing)庫(ku)存(cun)增(zeng)加(jia)情(qing)況(kuang)，從(cong)而(er)對(dui)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)形(xing)成(cheng)一(yi)定(ding)壓(ya)製(zhi)。因(yin)此(ci)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)下(xia)一(yi)輪(lun)期(qi)現(xian)共(gong)振(zhen)的(de)上(shang)漲(zhang)，需(xu)要(yao)等(deng)待(dai)旺(wang)季(ji)的(de)來(lai)臨(lin)和(he)庫(ku)存(cun)的(de)再(zai)次(ci)下(xia)降(jiang)。

　　zongheyishangfenxi，bizherenwei，gangcaigonggeiduanqirenghuizaigaoweiweichiyiduanshijian，danjixuzengchangdekongjianjiaoweiyouxian，yincihouqijiagezoushigengduoqujueyuxuqiudebianhua。congzhenggexiabannianlaikan，yujijiangjixuweichi“強基建+平地產”geju，luowengangjiagedafangxiangrengjiangxiangshangfazhan。danduanqilaikan，gangongliduyousuojianxiao，jiazhinanfangyujihebeifangyiqingyingxiang，kenenghuichuxianjieduanxingkucunzengjiaqingxing，congerduijiagexingchengjieduanxingyazhi。yinci，caozuoshang，jinqikekaolv3700元/噸附近短空機會，後期若價格調整至3500元/噸附近，則可考慮中線買入機會。

　　《中國冶金報》（2020年06月24日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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