近期，螺紋鋼價格在3550—3680元/噸區間振蕩，連續3周沒能走出趨勢性行情。當下多空力量交織，原料價格強勢或繼續推升成本，但全國梅雨季節來臨
，華東、華南的需求將受到抑製。雖然當前螺紋鋼庫存仍然偏高，但累庫拐點尚未出現，仍將進一步緩解鋼材壓力。

　　產量增幅放緩

　　近期
，黑色產業鏈的明星品種無疑是焦炭和鐵礦石。6月16日，市場傳出消息稱，山東地區將提漲冶金焦出廠價格50元/噸，這已是近期焦炭的第六輪提漲；鐵礦石則在淡水河穀的伊塔比亞礦山暫停開采，加之國內需求旺盛，鐵礦石價格持續走高。截至6月16日收盤，鐵礦石主力合約已較4月30日上漲161元/噸
，漲幅達到26%，但與此相對應的是，螺紋鋼主力合約從5月至今漲幅僅為6.9%，明顯不及原料端。

　　受此影響，螺紋鋼的生產利潤和盤麵利潤雙雙走低。截至6月16日收盤，華東地區螺紋鋼現貨利潤為113元/噸，較5月初減少235元/噸
；螺紋鋼盤麵利潤收窄至34元/噸，較5月初下降130元/噸。雖然螺紋鋼的生產利潤從5月至今出現明顯下降，但受到終端需求向好的提振，整體產量穩步增加。截至6月12日當周，全國35城螺紋鋼產量為398.56萬噸，環比上升3.16萬噸，較去年同期增加16.35萬噸。目前
，處在曆史高位的螺紋鋼產量以及高達87.4%的產能利用率都限製了螺紋鋼供應的增長空間。同時
，持續走低的利潤或進一步壓製螺紋鋼偏高的供應量。

　　需求逐漸趨弱

　　根據中央氣象台消息
，未來10天（6月16—25日），西南地區東部、江南中北部和西部、華南西北部和南部沿海等地累計降雨量將有50—120毫米，部分地區甚至會迎來大到暴雨；16—22日，華北東部將出現3—6天日最高氣溫在35℃以上的天氣。雖然近10日內我國沿海地區不會迎來台風天氣，但西部
、華南
、華東地區的降雨和華北地區的高溫都將在一定程度上抑製工地開工。截至6月16日，全國237家建材周均成交為20.02萬噸，環比下降1.98萬噸，需求明顯走弱。

　　另從水泥和熟料等開工數據也已經觀察到，工地施工已步入淡季。截至6月12日
，全國水泥熟料企業開工率為72.26%，環比下降9.85%；熟料線運轉率為66.45%，環比下降7.48%
，符合傳統銷售淡季的表現。隨著梅雨季節和夏季深入
，螺紋鋼的需求將進一步減少。

　　社會庫存去化

　　雖然螺紋鋼的終端需求已經出現季節性回落，但全國趕工熱情尚未熄滅
，部分城市工地甚至24小時連續開工，需求仍處在相對高位。最新一期數據核算的螺紋鋼表觀需求為413.58萬噸，仍高出去年同期15%，整體需求好於去年。同時，伴隨著需求的旺盛，終端庫存也連續下降。截至6月12日，全國35城螺紋鋼庫存為758.34萬噸，環比下降15.18萬噸
，高於去年同期207萬噸。

　　此外，雖然6月以來需求出現回落
，但1—5月提前下發專項債3.2萬億元
，高於去年同期的1.94萬億元。同時
，5月單月新增專項債達到創紀錄的9980億元
，針對基建等螺紋鋼高需求行業的財政支持維持高位。統計局數據顯示，1—5月基礎設施建設投資額累計同比下降3.1%，xinzengzhuanxiangzhaitouzirengzaitouruchuqijieduan，xiabannianluowengangdexuqiujiangweichigaowei。suiranjinqiquanguodafanweijiangyuduiluowengangduanqixuqiuxingchengyidingdefumianyingxiang
，danweimibu2—3月缺失的需求，終端趕工有望全年持續
，中期需求仍然可期。

　　zongshangsuoshu，luowengangmuqianmianlingongxushuangruodejumian。shouzhiyuyuanliaojiagedafushangzhang

，lirunshousuo。suiranmuqianchuzaigaoweideluowengangchanliangnanyoushangxingkongjian
，danshouquanguojiangyuzengduodeyingxiang
，huadong
、華南地區的需求受到抑製。不過，從專項債的投資規模來看，終端趕工有望全年持續，短期需求下滑不會改變4月(yue)開(kai)啟(qi)的(de)高(gao)需(xu)求(qiu)和(he)高(gao)周(zhou)轉(zhuan)。然(ran)而(er)
，雖(sui)然(ran)需(xu)求(qiu)下(xia)滑(hua)會(hui)導(dao)致(zhi)鋼(gang)價(jia)承(cheng)壓(ya)，但(dan)持(chi)續(xu)抬(tai)升(sheng)的(de)冶(ye)煉(lian)成(cheng)本(ben)和(he)連(lian)續(xu)去(qu)化(hua)的(de)庫(ku)存(cun)仍(reng)將(jiang)繼(ji)續(xu)支(zhi)撐(cheng)鋼(gang)價(jia)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)下(xia)行(xing)空(kong)間(jian)相(xiang)對(dui)有(you)限(xian)。