鋼鐵行業PMI1月份為47.1%，較上月上升4個ge百bai分fen點dian。分fen項xiang指zhi數shu顯xian示shi，市shi場chang需xu求qiu仍reng處chu於yu放fang緩huan趨qu勢shi，鋼gang廠chang生sheng產chan相xiang對dui平ping穩wen，產chan業ye鏈lian庫ku存cun趨qu增zeng
，市shi場chang價jia格ge波bo動dong較jiao小xiao
，企qi業ye對dui後hou市shi預yu期qi向xiang好hao。值zhi得de關guan注zhu的de是shi，當dang前qian新xin型xing冠guan狀zhuang病bing毒du疫yi情qing擴kuo散san
，短duan期qi內nei將jiang影ying響xiang鋼gang鐵tie行xing業ye的de生sheng產chan和he需xu求qiu。

　　一、市場分析

　　（一）市場需求繼續放緩

　　1yuefen，youyuchunjiejiaqizaiyuemo
，guoneiyouqishinanfangdiqugongchanggongditinggongxiangduijiaowan，yinciyueneigangtiexuqiuzhengtiquhuan
，danjianhuanjiezouxiangduipingwen。xindingdanzhishuwei43.8%
，較上月上升7.6個百分點，仍處於收縮區間。外部需求下降態勢有所趨緩
，但外需壓力仍然較大，新出口訂單指數為49.7%

，較上月上升14.1個百分點，仍處於收縮區間，且連續17個月運行在50%以下。

　　據上海卓鋼鏈統計，月末需求端大麵積停工，市場終端需求趨於縮減。從監測的滬市終端線螺采購數據來看，1月份終端日均采購量環比下降56.5%，停工影響比較明顯。

　　（二）鋼廠生產相對平穩

　　1月份，受節後開工複工預期影響，鋼廠生產保持相對平穩。生產指數為46.7%，較上月上升2.6個百分點。鋼廠對後市預期持續變好
，生產經營活動預期指數為52.9%，較上月上升3.1個百分點
，連續5個月運行在50%以下後回到擴張區間。中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，1月上旬末，重點鋼企粗鋼日均產量196.78萬噸
，旬環比增加8.5萬噸，增長4.52%。在生產保持穩定的帶動下，采購意願有所加強，采購量指數為53.4%，較上月上升13.3個百分點。原材料儲貨也相應增加
，原材料庫存指數為51.1%，較上月上升2.2個百分點。

　　（三）產成品庫存有所上升

　　1月份
，供應端生產相對平穩，但月末需求端采購減少，鋼廠產成品庫存相應累積。產成品庫存指數為45.3%，較上月上升1.6個百分點。

　　受節後開工複工預期帶動，鋼貿商節前補庫意願較強。社會庫存方麵，據中鋼協統計，1月份
，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存總量結束了連續4個月的下降走勢，環比大幅回升。1月庫存總量812萬噸，環比增加130萬噸，上升19.0%。其中鋼材市場庫存總量696萬噸，環比增加112萬噸，上升19.1%
；港口庫存115萬噸，環比增加18萬噸
，上升18.5%。5大品種鋼材社會庫存環比全部上升，其中熱軋卷板庫存環比上升3.2%，冷軋卷板庫存環比上升5.6%
，中厚板庫存環比上升7.1%
，線材庫存環比上升27.5%，螺紋鋼庫存環比上升31.2%。

　　（四）鋼材價格整體平穩

　　1月份，鋼材供需相對平衡，鋼廠和鋼貿商備貨意願也較強，受此支撐
，鋼材價格整體平穩，波動較小。卓鋼鏈數據顯示
，1月2日的上海螺紋鋼指數為3752元/噸，1月23日的上海螺紋鋼指數為3697元/噸，月內振幅僅為1.5%。

　　（五）原材料小幅波動

　　1月份，各種原材料價格漲跌不一，總體價格波動幅度較小。原材料購進價格指數為47.1%
，較上月上升0.1個百分點。截至1月23日，河北地區普碳方坯價格為3300元/噸
，較上月末下降40元/噸；江蘇地區廢鋼價格為2330元/噸，較上月末上升50元/噸；山東地區二級焦炭價格1840元/噸，較上月末上升50元/噸；山西地區65-66品味酸性濕基鐵精粉價格為600元/噸，較上月末下降50元/噸；普式62%鐵礦石指數為95.4美元/噸，較上月末上升2.36%。

　　（六）整體資金平穩偏好

　　據央行數據，12月份人民幣貸款增加1.14萬億元，同比多增543億元。2019年全年社會融資規模增量為25.58萬億元，比上年多3.08萬億元。12月末M2同比增長8.7％，增速分別比上月末和上年同期高0.5和0.6個百分點；M1同比增長4.4％，增速分別比上月末和上年同期高0.9和2.9個百分點；M0同比增長5.4％。全年淨投放現金3981億元。從信貸數據來看，12月份資金整體平穩偏好，對市場提供了較為良好的支撐。從全年數據來看，當前國內資金環境仍處相對寬鬆態勢，這為2020年市場打下較好基礎。不過需要關注的是，隨著外部環境趨緩，2020年國內貨幣環境再度收緊概率較大，屆時需關注其對商品市場產生的製約影響。

　　二
、後市研判

　　（一）專項債提振基建投資，一季度鋼材需求有所保障

　　2019年年底，財政部提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元。截至1月21日，已發行地方債7850.64億元
，較2019年1月增長88%。地di方fang債zhai大da規gui模mo增zeng長chang
，且qie多duo投tou向xiang基ji建jian領ling域yu
，有you望wang形xing成cheng較jiao強qiang提ti振zhen效xiao應ying，推tui動dong在zai建jian工gong程cheng建jian設she和he具ju備bei條tiao件jian項xiang目mu及ji早zao開kai工gong，帶dai動dong擴kuo大da有you效xiao投tou資zi
，並bing帶dai動dong鋼gang材cai市shi場chang需xu求qiu擴kuo張zhang

，為wei鋼gang鐵tie行xing業ye發fa展zhan注zhu入ru動dong力li。

　　（二）房地產增速放緩
，鋼材需求持續性不強

　　2019年，房地產開發投資比上年增長9.9%，比上年加快0.4個百分點。房屋新開工麵積增長8.7%，比上年加快3.5個百分點。房地產開發企業土地購置麵積比上年下降11.4%，降幅比1-11月份收窄2.8個百分點，上年為增長14.2%；土地成交價款14709億元，下降8.7%，降幅比1-11月份收窄4.3個百分點
，上年為增長18.0%。從cong房fang地di產chan投tou資zi及ji新xin屋wu開kai工gong麵mian積ji增zeng速su來lai看kan
，依yi然ran處chu於yu上shang升sheng區qu間jian

，為wei國guo內nei鋼gang鐵tie行xing業ye提ti供gong了le較jiao好hao的de需xu求qiu支zhi撐cheng。但dan各ge項xiang指zhi標biao的de增zeng速su放fang緩huan，以yi及ji土tu地di購gou置zhi麵mian積ji及ji成cheng交jiao價jia款kuan的de下xia降jiang，表biao明ming房fang地di產chan市shi場chang的de高gao增zeng長chang可ke持chi續xu性xing有you所suo放fang緩huan
，對dui鋼gang材cai市shi場chang需xu求qiu的de支zhi撐cheng力li度du有you待dai觀guan察cha。

　　（三）新型冠狀病毒疫情擴散，節後生產和需求將受影響

　　當前新型冠狀病毒疫情擴散，短期內將對製造業產生負麵影響。一是春節後鋼鐵企業開工複工推遲，生產增速放緩；二er是shi市shi場chang需xu求qiu增zeng速su或huo將jiang趨qu降jiang
，鋼gang鐵tie企qi業ye短duan期qi內nei接jie單dan下xia降jiang。疫yi情qing解jie除chu後hou，前qian期qi由you於yu開kai工gong複fu工gong遲chi滯zhi所suo積ji累lei的de鋼gang材cai市shi場chang需xu求qiu將jiang集ji中zhong釋shi放fang
，相xiang關guan投tou資zi加jia快kuai增zeng長chang
，帶dai動dong鋼gang鐵tie企qi業ye較jiao快kuai回hui升sheng。

　　綜合來看，1月份，受春節假期影響，需求趨於減緩，生產相對平穩

，企業采購和備貨意願較強
，鋼價和原材料價格波動較小
，企業預期向好。預計2月(yue)份(fen)
，受(shou)新(xin)型(xing)冠(guan)狀(zhuang)病(bing)毒(du)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)
，企(qi)業(ye)工(gong)地(di)開(kai)工(gong)複(fu)工(gong)推(tui)遲(chi)，需(xu)求(qiu)短(duan)期(qi)內(nei)快(kuai)速(su)回(hui)升(sheng)概(gai)率(lv)較(jiao)小(xiao)
，待(dai)疫(yi)情(qing)解(jie)除(chu)後(hou)，受(shou)基(ji)建(jian)和(he)房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)支(zhi)撐(cheng)，市(shi)場(chang)將(jiang)快(kuai)速(su)回(hui)升(sheng)，供(gong)需(xu)擴(kuo)張(zhang)，價(jia)格(ge)有(you)上(shang)升(sheng)空(kong)間(jian)。