程鵬

　　上周
，鐵礦石主力合約期價跟隨鋼材期價衝高回落
，盤麵最高達到80美元/dun。yifangmian，tiekuangshigongxumaodunruohuahoudingjiaquanzaiduhuiguixuqiuduan
，gangcaijiagedeqiluohegangchangcaigoujiezoudeyingxiangjiaju
，shangzhou，chengpingangcaijiagedafuhuiluodaidongyuancailiaojiagebodongjiaju；另一方麵，澳大利亞、baxitiekuangshifayunqingkuangzhengtipingwen
，qizhongaodaliyafayunliangzhendangshangsheng
，danbaxifangmianchixubaochizhongdiweifayunshuiping

，xuqiuduanlirundafuhuisheng，shifangyidingdebukuxuqiu。jiezhi11月29日
，鐵礦石主力合約收於646.0元/噸，周跌幅為0.69%
；港口進口主流礦粉價格上調5元/噸左右，單日成交量較去年同期大幅增加。

　　展望後市
，國外主流礦山發運整體穩中有升的態勢不變，澳大利亞礦山季節性發運量增加。從巴西至青島海運費變化來看

，12月份
，巴西礦到港情況仍不樂觀
，淡水河穀潰壩事故的影響仍在

，短期發運增量相對有限。據相關機構發布的數據
，截至11月24日當周
，澳大利亞
、巴西鐵礦石發運總量為2124.6萬噸，環比減少239.3萬噸。其中，澳大利亞發貨總量為1468.6萬噸，環比減少224.2萬噸，澳大利亞發往中國的鐵礦石為1230.8萬噸，環比減少155.8萬噸；力拓發往中國的鐵礦石419.8萬噸
，環比減少64.4萬噸
；FMG發往中國315.9萬噸

，環比減少41.2萬噸。從澳大利亞曆史發運數據來看
，澳大利亞存在季節性發運增加趨勢。從巴西至中國運期來看，巴西當前發運量對鐵礦石2001合約的供給壓力較小。綜合來看，港口庫存壓力較預期減小
，鐵礦石2001合約期價估值為75美元/噸~80美元/噸。

　　需(xu)求(qiu)方(fang)麵(mian)，鋼(gang)廠(chang)在(zai)高(gao)利(li)潤(run)刺(ci)激(ji)下(xia)生(sheng)產(chan)積(ji)極(ji)性(xing)較(jiao)高(gao)，疏(shu)港(gang)量(liang)處(chu)於(yu)曆(li)年(nian)同(tong)期(qi)高(gao)位(wei)，生(sheng)鐵(tie)產(chan)量(liang)保(bao)持(chi)今(jin)年(nian)中(zhong)高(gao)水(shui)平(ping)。短(duan)期(qi)內(nei)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)回(hui)落(luo)對(dui)長(chang)流(liu)程(cheng)生(sheng)產(chan)影(ying)響(xiang)較(jiao)小(xiao)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)仍(reng)有(you)保(bao)障(zhang)。

　　綜合來看，鐵礦石供需關係短期相對平衡，黑色係產業鏈高利潤為原材料價格提供支撐。預計本周
，鐵礦石期價將跟隨鋼價運行。