6月下旬，唐山環保限產措施出台，刺激螺紋鋼期價突破前期區間壓力平台，於7月1日快速上衝至4148元/噸
，隨著唐山限產政策的改變而開始回落，目前圍繞4000元/噸整數關口振蕩。筆者認為
，唐山空氣質量較差，環保有進一步趨嚴的可能，並且隨著“金九銀十”到來，在季節性淡季後需求有望回升，加之鐵礦石高成本的支撐，預計螺紋鋼下方空間比較有限，建議投資者回調做多為主。

　　環保限產有趨嚴可能 

　　6月下旬開始，河北地區環保風暴再次來襲，尤其是唐山、邯鄲地區相繼出台限產政策。數據顯示
，截至7月12日，唐山地區138座高爐中有62座檢修（不含長期停產），較上周增加6座；檢修高爐容積合計51930m3
，較上周增加7270m3；影響周產量約100.07萬噸，較上周增加18.7萬噸
；產能利用率為62.96%，較上周下降6.92個百分點。臨近新中國成立70周年慶典，京津冀地區的環保有進一步趨嚴的可能，環保限產將使得供給邊際放緩。

　　據了解，目前唐山地區產能利用率下降幅度較大，但全國高爐產能利用率和產量下降力度不大。數據顯示，截至7月12日，螺紋鋼周產量為375.52萬噸，環比回落2.14萬噸；247家鋼廠高爐開工率為79.91%，環比下降0.23個百分點；高爐煉鐵產能利用率為80.85%，環比下降0.28個百分點；日均鐵水產量為226.08萬噸

，環比下降0.79萬噸，同比下降1.88萬噸。隨著環保限產逐步深入以及鋼廠季節性的檢修，8月底前鋼廠減產預期增強。

　　房地產短期仍具韌性 

　　據悉，房地產信托業務的監管日趨嚴格。7月6日
，銀保監會約談了部分近期房地產信托業務增速過快、增量過大的信托公司
，並對這些公司提出警示。7月10日
，部分地區銀保監局召集轄區內信托公司開會，進一步對房地產信托融資提出要求。7月11日，市場傳出光大信托、國投泰康信托暫停了房地產類信托項目。隨著房地產信托監管政策持續收緊，監管層對於房住不炒、抑製泡沫的態度堅定不動搖。

　　6月的房地產投資、新開工麵積均有所下滑

，單月商品房銷售麵積增速繼續轉負，同比下滑2.25%。長(chang)期(qi)來(lai)看(kan)
，房(fang)地(di)產(chan)銷(xiao)售(shou)端(duan)的(de)持(chi)續(xu)下(xia)滑(hua)傳(chuan)導(dao)至(zhi)房(fang)企(qi)拿(na)地(di)走(zou)弱(ruo)，進(jin)而(er)拖(tuo)累(lei)新(xin)項(xiang)目(mu)開(kai)工(gong)，後(hou)期(qi)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)也(ye)將(jiang)麵(mian)臨(lin)回(hui)落(luo)壓(ya)力(li)。不(bu)過(guo)

，短(duan)期(qi)來(lai)看(kan)，與(yu)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)需(xu)求(qiu)緊(jin)密(mi)相(xiang)關(guan)的(de)新(xin)開(kai)工(gong)依(yi)舊(jiu)處(chu)於(yu)高(gao)位(wei)
，房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)短(duan)期(qi)仍(reng)具(ju)韌(ren)性(xing)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)需(xu)求(qiu)在(zai)季(ji)節(jie)性(xing)淡(dan)季(ji)後(hou)有(you)望(wang)回(hui)升(sheng)。

　　社會庫存量處於高位 

　　據統計，7月12日當周
，全國鋼材社會庫存總量回升至1182.35萬噸
，環比增加20.28萬噸

，高於近3年的同期水平。其中，螺紋鋼社會庫存為578.66萬噸，環比增加3.94萬噸
；鋼廠庫存為227.3萬噸，環比增加42.8萬噸。該數據表明目前需求淡季導致鋼材庫存繼續攀升
，這對螺紋鋼盤麵有一定打壓。

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，duanliuchenggangchangchuyuyingkuibianyuanyijitiekuangshigaochengbenzhicheng，luowengangxiafangkongjianyouxian，jianyitouzizhehuitiaozuoduoweizhu。tongshi

，womenrengxuguanzhuhuanbaolidudiyuyuqi、需求大幅下滑等潛在風險。