2018年nian
，伴ban隨sui著zhe中zhong國guo鋼gang鐵tie行xing業ye在zai高gao質zhi量liang良liang性xing發fa展zhan道dao路lu上shang穩wen步bu前qian進jin，鋼gang材cai市shi場chang呈cheng現xian出chu良liang好hao運yun行xing態tai勢shi。我wo國guo鋼gang鐵tie企qi業ye鋼gang材cai平ping均jun售shou價jia與yu成cheng本ben差cha擴kuo大da，鋼gang鐵tie企qi業ye可ke支zhi配pei毛mao利li水shui平ping上shang升sheng。這zhe對dui於yu提ti高gao行xing業ye整zheng體ti利li潤run率lv、減輕企業債務負擔、降低企業財務杠杆起到了關鍵性的作用。同時，鋼鐵行業毛利水平的上升有利於鋼鐵企業改進和提高技術水平，在環保
、節能等方麵提高裝備技術水平，邁向高質量發展之路。

　　需要看到的是

，我國鋼鐵市場持續高質量發展的基礎還比較脆弱。尤其是2018年9月份後鋼材現貨、期貨價格突然下行的情況更加可以說明
，鋼鐵行業還需要持續打牢良性發展的基礎。

　　2019年即將到來，客觀評估各種因素對我國鋼鐵市場影響的話題被提上議事日程。今日本版在梳理2018年我國各地區鋼鐵市場運行特點的同時，給出了相關分析
，以期為2019年我國鋼鐵市場把握機遇、保持平穩向好運行態勢提供參考。  

　　華東鋼市：2019年行情或將穩中有變

　　本報記者 包斯文

　　2018年
，國內鋼材重要消費市場、集散地之一的華東地區鋼材市場呈現穩中向好的運行態勢

，鋼鐵企業收益頗豐
，鋼貿企業經營尚可。各方麵對即將到來的2019年鋼市行情表示期待，但不盲目樂觀
，對穩中有變的運行態勢
，似乎已有心理準備。

　　2018年 “三高兩小”

　　一些鋼材貿易經營者感到，2018年華東地區鋼材市場一個明顯的特點，就是“三高兩低”。

　　“三高”表現在：一是鋼鐵產量高。包括華東地區鋼鐵企業在內，2018年(nian)的(de)鋼(gang)產(chan)量(liang)創(chuang)新(xin)高(gao)，其(qi)主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)是(shi)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)環(huan)保(bao)水(shui)平(ping)明(ming)顯(xian)提(ti)高(gao)，受(shou)環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)影(ying)響(xiang)強(qiang)度(du)有(you)所(suo)減(jian)弱(ruo)。一(yi)大(da)批(pi)環(huan)保(bao)達(da)標(biao)的(de)大(da)型(xing)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)在(zai)高(gao)鋼(gang)價(jia)、高盈利的刺激下，滿負荷生產。二是鋼材價格高。如2018年9月19日，華東某鋼廠產直徑8毫米～直徑12毫米盤螺（HRB400）價格攀升到4920元/噸，處於近年來的新高。三是鋼企效益高。2018年是近20年來鋼廠效益最好的一年。如馬鋼預計全年銷售鋼材1835萬噸
，開發銷售新產品65萬噸
，實現了質量與效益大幅提升。

　　“兩小”即南北鋼材價差偏小，熱軋卷板與螺紋鋼的價差偏小。2018年，南北方鋼材市場價差已不明顯
，大都處於偏小的水平。如2018年12月14日，上海市場上直徑50毫米40Cr合結鋼價格為4280元/噸，而天津市場的價格為4300元/噸，隻相差20元/噸。這是因為2018年北方地區鋼鐵企業受環保限產的影響大於華東等南方地區；同時，當地建築業、zhizaoyeyishoudaohuanbaoxianchanhuocuofengshengchandeyingxiang
，gangcaishichangdegonggeihexuqiushuangxiajiang，beifanggangcaijiageyoushibuzaixianxian
，yiwangyuekaojinshengchandiyudegangjiayuedidexianxiangbuzaituxian。youci
，2018年“北材南下”的力度沒有往年大，使華東地區鋼材庫存偏低，銷售壓力不大
，市場平穩向好運行。

　　2018年，華東地區鋼材市場“長強板弱”xianxiangyirancunzai
，danzhujiandanhua
，buhenmingxian，jiagechayishousuo

，chuyudiwei。zaishanghaishichang
，luowengangjiageyidugaoyurezhajuanjiage。zheshiyinweirezhajuanshichanggonggeiguosheng，erluowengangdengjianzhugangcaizai“基建補短板”政策導向下，需求得以釋放，價格攀升。

　　不過，“長強板弱”現象在2018年12yuefenyibumingxian。yinweijinrudongjizhihou


，jianzhugongchengshigongshoudaotianqideyingxiang，jiashanglinjinnianmo，gongchengshigongjinrushouweijieduan，duijianzhugangcaixuqiujianshao，jiagezhendangxiaxing，yurezhajuanjiagezhujianjiejin。

　　在采訪中
，一些鋼貿公司的業務員向《中國冶金報》記者介紹，2018年(nian)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)穩(wen)中(zhong)向(xiang)好(hao)主(zhu)要(yao)得(de)益(yi)於(yu)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)的(de)供(gong)給(gei)側(ce)結(jie)構(gou)性(xing)改(gai)革(ge)。此(ci)外(wai)，各(ge)地(di)加(jia)大(da)環(huan)保(bao)整(zheng)治(zhi)力(li)度(du)。如(ru)在(zai)江(jiang)蘇(su)地(di)區(qu)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)的(de)不(bu)少(shao)，2018年7月份
，徐州有5家鋼廠處於停產狀態
；常州地區鋼鐵企業嚴格執行50%限產政策

；蘇州為了配合環保檢查，有2座小高爐已經停產；鎮江地區鋼廠停產整頓，一度使當地的鋼材市場供需呈現緊平衡。

　　2019年 穩中有變，市場形勢謹慎樂觀

　　一些鋼貿商認為，2019年華東地區鋼材市場行情將穩中有變，主要體現在供給和需求的變化上。

　　從需求端來看，就經濟形勢而言
，經濟下行壓力增大
；且從國家財政政策導向看，不再總是“托底”思維，而更強調補短板、補弱項。研究表明，近兩年來
，中國基建投資已經出現區域下沉、領域優化的特點。區域下沉是從大城市向小城市甚至縣城發展、從發達地區向落後地區發展
；lingyuyouhuashicongchuantonglingyuxianghuanbaodengfangxiangfazhan。zheduishuyujingjifadadehuadongdiqueryan，bunengzouguoduyilaitouzidelaolu，gangcaixuqiuqiangduhuojiangyousuojianruo。

　　據調研預測
，2019年國內的鋼材需求量為8億噸，同比下降2.4%；那麼2019年華東地區的鋼材需求亦將“有減難增”。這在很大程度上決定了鋼材市場價格“穩中有變”。

　　從供給端來看，也存在諸多變數。華東地區是國內鋼材產量增加的地區之一，從國家統計局發布的2018年前11個月鋼材產量來看
，華北地區和華東地區的鋼產量名列前茅，兩大區域約占中國總產量的2/3，山東地區為國內鋼產量第三大省。近年來，江蘇地區鋼鐵產能淘汰力度在持續加大
，但距離“十三五”國家要求化解過剩產能1750萬噸的目標
，尚有近600萬噸缺口
，疊加中頻爐、“地條鋼”出清，預計2019年江蘇地區的長材供需格局將偏緊。

　　不過
，華東地區通過產能置換，電爐鋼產能有所增加。據調研的100多家擁有電爐的鋼鐵企業情況看
，預估全國電爐產能大約在1.4億噸，主要集中在華東的江蘇、山東
、福建地區和西南地區這些廢鋼資源或電力資源較為豐富的區域。2019年，隨著新增的電爐鋼產能釋放，華東地區鋼材市場供給也將由此發生變化。

　　再有，華東地區鋼材出口狀況的變化
，也將波及2019年華東地區鋼材市場。華東地區是國內鋼材出口量較大的地區。統計顯示，我國鋼材出口量居前10位的省市主要集中在華北地區和華東地區，其中江蘇、山東、上海、浙江、安徽等地的鋼材出口量較大。然而，近年來我國鋼材出口麵臨的形勢嚴峻而複雜，鋼材出口量持續下降。2019年，我國鋼材出口仍麵臨較大壓力；加上我國鋼材的一些出口地，如美國、日本等國家和歐元區、東盟地區經濟增速下調
，鋼材需求減少，亦不利於我國鋼材的出口。

　　從需求端來看，同樣存在一些變數。此外，需關注環保因素製約下遊用鋼行業對鋼材需求的增長。2018年，國務院印發的《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》
，將汾渭平原及長三角地區納入停限產範圍。此舉在縮減鋼廠產能的同時，對下遊房地產及基建的開展產生了一定程度的抑製。預估2019年華東地區建築、能源
、汽車等行業用鋼需求將小幅下降。

　　不過，一些鋼貿商和業內人士認為

，2019年華東地區的鋼材需求不會明顯減少。浙江富昌鋼鐵物資有限公司總經理陸掌富認為：“2019年，華東地區鋼材市場需求不會太差。如杭州地區的重大建設工程不少
，鋼材的需求量也不會少。”

　　業內人士分析認為，國家發改委、交通部等部委正在編製長江三角洲區域一體化發展規劃綱要、長江三角洲區域交通一體化發展相關規劃、粵港澳大灣區基礎設施互聯互通專項規劃等。上海、江蘇、浙江
、安徽、廣東等地也紛紛籌劃出台一係列對接規劃和政策。長江經濟帶綜合立體交通走廊建設工程等多個重大工程加速推進。這可是以“萬億元”計(ji)量(liang)的(de)投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)，為(wei)拉(la)動(dong)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)注(zhu)入(ru)強(qiang)勁(jin)的(de)動(dong)力(li)。何(he)況(kuang)
，華(hua)東(dong)地(di)區(qu)作(zuo)為(wei)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)命(ming)脈(mai)
，基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)建(jian)設(she)及(ji)房(fang)屋(wu)建(jian)設(she)項(xiang)目(mu)的(de)開(kai)展(zhan)在(zai)全(quan)國(guo)範(fan)圍(wei)來(lai)看(kan)也(ye)具(ju)有(you)很(hen)強(qiang)的(de)領(ling)先(xian)性(xing)，鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)量(liang)也(ye)十(shi)分(fen)巨(ju)大(da)。如(ru)目(mu)前(qian)浙(zhe)江(jiang)省(sheng)開(kai)展(zhan)大(da)量(liang)基(ji)建(jian)項(xiang)目(mu)，包(bao)括(kuo)舟(zhou)山(shan)附(fu)近(jin)島(dao)嶼(yu)間(jian)跨(kua)海(hai)大(da)橋(qiao)、省內城際鐵路、西複線繞城公路、城市地鐵等項目。《江蘇省沿江城市群城際軌道交通網建設規劃(2018-2025)》也正在報批評估中。山東省濟南市共安排240個重點建設項目和80個預備項目，2019年計劃投資2788億元。

　　隨著華東地區一大批重大基礎設施建設工程的集中開工

，2019年華東地區鋼材市場需求不會明顯減少，成為支撐鋼價企穩的內在動力。

　　華北鋼市：鋼價頂部和底部均難超2018年

　　本報記者 蔡立軍

　　2018年 供給端主導價格走勢 全年鋼價整體高位震蕩

　　2018年
，華北地區鋼鐵供給側結構性改革完成初始階段產能出清任務，全行業效益穩中向好。具體表現在：嚴控新增產能；企業負債率逐步下降
，整體行業效益逐步好轉
；產能利用率先增後降
，優質產能供應增加。

　　2018年，華北建築鋼材市場呈現“全年漲幅小
、速率慢、跌幅大
、速率快”的特點。建築鋼材生產方麵，在利潤驅動下，國內螺紋鋼產能利用率和產量均創2016年以來的新高，同時建築鋼材產量彈性較大。從需求來看，2018年(nian)全(quan)國(guo)範(fan)圍(wei)內(nei)建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)同(tong)比(bi)明(ming)顯(xian)增(zeng)加(jia)。華(hua)北(bei)地(di)區(qu)需(xu)求(qiu)受(shou)季(ji)節(jie)性(xing)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)，冬(dong)季(ji)需(xu)求(qiu)快(kuai)速(su)下(xia)降(jiang)。在(zai)供(gong)需(xu)雙(shuang)降(jiang)和(he)庫(ku)存(cun)處(chu)於(yu)低(di)位(wei)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)

，短(duan)期(qi)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)底(di)部(bu)存(cun)在(zai)支(zhi)撐(cheng)。目(mu)前(qian)
，區(qu)域(yu)間(jian)存(cun)在(zai)價(jia)差(cha)，疊(die)加(jia)北(bei)方(fang)季(ji)節(jie)性(xing)因(yin)素(su)，“北材南下”成為必然。

　　綜合分析，2018年華北鋼市呈現以下幾個特點：一是需求釋放較往年晚；二是京津冀環保限產政策更加嚴格；三是壓減退出鋼鐵產能效果顯著；四是行業效益保持較好狀態
，全年粗鋼供需緊平衡
；五是外部環境複雜嚴峻
，加大了市場波動的頻率。

　　2019年 鋼價或將整體下移一個台階

　　業內有關專家認為

，2019年

，我國GDP增速將以穩為主
，鋼材供需將由緊平衡到相對寬鬆，出口小幅增長
，鋼材社會庫存將進入累庫階段。

　　2019年，華北鋼鐵行業將聚焦4個方麵：一是環保政策日趨嚴格。根據《京津冀及周邊地區2018年~2019年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》(下稱《方案》)要求，截至2019年3月采暖季結束前，鋼鐵、焦化、鑄造行業實施部分錯峰生產
，建材行業實施全麵錯峰生產。由於2018年底京津冀及周邊地區空氣質量下降，業內人士認為，此方案的執行力度將加大，限產時間有可能延長。冬季錯峰生產
，對2019年第一季度的鋼市行情亦有直接影響。二是2019年下遊能否保持較好的用鋼量
，將決定2019年鋼市運行的基本方向。三是應關注影響2019年鋼材間接出口的國際市場因素，以及國內穩定經濟增強投資促進需求。四是“十三五”去產能目標實現後，未來將主要通過減量置換控製鋼鐵產能。環保限產工作將成為未來鋼鐵行業的常態。2019年，鋼鐵環保排放標準將更精細化、明確化。

　　2019年
，華北地區鋼價或將整體下移一個台階，即全年鋼材均價較2018年下移10%左右。鋼鐵生產企業利潤增速趨緩，區域差異明顯。預計在2019年春節之前，華北地區鋼價或呈現區間震蕩運行態勢。從河鋼集團2018年12月中旬出台的建築鋼材指導政策看，唐鋼、承鋼、宣鋼線螺產品
，高線價格下調190元/噸
，螺紋鋼價格下調190元/噸～280元/噸，盤螺價格下調180元/噸。這一情況可能會延續到2019年初。供應方麵


，鋼材價格經過2018年11月份的一輪短而急促的下跌後
，鋼廠利潤空間明顯收窄。其中，長流程鋼廠螺紋鋼利潤縮至300元/噸dun左zuo右you，短duan流liu程cheng企qi業ye生sheng產chan陷xian入ru虧kui損sun邊bian緣yuan。環huan保bao限xian產chan政zheng策ce和he高gao利li潤run，是shi長chang流liu程cheng產chan能neng利li用yong率lv寬kuan幅fu震zhen蕩dang的de根gen本ben原yuan因yin，短duan流liu程cheng產chan能neng利li用yong率lv因yin電dian弧hu爐lu的de逐zhu步bu生sheng產chan而er穩wen步bu提ti升sheng。截jie至zhi2018年12月底
，供給高位回落較為明顯。考慮到噸鋼利潤將直接影響到生產積極性

，預計2019年初供給仍將繼續回落。需求方麵，直供量在2018年10月份創下年內新高後快速回落，主要是受資金和淡季影響
，2018年末及2019年前兩個月，投機需求占整體需求比例依舊較大；從2019年3月份起將轉換為終端需求占據主導地位
，2019年nian初chu需xu求qiu難nan言yan有you持chi續xu性xing增zeng長chang可ke能neng
，市shi場chang供gong需xu表biao現xian出chu糾jiu纏chan態tai勢shi。但dan隨sui著zhe投tou機ji需xu求qiu比bi例li的de增zeng加jia，社she會hui庫ku存cun由you增zeng轉zhuan減jian的de拐guai點dian隱yin現xian。鑒jian於yu供gong需xu剪jian刀dao差cha趨qu勢shi性xing擴kuo大da可ke能neng性xing有you限xian，預yu計ji整zheng體ti庫ku存cun在zai2019年元旦前增量有限，2019年元旦後庫存水平或難超2018年高點。

　　2019年，華北市場螺紋鋼供給將進入相對平穩期，同比增速將有所收窄。需求端
，2018年表現出“淡季不淡、旺季更旺”的良好態勢；2018年底，受資金緊張影響下降
，螺紋鋼主要消費端的數據增速表現不佳，很可能影響2019年第一季度螺紋鋼的消費增速
，故預計2019年全年螺紋鋼需求增量有限，季節性表現更加明顯。隨著2019年消費增速的趨穩，供給彈性變小，鋼市行情將轉為季節性特點鮮明的震蕩行情，價格表現為漲跌轉換迅速，頂部和底部均難以超越2018年。

　　業內機構分析預測，2019年
，華北地區主導鋼廠螺紋鋼價格或以3800元/噸為軸上下浮動100元/噸~200元/噸。從整體來看，2019年華北鋼材市場行情將寬幅震蕩，不會出現單邊行情。

　　西北鋼市：由“主動進攻”轉為“戰術防禦”

　　本報記者 張苓

　　2019年元旦前夕，西安鋼鐵商會會長陳小東成了“空中飛人”：進入2018年第四季度以來，在蘭州、烏魯木齊市場拜會完老客戶，又赴北京、上海研討鋼市走向……48歲(sui)的(de)他(ta)現(xian)在(zai)一(yi)覺(jiao)醒(xing)來(lai)
，要(yao)先(xian)搞(gao)清(qing)楚(chu)自(zi)己(ji)在(zai)哪(na)個(ge)城(cheng)市(shi)。這(zhe)也(ye)是(shi)他(ta)被(bei)推(tui)舉(ju)為(wei)西(xi)安(an)鋼(gang)鐵(tie)商(shang)會(hui)會(hui)長(chang)近(jin)一(yi)年(nian)來(lai)，得(de)以(yi)被(bei)越(yue)來(lai)越(yue)年(nian)輕(qing)化(hua)的(de)新(xin)一(yi)代(dai)鋼(gang)貿(mao)商(shang)充(chong)分(fen)信(xin)任(ren)的(de)重(zhong)要(yao)原(yuan)因(yin)。

　　“剛gang剛gang結jie束shu的de中zhong央yang經jing濟ji工gong作zuo會hui議yi
，再zai一yi次ci把ba西xi部bu大da開kai發fa放fang在zai重zhong要yao位wei置zhi
，西xi北bei地di區qu鋼gang材cai市shi場chang在zai全quan國guo的de重zhong要yao性xing日ri益yi凸tu顯xian。眼yan下xia中zhong西xi部bu鋼gang材cai的de庫ku存cun、與沿海東部地區的價格聯動性愈發密切，加之汾渭平原勁吹環保政策的春風……這些都將對2019年西北鋼材市場走向產生重要影響。”陳小東分析道。

　　2018年 鋼市整體呈現緊平衡，鋼貿業風險意識增強

　　陳小東分析
，2018年nian鋼gang材cai市shi場chang整zheng體ti呈cheng現xian緊jin平ping衡heng態tai勢shi，各ge環huan節jie鋼gang材cai庫ku存cun周zhou期qi性xing變bian動dong更geng為wei敏min感gan，中zhong西xi部bu地di區qu鋼gang材cai庫ku存cun情qing況kuang與yu全quan國guo呈cheng現xian一yi致zhi性xing。不bu過guo區qu域yu季ji節jie性xing和he資zi源yuan流liu動dong性xing
，又you使shi得de中zhong西xi部bu地di區qu鋼gang市shi具ju有you特te殊shu性xing。特te別bie是shi2018年第四季度，中西部地區鋼市建築鋼材總庫存為332.13萬噸，其中鋼廠庫存為132.37萬噸
、社會庫存為199.86萬噸，庫存長達近半年在底部擺動
，加上2018年鋼廠直供增多，低庫存成常態。第四季度各環節庫存集體增加，反映中西部地區鋼市庫存需求下滑、鋼廠資源增加的事實。這一時段，全國鋼材庫存集體小幅下降，說明中西部地區鋼材供需結構季節性因素凸顯。2018年，中西部地區鋼廠盈利情況較好，盈利平均水平在700元/噸～800元/噸。11月份，釩氮合金價格一度飆升
，使得鋼廠成本提升，但鑒於各鋼廠工藝差異大及增加原料替代品等原因，實際成本增加值低於理論值。11月份，全國鋼廠利潤“破三百”，中西部鋼廠處於盈虧邊沿甚至虧損，倒逼個別鋼廠停產。

　　從總體來看，2018年第一季度
，市場政策性需求有所壓製；dierjidukaishihuifu
，disanjiduzhengcexinhaozhuanbian，xuqiubaofa，youqishizijinchengbenyalihehuanbaotinggongzhengcejiechu

，zhongduanjiakuaigangongqi

，cushigangcaishichangzhendangshangyang，chuangchuxingao。dangshi
，xinjiangdiqudaxingfangdichanshangkaishidonggong，yiduchengweiquanguogangcaishichangdejiaodian，tongshidaidongxitongxingfengxianguohoudierjidugangshixingqingxiufuxingshangzhang。2018年，鋼材價格低點在華北和華東地區，價格高點在西南等地區，年度最大波幅近1200元/噸，中西部鋼材價格低點要比沿海地區每噸高出100多元；而2018年中西部鋼材價格高點
，諸如西安市場與上海市場相差甚少，這反映2018年中西部地區鋼材實際需求是不錯的。對比前兩年“政策紅利”帶來的冬儲利潤，2018年鋼材貿易整體操作難度較大
，年初
、年末兩波鋼價下跌700元/噸～800元/噸導致鋼貿業普遍“受傷”，風險意識增強。這也是近期貿易商冬儲普遍謹慎的原因。

　　陳小東認為，2018年比較好的一波行情是在七八月份，真正給予了貿易商盈利空間。當時，鋼穀網中西部建築鋼材日成交量接近4萬噸，基本追趕上2017年11月份的成交天量。近期，全國鋼材日成交量保持在15萬噸上下，中西部地區基本在3萬噸左右。值得關注的是
，2018年鋼材市場呈強勢的地區由往年的華南和華東地區轉移至西北、西南地區。2018年，中西部地區跨區資源調動機會更勝一籌，例如“北材南下”啟動較早，且套利機會啟動多次，價差高的每噸可達四五百元。從實際調研“北材南下”情況來看，第四季度鋼材區域流動呈現遞增態勢。由於南北價差拉大、庫存低位，加上新疆等地需求停滯情況蔓延
、內部消化受阻而擴大對外銷售情況加劇，11月份“北材南下”外發資源量超過計劃量，突破100萬噸
，12月yue份fen繼ji續xu增zeng加jia。不bu過guo，近jin期qi在zai宏hong觀guan政zheng策ce預yu期qi下xia，鋼gang價jia底di部bu反fan彈dan
，市shi場chang震zhen蕩dang趨qu緩huan。在zai中zhong西xi部bu地di區qu鋼gang材cai價jia差cha結jie構gou中zhong
，西xi南nan地di區qu價jia格ge高gao地di驅qu使shi資zi源yuan流liu入ru
；西安資源種類也明顯增加，往年基本以當地主導品牌資源為主，2018年西安周邊酒鋼、寧鋼等鋼材資源流入

，市場資源結構化豐富。

　　2019年 鋼材市場麵臨諸多節點

　　陳小東認為，一是“十三五”去產能目標提前實現
，新一年的供給側結構性改革的邊際效應遞減

，這從2019年期貨合約上已經提前反映。二是往年鋼材市場基本麵更多居於宏觀麵之上，而2019年全球麵臨經濟下行壓力
，增速可能放緩
；加上2018年底趕工回收資金，2019年第一季度鋼市將呈現多邊角力態勢。三是供給側結構性改革政策在新的一年或呈現多元化，2017年基本上是“一刀切”，2018年為“細切”，2019年將呈“多政交錯”局麵
，政策變化對價格影響頻次增多。四是鋼廠高盈利在供需結構變動下或趨於合理
，此前的1000元/噸～2000元/噸(dun)的(de)盈(ying)利(li)水(shui)平(ping)
，受(shou)環(huan)保(bao)投(tou)入(ru)加(jia)大(da)和(he)財(cai)務(wu)成(cheng)本(ben)提(ti)高(gao)等(deng)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)，將(jiang)回(hui)歸(gui)到(dao)每(mei)噸(dun)五(wu)六(liu)百(bai)元(yuan)的(de)正(zheng)常(chang)水(shui)平(ping)，產(chan)業(ye)鏈(lian)上(shang)各(ge)環(huan)節(jie)盈(ying)利(li)相(xiang)對(dui)平(ping)衡(heng)。綜(zong)合(he)以(yi)上(shang)分(fen)析(xi)，2019年是鋼材市場大周期拐點，供需平衡將使價格高低點均低於2018年

，行業利潤中樞將壓減，市場波段機會勝過單邊趨勢機會。無論是鋼廠還是貿易商，建議以“主動進攻”轉為“戰術防禦”來博取市場收益。

　　陳小東認為

，隨著全國期現聯動密切
、市場參與者整體水平提高及金融資本介入，運用期貨


、遠期合同

、期權等金融衍生工具來規避風險或為不錯的選擇。西北地區的“待墾”狀態孕育著機會。2018年，西北地區鋼市已經在嚐試以金融工具介入實體經營來規避風險。2019年，西北地區鋼市將呈現諸如套期保值、基差交易等創新經營模式。

　　東北鋼市：要先爬出“鍋底”後過“關”

　　柳祖林

　　“2019年上半年，遼寧鋼材市場可能呈現先爬出‘鍋底’然後過‘關’的基本狀態。”這是2018年12月底，遼寧省朝陽市多戶鋼貿商對遼寧乃至東北鋼材市場運行態勢做出的初步判斷。

　　遼寧省朝陽市和淩源市的鋼貿商，多數依托鞍鋼朝陽鋼鐵和淩鋼兩大鋼企開展鋼貿營銷業務。朝陽鋼材市場共有鋼貿商近100戶，淩源鋼材市場有近50戶。

　　爬“鍋底”。據通聯公司歐先生和金峰公司陳先生介紹，2018年，東北市場鋼材價格總體呈現“前高後低”格局；從8月份開始
，連續5個月鋼價一路下滑至今。如沈陽鋼材市場

，2018年8月20日直徑20毫米HRB400E螺紋鋼噸價為4280元，到12月20日下降為3540元
，降幅為21%，把鋼企和鋼貿商經營利潤軋成“邊角料”。進入2018年12月份，東北三省鋼材市場出現了一些反彈現象，其原因：一是在宏觀層麵
，近期一係列政策的出台
、實施以及公布的數據給市場注入了信心。例如
，2018年11月份人民幣貸款增加1.25萬億元，環比增長79%；當月社會融資規模存量為1.52萬億元，環比多增1.09bei，shuomingshichanghuinuanjixiangmingxian。ershizaichanyecengmian，huanbaoxianchanzhongxinchengweitizhenshichangdezhuyaoyinsu。suizherudongyilaiwumaitianqidezengduo，linshixingxianchankaishizengduo。zhecidelidububiyiwang。yifangmian
，nianguanjiangzhi，weileshunliwancheng2018年空氣質量考核，各地方政府都加大了環保限產停產力度；另一方麵，鋼廠在虧損狀態下
，也樂得停產檢修。

　　但這並不能表明本輪價格下滑已經完成“築底”。遼寧地區的鋼貿商認為

，嚴冬季節

，東北三省鋼材需求呈現弱勢
，但鋼價真正完成“築底”要具備以下3個條件：一(yi)是(shi)限(xian)產(chan)嚴(yan)格(ge)執(zhi)行(xing)到(dao)位(wei)，從(cong)供(gong)給(gei)端(duan)予(yu)以(yi)支(zhi)撐(cheng)。二(er)是(shi)冬(dong)儲(chu)和(he)投(tou)資(zi)入(ru)場(chang)
，從(cong)需(xu)求(qiu)端(duan)和(he)投(tou)資(zi)端(duan)予(yu)以(yi)支(zhi)撐(cheng)。三(san)是(shi)國(guo)內(nei)外(wai)宏(hong)觀(guan)預(yu)期(qi)實(shi)質(zhi)性(xing)好(hao)轉(zhuan)
，從(cong)預(yu)期(qi)端(duan)予(yu)以(yi)支(zhi)撐(cheng)。從(cong)限(xian)產(chan)情(qing)況(kuang)看(kan)，鋼(gang)廠(chang)在(zai)2018nianchugangjiashangzhangguohou
，yiyoukuizhuanying，chufeizhengcexingxianchan，qizishenzhudonghebeidongjianchandekenengxingbuda。ruoxianchanzhenzhengquyan
，duanqijiagerengyoubaochizhendangfandandekenengxing。congdongchufangmiankan，juedabufengangmaoshangduiyu2018年冬儲的態度相當謹慎，對於2019年的宏觀預期存在觀望情緒。冬儲積極性不高，使鋼價反彈空間受到影響。而鋼價過快、過guo急ji地di拉la漲zhang，對dui於yu冬dong儲chu及ji今jin後hou的de鋼gang市shi運yun行xing並bing不bu是shi十shi分fen有you利li。但dan若ruo冬dong儲chu積ji極ji性xing不bu高gao，庫ku存cun又you持chi續xu維wei持chi低di位wei，而er由you於yu基ji建jian補bu短duan板ban所suo批pi項xiang目mu存cun在zai延yan後hou周zhou期qi性xing，需xu求qiu最zui早zao或huo於yu2019年第二季度體現出來，以這個為周期倒推

，市場最早或於2019年第一季度啟動拉動價格上行
，但尚需觀察。因此，他們認為，2018年12月份和2019年1月份鋼價將在“底部”震蕩運行；2019年第一季度後兩個月是爬出底部的關鍵期。

　　過“關”。所謂“關”，包括兩個方麵：一是鋼材表觀消費量下降之“關”。從2014年開始，我國鋼材表觀消費量總體呈震蕩下降態勢。據相關機構測算，2019年國內鋼材需求量為8億噸，同比下降2.4%。二是去產能之“關”。目前，鋼鐵行業已基本完成“十三五”鋼(gang)鐵(tie)去(qu)產(chan)能(neng)目(mu)標(biao)，供(gong)給(gei)側(ce)結(jie)構(gou)性(xing)改(gai)革(ge)取(qu)得(de)重(zhong)要(yao)成(cheng)果(guo)。需(xu)要(yao)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)
，表(biao)觀(guan)消(xiao)費(fei)量(liang)下(xia)降(jiang)從(cong)需(xu)求(qiu)端(duan)表(biao)明(ming)供(gong)大(da)於(yu)求(qiu)的(de)問(wen)題(ti)還(hai)沒(mei)有(you)得(de)到(dao)根(gen)本(ben)性(xing)解(jie)決(jue)。在(zai)解(jie)決(jue)去(qu)產(chan)能(neng)麵(mian)臨(lin)的(de)新(xin)問(wen)題(ti)過(guo)程(cheng)中(zhong)，會(hui)造(zao)成(cheng)鋼(gang)價(jia)新(xin)一(yi)輪(lun)波(bo)動(dong)。鋼(gang)廠(chang)對(dui)此(ci)必(bi)須(xu)高(gao)度(du)重(zhong)視(shi)，全(quan)行(xing)業(ye)必(bi)須(xu)抓(zhua)住(zhu)去(qu)產(chan)能(neng)這(zhe)個(ge)“牛鼻子”
，力爭平衡供求關係
，保證鋼市平穩過“關”。有研究機構預估2019年高爐新增產能為800萬噸左右，預估2019年生鐵
、粗鋼同比增長1000萬噸左右。去產能的減量與新產能投產的增量成為一對新矛盾,或將顯現出來。因此
，朝陽市和淩源市鋼貿商感到，過這個“關”難度不小。

　　進入2019年，鋼市會呈現季節性震蕩行情
，鋼價漲跌可能會迅速轉換，預計直徑20毫米HRB400E螺紋鋼上半年均價或在3700元/噸附近，比2018年12月份的3540元/噸上漲160元/噸左右。