程鵬

　　7月1日至7月5日，焦炭期貨主力合約J1909價格呈震蕩偏強走勢
，主要原因一是盤麵提前反映現貨三輪下跌預期
，盤麵利潤回歸合理
，市場企穩反彈確認成本支撐有效

；二是山東省確認去產能任務政策製訂時間節點及壓減產能總量，強化市場供給端收縮預期。

　　綜合來看，中期上升趨勢完好
，短期仍有調整需求。

　　焦炭供給方麵，7月2日，山東省人民政府辦公廳發布《關於嚴格控製煤炭消費總量推進清潔高效利用的指導意見》，要求在2019年7月底前製訂全省焦化產業產能總量壓減和轉型升級方案，明確2019年壓減焦化產能1031萬噸
，2020年壓減655萬噸，兩年供壓減1686萬噸
，供給端收縮預期增加。上周，焦企開工率整體維持相對穩定。截至7月5日
，據相關機構統計，全國100家獨立焦企樣本產能利用率為80.66%，huanbichiping。jiaohuachangkucunxiaofuhuisheng
，jiaohuachangyouyuxianhuojiagexiajiang
，muqianchuyuweilizhuangtai
，ruoxianhuojixuxiadiekenengchuxiankuisunhoudezhudongxianchanqingkuang，diejiashanxishenghuanbaozhengcezhenggaifanganjiangyinfa
，gonggeiduangaogonggeizhuangtaiyoujiaoqiangdegaishanyuqi。

　　焦炭需求方麵，由於唐山此次針對鋼鐵企業限產力度較大，執行細則較為嚴苛
，鋼廠逐步落實限產導致需求下滑顯著。截至7月5日
，全國163家鋼廠高爐開工率為66.30%，鋼廠需求持續下降，鋼廠庫存水平呈小幅回升狀態
；港口產地價格倒掛修複後市場活躍度增加

，港口近期去庫存較快但庫存水平仍較高，預計短期內仍麵臨需求下滑壓力。

　　宏觀方麵

，市場人士分析下半年終端需求或回暖。7月5日，在2019年（第四屆）中(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)金(jin)融(rong)衍(yan)生(sheng)品(pin)國(guo)際(ji)大(da)會(hui)上(shang)，中(zhong)上(shang)海(hai)鋼(gang)聯(lian)總(zong)裁(cai)助(zhu)理(li)任(ren)竹(zhu)倩(qian)表(biao)示(shi)，下(xia)半(ban)年(nian)房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)仍(reng)有(you)韌(ren)勁(jin)
，而(er)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)大(da)概(gai)率(lv)回(hui)升(sheng)
，在(zai)地(di)方(fang)債(zhai)發(fa)行(xing)提(ti)速(su)背(bei)景(jing)下(xia)，有(you)望(wang)在(zai)第(di)三(san)季(ji)度(du)集(ji)中(zhong)釋(shi)放(fang)
；製造業則繼續保持低速運行
，有望從底部回暖。

　　綜(zong)上(shang)所(suo)述(shu)，終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)回(hui)暖(nuan)將(jiang)提(ti)升(sheng)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)重(zhong)心(xin)
，短(duan)期(qi)內(nei)焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)端(duan)難(nan)以(yi)有(you)效(xiao)釋(shi)放(fang)
，焦(jiao)炭(tan)短(duan)期(qi)內(nei)高(gao)供(gong)給(gei)狀(zhuang)態(tai)有(you)改(gai)善(shan)預(yu)期(qi)，港(gang)口(kou)高(gao)庫(ku)存(cun)去(qu)化(hua)仍(reng)需(xu)時(shi)間(jian)

；當前環保限產預期主導遠期盤麵，近期仍麵臨港口高庫存壓力，短期內J1909合約將繼續上行承壓。

　　《中國冶金報》（2019年07月09日 06版六版）