李文婧

　　從上周的供需數據來看，鋼材供需麵的走弱從預期變為現實。

　　庫存是生產與消費之間的緩衝，鋼材短期供需之間的差值會表現為鋼材庫存的變化。2019年初
，由於春節早、短流程鋼廠利潤差等原因，今年初庫存低於2018年同期，因此

，春節後的鋼材走勢也強於2018年同期。但是截止到2019年5月31日，鋼材社會庫存已經高於2018年同期
，而截止到2019年6月14日
，根據相關機構發布的數據，主要鋼材品種的社會庫存達到1122萬噸
，環比增加了2.83%，同比則增加了12.36%。從鋼材的短期供需來看，鋼材的短期供需都已經明顯走弱。

　　從長期的需求來看，鋼材需求的憂慮也顯示在數據上。

　　首先，在房地產方麵。房地產是我國傳統經濟的代表，是鋼材的第一用鋼大戶。2018年1月~5月份
，房屋新開工麵積累計同比增速為10.8%，但2019年1月~5月份累計同比增速則回落至10.5%。從單月數據來看
，今年5月份新開工數據從前期的15%以上大幅回落至4%，預計6月份單月數據可能轉為負增長。房地產的增速回落，會使得用鋼量在長期得不到支撐。

　　其次
，在基建方麵。按最新的數據來看
，5月份，基礎設施建設累計同比增速為4%，增速下滑0.4%
，danyuezengsuxiajianggengkuai。poshiguojiabudebuchutaiyixiezhengcequwenjijian，baokuodifangzhengfuzhuanxiangzhaikeyiyongzuozhongdaxiangmuzibenjindeng。danshoudifangzhengfuzhaiwutouminghua

、項目終身追責製等方麵的製約，基建即使有所回暖，增速可能也隻能和GDP（國內生產總值）增速持平或略低。

　　再次
，在消費品方麵。汽車是鋼材消費品中的用鋼大戶。由於補貼政策的退出，前期透支的汽車消費在今年大幅回落，5月份汽車產量為185.1萬輛，同比下降21.5%
，銷售191.3萬輛，同比下滑16.4%。

　　長期需求有所擔憂

，但供應的恢複十分強勁。

　　據國家統計局統計，5月份
，我國粗鋼
、生鐵和鋼材產量分別為8909萬噸、7219萬噸和10740萬噸
，同比分別增長10%、6.6%和11.5%，創chuang下xia曆li史shi新xin高gao。鋼gang材cai供gong應ying的de高gao增zeng長chang應ying該gai是shi由you於yu前qian兩liang年nian高gao利li潤run促cu成cheng的de。高gao利li潤run也ye使shi得de鋼gang廠chang有you能neng力li進jin行xing環huan保bao改gai造zao，適shi應ying目mu前qian的de環huan保bao要yao求qiu。這zhe樣yang在zai環huan保bao限xian產chan時shi，鋼gang廠chang能neng夠gou更geng少shao限xian產chan
，產chan量liang更geng多duo。

　　可以說鋼材長期的供需也出現了轉折，鋼材的供需矛盾短周期與長周期出現共振，筆者認為，短期鋼價繼續以下行為主。

　　但dan是shi今jin年nian很hen顯xian著zhu的de問wen題ti在zai於yu，鋼gang材cai生sheng產chan的de強qiang勢shi促cu使shi對dui原yuan料liao的de需xu求qiu旺wang盛sheng


，增zeng強qiang了le成cheng本ben支zhi撐cheng，也ye嚴yan重zhong擠ji壓ya了le鋼gang廠chang利li潤run。中zhong長chang期qi來lai看kan，成cheng本ben支zhi撐cheng會hui有you一yi定ding作zuo用yong，但dan難nan以yi阻zu止zhi鋼gang價jia下xia行xing。

　　目前，鋼廠麵臨鋼材市場走弱但成本不斷推升的困境。筆者認為，未來長周期的演化可能會出現鋼價的震蕩下跌。

　　近jin期qi環huan保bao趨qu嚴yan，鋼gang廠chang的de高gao產chan量liang也ye會hui受shou到dao抑yi製zhi，減jian少shao對dui原yuan料liao的de需xu求qiu。高gao礦kuang價jia也ye必bi將jiang催cui生sheng國guo內nei礦kuang與yu國guo外wai非fei主zhu流liu礦kuang山shan產chan量liang增zeng長chang

，雖sui然ran彌mi補bu供gong需xu缺que口kou仍reng需xu時shi日ri
，但dan鐵tie礦kuang石shi100美元/噸以上的價格不能長期維持已成為市場的共識。

　　目mu前qian是shi鋼gang材cai淡dan季ji


，多duo方fang共gong振zhen下xia，價jia格ge下xia跌die是shi可ke能neng性xing最zui高gao的de選xuan項xiang。如ru果guo下xia半ban年nian需xu求qiu穩wen住zhu，則ze成cheng本ben也ye許xu會hui給gei鋼gang價jia提ti供gong一yi定ding的de支zhi撐cheng。因yin此ci，未wei來lai鋼gang市shi長chang周zhou期qi的de演yan化hua可ke能neng會hui以yi鋼gang價jia震zhen蕩dang下xia跌die為wei主zhu。

　　《中國冶金報》（2019年06月18日 06版六版）