回顧7月份，焦煤、焦炭期貨價格整體呈現震蕩偏強走勢
，價格重心小幅上移。截至7月31日收盤
，焦炭2309合約價格漲至2280元/噸附近，7月份漲幅為7.79%；焦煤2309合約價格漲至1460元/噸附近，7月份漲幅為8.66%。

　　7月份焦煤、焦炭現貨市場價格同樣呈現偏強走勢。其中
，焦化企業自6月20日開始提漲焦價，截至目前
，3輪提漲已落地，累計漲幅為200元/噸～230元/噸。市場主流焦企已開始第4輪提漲。焦煤價格自6月份達到低點以來上漲幅度超過焦炭，煉焦煤現貨指數已累計上漲約380元/噸。

　　“雙焦”價格觸底反彈，來自多方麵利多驅動因素的加持。

　　首先，從宏觀層麵來看，7月(yue)下(xia)旬(xun)，市(shi)場(chang)非(fei)常(chang)關(guan)注(zhu)的(de)中(zhong)央(yang)政(zheng)治(zhi)局(ju)會(hui)議(yi)召(zhao)開(kai)，會(hui)前(qian)市(shi)場(chang)對(dui)政(zheng)策(ce)期(qi)待(dai)較(jiao)高(gao)，強(qiang)預(yu)期(qi)支(zhi)撐(cheng)黑(hei)色(se)金(jin)屬(shu)板(ban)塊(kuai)震(zhen)蕩(dang)偏(pian)強(qiang)運(yun)行(xing)。從(cong)會(hui)議(yi)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)，的(de)確(que)給(gei)市(shi)場(chang)傳(chuan)遞(di)了(le)較(jiao)為(wei)積(ji)極(ji)的(de)政(zheng)策(ce)信(xin)號(hao)
，例(li)如(ru)對(dui)於(yu)房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)，明(ming)確(que)提(ti)出(chu)“適時調整優化房地產政策”

，huihouxiangguanbumenyeluxufasheng，yaozhuajinzhuahaoguancheluoshigongzuo，cujinfangdichanshichangpingwenjiankangfazhan。zaixianshicengmian
，dangqianchuyugangcaixuqiudanji
，qiangyuqichengweijiagedezhudaoyinsu。

　　其次
，從產業端來看，7月份
，煤炭主產地山西、內蒙古地區發生多起安全事故
，且相關部門對事故瞞報情況展開了專項行動，增強了市場對煤礦開工率下降、煤炭供應邊際收緊的預期，同時鋼廠日均鐵水產量尚保持相對高位，促使“雙焦”價格加速反彈。另外，前期“雙焦”價(jia)格(ge)相(xiang)對(dui)其(qi)他(ta)品(pin)種(zhong)跌(die)幅(fu)更(geng)大(da)

，估(gu)值(zhi)偏(pian)低(di)，期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)呈(cheng)現(xian)貼(tie)水(shui)現(xian)貨(huo)狀(zhuang)態(tai)。但(dan)近(jin)期(qi)市(shi)場(chang)關(guan)於(yu)粗(cu)鋼(gang)控(kong)產(chan)政(zheng)策(ce)的(de)傳(chuan)聞(wen)不(bu)斷(duan)，市(shi)場(chang)對(dui)於(yu)後(hou)期(qi)原(yuan)材(cai)料(liao)需(xu)求(qiu)存(cun)在(zai)擔(dan)憂(you)，“雙焦”價格反彈趨勢放緩。

　　焦jiao煤mei方fang麵mian，近jin期qi

，煉lian焦jiao煤mei供gong應ying出chu現xian一yi定ding幅fu度du波bo動dong。國guo內nei方fang麵mian，部bu分fen前qian期qi事shi故gu煤mei礦kuang複fu工gong複fu產chan
，區qu域yu內nei供gong應ying偏pian緊jin的de局ju麵mian逐zhu步bu改gai善shan，洗xi煤mei廠chang焦jiao精jing煤mei日ri均jun產chan量liang基ji本ben在zai63萬噸左右波動，下遊焦企采購較為積極，洗煤廠內精煤庫存降至偏低水平。在進口端
，海關總署統計數據顯示，6月份，我國進口煉焦煤774.53萬噸，環比增長15.17%。其中，從蒙古國進口煉焦煤382.2萬噸，環比增長23%。

　　7月(yue)中(zhong)旬(xun)，因(yin)蒙(meng)古(gu)國(guo)舉(ju)辦(ban)那(na)達(da)慕(mu)大(da)會(hui)，疊(die)加(jia)近(jin)期(qi)強(qiang)降(jiang)雨(yu)天(tian)氣(qi)的(de)影(ying)響(xiang)
，蒙(meng)古(gu)國(guo)煤(mei)炭(tan)日(ri)通(tong)關(guan)數(shu)量(liang)出(chu)現(xian)階(jie)段(duan)性(xing)下(xia)滑(hua)
，不(bu)過(guo)總(zong)體(ti)通(tong)關(guan)勢(shi)頭(tou)保(bao)持(chi)良(liang)好(hao)，預(yu)計(ji)7月底蒙古國煉焦煤總進口量或突破2600萬噸。此外，6月份澳大利亞煤炭（下稱澳煤）依然維持較低進口量
，但7月份國內煤價加速反彈，而澳煤價格上漲幅度小於國內，澳煤進口性價比回升，有利於後期澳煤進口量提升。

　　焦炭方麵
，由於煤價反彈幅度大、節奏快
，而焦價提漲落地節奏緩慢，造成多地焦企陷入虧損狀態。7月28日調研數據顯示
，全國獨立焦企平均噸焦虧損35元(yuan)。對(dui)此(ci)，中(zhong)焦(jiao)協(xie)市(shi)場(chang)委(wei)員(yuan)會(hui)近(jin)期(qi)召(zhao)開(kai)分(fen)析(xi)會(hui)，指(zhi)出(chu)目(mu)前(qian)焦(jiao)炭(tan)銷(xiao)售(shou)順(shun)暢(chang)，焦(jiao)化(hua)企(qi)業(ye)庫(ku)存(cun)量(liang)偏(pian)低(di)，入(ru)爐(lu)煤(mei)成(cheng)本(ben)抬(tai)升(sheng)，支(zhi)撐(cheng)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)提(ti)漲(zhang)。由(you)於(yu)部(bu)分(fen)虧(kui)損(sun)地(di)區(qu)有(you)不(bu)同(tong)程(cheng)度(du)（20%～50%）的限產，目前焦炭日均產量小幅降至67.6萬噸，產能利用率在73%左右。

　　需xu求qiu方fang麵mian
，目mu前qian鋼gang廠chang高gao爐lu開kai工gong率lv處chu於yu高gao位wei
，支zhi撐cheng焦jiao炭tan等deng原yuan料liao需xu求qiu。但dan由you於yu近jin期qi唐tang山shan地di區qu受shou到dao環huan保bao限xian產chan政zheng策ce的de影ying響xiang，鋼gang聯lian口kou徑jing日ri均jun鐵tie水shui產chan量liang由you246萬噸下降至240萬噸左右。環保限產政策基本持續到7月底
，8月(yue)份(fen)部(bu)分(fen)高(gao)爐(lu)將(jiang)迎(ying)來(lai)複(fu)產(chan)。需(xu)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)，近(jin)期(qi)市(shi)場(chang)對(dui)於(yu)粗(cu)鋼(gang)控(kong)產(chan)政(zheng)策(ce)的(de)傳(chuan)聞(wen)不(bu)斷(duan)，預(yu)計(ji)今(jin)年(nian)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)或(huo)繼(ji)續(xu)出(chu)現(xian)同(tong)比(bi)減(jian)量(liang)

，考(kao)慮(lv)到(dao)上(shang)半(ban)年(nian)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)同(tong)比(bi)增(zeng)加(jia)約(yue)680萬噸，生鐵產量同比增加約1200萬噸
，下半年鋼廠存在一定的減產壓力。

　　庫存方麵
，在剛性需求尚可的拉動下
，目前焦煤、焦炭庫存均維持低位，整體累庫風險不大。但近期焦煤

、焦炭價格連續上漲，下遊采購節奏放緩，對於高價煤的接受度明顯降低，預示部分高價煤資源麵臨回調風險。

　　zhengtilaikan
，hongguancengmianshifangjijixinhao，yuqixianghao，tizhenshichangxinxin，houqixuguanzhujutizhengcedeluodiqingkuang。muqiangangchangrengbaoyouyidinglirun
，gaolukaigonglvxiajiangfudubumingxian，qiebufengaolujihuafuchan
，duanqizhichengluliaoxuqiu，danyouguancugangkongchanzhengcedexiaoxibuduanfajiao，rijuntieshuichanliangrengquyuhuiluo
，zhongqidui“雙焦”價格形成壓製；預計短期“雙焦”價格將承壓運行，總體表現弱於鋼材。