黑色係行情每年都大同小異，春節前後成材需求減弱
，鋼材庫存快速累積
，價格偏弱，緊接著春暖花開，迎來了“金三銀四”
，在(zai)需(xu)求(qiu)旺(wang)季(ji)背(bei)景(jing)下(xia)，鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)大(da)於(yu)其(qi)生(sheng)產(chan)，庫(ku)存(cun)快(kuai)速(su)下(xia)降(jiang)
，價(jia)格(ge)逐(zhu)漸(jian)轉(zhuan)強(qiang)。年(nian)年(nian)歲(sui)歲(sui)花(hua)相(xiang)似(si)，每(mei)年(nian)行(xing)情(qing)都(dou)是(shi)如(ru)此(ci)，隻(zhi)是(shi)啟(qi)動(dong)的(de)時(shi)間(jian)與(yu)幅(fu)度(du)有(you)所(suo)變(bian)化(hua)。

　　鋼材“金三銀四”旺季可期

　　在雙碳政策的加持下，今年的環保檢查依舊嚴格。截至1月28日，高爐煉鐵產能利用率僅有81.51%，同比下降9.28%

；日均鐵水產量219.35萬噸，同比下降22.61萬噸。在鐵水供應銳減的情況下
，鋼材供應也未能獨善其身，數據顯示，五大成材產量僅為913.49萬噸，同比下降11.51%。筆者認為
，在嚴環保背景下
，2022年成材供應很難大幅走高。

　　雖然供應減少，但受需求偏弱的影響，當下成材依然處於累庫階段。最新數據顯示
，五大成材總庫存1552.45萬噸
，周環比增加156.4萬噸
，同比減少252.43萬wan噸dun。不bu過guo
，在zai建jian材cai日ri成cheng交jiao僅jin維wei持chi個ge位wei數shu的de狀zhuang況kuang下xia，累lei庫ku很hen是shi正zheng常chang
，但dan在zai整zheng體ti庫ku存cun低di於yu往wang年nian同tong期qi，一yi旦dan進jin入ru需xu求qiu旺wang季ji
，可ke能neng出chu現xian供gong不bu應ying求qiu的de局ju麵mian，疊die加jia春chun節jie後hou穩wen增zeng長chang的de政zheng策ce由you預yu期qi轉zhuan化hua為wei現xian實shi，成cheng材cai需xu求qiu相xiang較jiao往wang年nian有you所suo增zeng加jia，將jiang會hui迎ying來lai足zu斤jin足zu兩liang的de“金三銀四”行情。

　　春節後鐵礦石漲勢或難持續

　　春節前，在鋼廠複產和補庫需求支撐下，鐵礦石價格快速上漲。1月初，日照港PB粉報價805元/噸
，至月末報價已升至895元/噸。與此同時，鋼廠的鐵礦石庫存也快速走高，247價鋼廠進口鐵礦石庫存11757.57萬噸，相較月初增加775.86萬噸。在鋼廠急速補庫的狀態下，港口鐵礦石庫存持續走低，45港總庫存為15309.93萬噸，月環比下降315.72萬噸，年同比增加2809.22萬噸。

　　今年1月鐵礦石整體發運量有所降低，主要有兩方麵的原因
，一方麵是澳礦2021年(nian)年(nian)底(di)衝(chong)量(liang)結(jie)束(shu)，另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)是(shi)受(shou)巴(ba)西(xi)強(qiang)降(jiang)雨(yu)天(tian)氣(qi)的(de)影(ying)響(xiang)。不(bu)過(guo)
，由(you)於(yu)發(fa)運(yun)與(yu)到(dao)港(gang)存(cun)在(zai)時(shi)間(jian)的(de)差(cha)異(yi)性(xing)，受(shou)前(qian)期(qi)高(gao)發(fa)運(yun)的(de)影(ying)響(xiang)
，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)到(dao)港(gang)量(liang)出(chu)現(xian)了(le)環(huan)比(bi)增(zeng)加(jia)。據(ju)統(tong)計(ji)，1月45港到港總量10763萬噸，環比增加878萬噸。其中
，澳礦到港量環比增幅明顯，1月到港量7552萬噸
，環比增加605萬噸；巴西礦到港量環比增加150萬噸至1878萬噸；除澳巴以外的鐵礦石到港量小幅增加117萬噸至1309wandun。tongshi，zaitiekuangshijiagezougaodeqingkuangxia，guoneitiejingfendechanliangyeyousuozengjia。zongzhi，zaitieshuijianliangshengchandedabeijingxia，tiekuangshijiangchuxiangongxushuangruodezhuangtai，tongshibansuizhegaokucun，tiekuangshihennanzouchuchunjieqianshangzhangdexingqing。

　　焦企將麵臨低利潤生產局麵

　　2022年1月以來，2021年nian的de粗cu鋼gang壓ya減jian政zheng策ce對dui鐵tie水shui產chan量liang的de限xian製zhi作zuo用yong減jian弱ruo，焦jiao炭tan的de需xu求qiu快kuai速su恢hui複fu
，同tong時shi鋼gang廠chang焦jiao炭tan庫ku存cun低di位wei
，疊die加jia鋼gang廠chang年nian前qian補bu庫ku，焦jiao價jia快kuai速su走zou高gao。數shu據ju顯xian示shi，1月初，鋼廠焦炭庫存688.03萬噸，月末已升至746.88萬噸，平均每周增庫14.71萬(wan)噸(dun)。相(xiang)對(dui)於(yu)前(qian)期(qi)偏(pian)弱(ruo)的(de)需(xu)求(qiu)，焦(jiao)炭(tan)供(gong)需(xu)發(fa)生(sheng)了(le)變(bian)化(hua)，不(bu)僅(jin)鋼(gang)廠(chang)積(ji)極(ji)采(cai)購(gou)，而(er)且(qie)貿(mao)易(yi)商(shang)也(ye)進(jin)入(ru)積(ji)極(ji)采(cai)購(gou)的(de)行(xing)列(lie)
，焦(jiao)炭(tan)處(chu)於(yu)供(gong)不(bu)應(ying)求(qiu)的(de)局(ju)麵(mian)，1月焦炭市場曆經三輪提漲，累計上調500元/噸。

　　受嚴格的環保限製，焦化產能並不能夠完全釋放，部分區域發布限產要求焦企結焦時間延長至72小時，焦爐產能利用率產能始終處於低位。數據顯示，截至1月28日

，獨立焦企焦炭日均產量64.0萬噸，同比下降10.01wandun。buguo
，jiaotangongxujinzhangdejumiansuizhechunjiedelailinfashenglegaibian，zaijiaoqixianchandetongshi，xiayougangchangkaiqigaolujianxiujihua，jiaotanxuqiuruijian，chunjieqiangangchangyijingluodiyilunjiangjia
，leijixiajiang200元/噸。在下遊鋼廠需求不足的情況下，焦企將麵臨低利潤的狀態。

　　焦企主動降庫的可能性較大

　　每年冬季，焦企都進行焦煤冬儲
，2022年也不例外，尤其是春節前補庫意願強烈。數據顯示，1月獨立焦企焦煤庫存由月初的1297.57萬噸至月底已經上升至1553.46萬噸
，補庫幅度達到19.72%。焦企短期集中主動補庫，使焦煤的供需失衡
，焦煤價格快速上漲，柳林中硫主焦煤出廠報價上漲500元/噸至2400元/噸。

　　元yuan旦dan過guo後hou，煤mei礦kuang在zai完wan成cheng上shang一yi年nian度du生sheng產chan任ren務wu後hou，按an部bu就jiu班ban地di維wei持chi生sheng產chan
，甚shen至zhi部bu分fen民min營ying礦kuang早zao早zao就jiu進jin入ru春chun節jie假jia期qi，焦jiao煤mei供gong應ying收shou縮suo。同tong時shi，蒙meng古gu受shou疫yi情qing影ying響xiang
，通tong關guan口kou岸an開kai開kai停ting停ting，蒙meng煤mei供gong應ying始shi終zhong不bu足zu
，平ping均jun日ri通tong關guan量liang不bu足zu百bai車che。預yu計ji春chun節jie假jia期qi結jie束shu煤mei礦kuang正zheng常chang供gong應ying後hou，焦jiao煤mei供gong需xu將jiang逐zhu漸jian轉zhuan向xiang寬kuan鬆song，因yin為wei焦jiao企qi在zai春chun節jie後hou啟qi動dong主zhu動dong降jiang庫ku

，焦jiao煤mei采cai購gou減jian弱ruo。

　　曆li史shi雖sui會hui重zhong演yan，但dan不bu會hui簡jian單dan地di重zhong複fu
，黑hei色se係xi行xing情qing更geng是shi如ru此ci。春chun節jie後hou社she會hui全quan麵mian複fu工gong複fu產chan
，各ge品pin種zhong會hui有you自zi身shen的de供gong需xu關guan係xi
，也ye擁yong有you自zi己ji的de價jia格ge運yun行xing軌gui跡ji。不bu過guo，在zai嚴yan環huan保bao的de狀zhuang態tai下xia，奠dian定ding了le黑hei色se係xi成cheng材cai強qiang原yuan料liao弱ruo的de整zheng體ti運yun行xing格ge局ju。