冬儲後將歸於平靜螺紋鋼價格延續震蕩整理走勢

2026-04-16 07:52:11

　　趙毅

　　今年1月(yue)份(fen)以(yi)來(lai)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)在(zai)淡(dan)季(ji)中(zhong)持(chi)續(xu)反(fan)彈(dan)，主(zhu)要(yao)源(yuan)於(yu)對(dui)春(chun)節(jie)後(hou)下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)向(xiang)好(hao)的(de)偏(pian)暖(nuan)預(yu)期(qi)，且(qie)冬(dong)儲(chu)正(zheng)當(dang)時(shi)和(he)原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)的(de)上(shang)漲(zhang)也(ye)從(cong)成(cheng)本(ben)端(duan)提(ti)供(gong)了(le)支(zhi)撐(cheng)。那(na)麼(me)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)是(shi)否(fou)能(neng)形(xing)成(cheng)趨(qu)勢(shi)性(xing)行(xing)情(qing)？是(shi)否(fou)具(ju)有(you)持(chi)續(xu)性(xing)？且(qie)隨(sui)筆(bi)者(zhe)從(cong)基(ji)本(ben)麵(mian)做(zuo)一(yi)解(jie)析(xi)。

　　終端需求提速預期強

　　關注春節後兌現情況

　　在冬季終端需求進入淡季後，房地產政策邊際放鬆是2021年底成材價格反彈的重要原因。根據統計數據，2021年12月份，全國26省（直轄市、自治區）共開工4981個項目，環比增長3%；總投資金額為4.5萬億元，環比增長68%，同比增長67%。2021年最後一個月，部分地區加速完成當年的投資計劃，12月份開工項目總投資額同比、環比均大幅度上升。2021年12月10日，中央經濟工作會議明確指出“適度超前開展基礎設施建設”；12月16日，財政部表示已向各地提前下達了2022年新增專項債務限額1.46wanyiyuan。bizheyuji，tiqianxiafadezhuanxiangzhaijiangzaijinnianshangbannianzhuanhuaweishijikaigongjianshe，jijiantouzizengsuyinglaifandan。danxuyaozhichudeyidianshi，muqianzhengzhixuqiudanji，xiayoushigonghuodongjiangsuizhechunjielinjinjinyibujianshao，jinguanshichangbaoyouchunjiehoufangdichanshichangde“小陽春”預期，實際情況的兌現至少要等到元月十五之後才能證偽。因此，短期鋼價不具備大漲條件。

　　短流程虧損長流程盈利

　　螺紋鋼產量溫和上升

　　進入新年後，長、短流程鋼材利潤繼續分化。短流程端鋼材利潤下滑轉負。據1月13日統計數據，18家獨立電弧爐建築鋼材平均成本價格周環比上升93元/噸，平均利潤為-119元/噸，穀電利潤為-17元/噸，周環比下降83元/噸。全國62家建材獨立電弧爐鋼廠盈利比例繼續縮小：40.32%鋼廠盈利，33.87%鋼廠持平，25.81%鋼廠虧損，持平和虧損占總比例達到六成。麵對利潤不佳的情況，全國88家獨立電弧爐鋼廠的調研數據顯示，77家鋼廠選擇春節期間放假，4家鋼廠照常生產，7家鋼廠未定。與2021年相比，選擇正常生產的電爐企業數量減少。進入1月下旬後，預計電弧爐的產能利用率和開工率將顯著下降，導致短流程端鋼材產量下降，對鋼價構成支撐。

　　1月12日調研數據顯示，唐山地區樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本周環比上升128元/噸，鋼廠平均毛利潤為231元/噸，周環比下降18元/噸。對全國91家高爐鋼廠的調研數據顯示，2021年12月底螺紋鋼平均含稅成本環比減少77元/噸，跌幅為1.7%，盈利為143元/噸。從以上數據不難看出，高爐利潤盡管不高，與虧損的電弧爐相比，仍值得鋼廠生產。截至1月13日當周（1月6日~12日），螺紋鋼周產量為284.39萬噸，較前一周上漲3.86萬噸，連續3周上升。進入2022年nian後hou，高gao層ceng暫zan未wei公gong布bu新xin的de產chan量liang調tiao整zheng方fang案an，各ge企qi業ye根gen據ju自zi身shen的de成cheng本ben與yu利li潤run情qing況kuang進jin行xing生sheng產chan。目mu前qian來lai看kan，長chang流liu程cheng鋼gang廠chang仍reng在zai溫wen和he複fu產chan，這zhe也ye帶dai動dong了le鐵tie礦kuang石shi與yu焦jiao炭tan的de需xu求qiu，拉la動dong原yuan材cai料liao價jia格ge上shang漲zhang。筆bi者zhe認ren為wei，隨sui著zhe春chun節jie臨lin近jin，螺luo紋wen鋼gang產chan量liang增zeng速su或huo將jiang放fang緩huan，在zai春chun節jie前qian一yi周zhou和he春chun節jie當dang周zhou回hui落luo，節jie後hou重zhong回hui升sheng勢shi，但dan冬dong奧ao會hui結jie束shu前qian產chan量liang增zeng幅fu有you限xian。在zai3月份下遊需求逐步啟動後，監管層若仍無明確的產量調整方案，鋼材產量或出現較快上升。

　　累庫周期已經開始

　　對螺紋鋼價格影響有限

　　1月7日~13日，螺紋鋼鋼廠庫存為180.10萬噸，總庫存為550.13萬噸，總庫存周環比上升19.57萬噸，連續3周上漲。由於2021年下半年去庫存周期長，一直延續至年底，今年鋼材庫存累積的起始點偏低，為近6年(nian)最(zui)低(di)點(dian)。目(mu)前(qian)累(lei)庫(ku)周(zhou)期(qi)已(yi)經(jing)開(kai)始(shi)，但(dan)對(dui)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)的(de)影(ying)響(xiang)相(xiang)對(dui)有(you)限(xian)，主(zhu)要(yao)是(shi)由(you)於(yu)每(mei)年(nian)冬(dong)季(ji)鋼(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)累(lei)積(ji)屬(shu)於(yu)正(zheng)常(chang)現(xian)象(xiang)，且(qie)近(jin)兩(liang)年(nian)市(shi)場(chang)很(hen)少(shao)交(jiao)易(yi)庫(ku)存(cun)邏(luo)輯(ji)，隻(zhi)要(yao)庫(ku)存(cun)沒(mei)有(you)極(ji)端(duan)波(bo)動(dong)，鋼(gang)價(jia)就(jiu)對(dui)庫(ku)存(cun)波(bo)動(dong)的(de)敏(min)感(gan)度(du)較(jiao)低(di)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，鋼(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)在(zai)接(jie)下(xia)來(lai)1個月會快速上升，屆時會對鋼材價格施壓，但不會是影響價格的主要因素。

　　冬儲對螺紋鋼價格的推力逐漸減弱

　　現貨市場成交量是檢驗市場情緒的晴雨表。截至1月13日，全國237家流通商螺紋鋼日成交量為10.68萬(wan)噸(dun)，今(jin)年(nian)初(chu)以(yi)來(lai)呈(cheng)下(xia)滑(hua)趨(qu)勢(shi)，且(qie)整(zheng)體(ti)低(di)於(yu)去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)。正(zheng)值(zhi)冬(dong)儲(chu)高(gao)峰(feng)，從(cong)已(yi)出(chu)台(tai)的(de)鋼(gang)廠(chang)政(zheng)策(ce)看(kan)，依(yi)舊(jiu)包(bao)含(han)鎖(suo)價(jia)和(he)計(ji)息(xi)兩(liang)種(zhong)模(mo)式(shi)供(gong)商(shang)戶(hu)選(xuan)擇(ze)，整(zheng)體(ti)價(jia)格(ge)較(jiao)2021年(nian)冬(dong)儲(chu)有(you)所(suo)提(ti)高(gao)，鋼(gang)貿(mao)商(shang)相(xiang)對(dui)謹(jin)慎(shen)，主(zhu)動(dong)囤(tun)貨(huo)意(yi)願(yuan)不(bu)強(qiang)，觀(guan)望(wang)情(qing)緒(xu)濃(nong)厚(hou)。部(bu)分(fen)商(shang)戶(hu)基(ji)於(yu)看(kan)好(hao)春(chun)節(jie)後(hou)市(shi)場(chang)少(shao)量(liang)冬(dong)儲(chu)，也(ye)有(you)商(shang)戶(hu)為(wei)維(wei)護(hu)與(yu)鋼(gang)廠(chang)關(guan)係(xi)被(bei)動(dong)冬(dong)儲(chu)，部(bu)分(fen)區(qu)域(yu)的(de)冬(dong)儲(chu)量(liang)與(yu)往(wang)年(nian)同(tong)比(bi)回(hui)落(luo)。1月yue中zhong上shang旬xun螺luo紋wen鋼gang價jia格ge的de上shang漲zhang也ye與yu冬dong儲chu正zheng當dang時shi有you關guan，但dan這zhe種zhong情qing況kuang難nan以yi維wei係xi。當dang春chun節jie臨lin近jin，商shang戶hu放fang假jia，市shi場chang交jiao投tou熱re情qing將jiang快kuai速su下xia降jiang，加jia之zhi入ru冬dong後hou包bao括kuo陝shan西xi、天(tian)津(jin)等(deng)地(di)區(qu)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)再(zai)起(qi)，運(yun)輸(shu)受(shou)限(xian)，不(bu)排(pai)除(chu)部(bu)分(fen)貿(mao)易(yi)商(shang)提(ti)前(qian)放(fang)假(jia)過(guo)年(nian)，使(shi)整(zheng)個(ge)冬(dong)儲(chu)時(shi)間(jian)段(duan)壓(ya)縮(suo)，加(jia)速(su)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)降(jiang)溫(wen)。因(yin)此(ci)，冬(dong)儲(chu)對(dui)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)的(de)推(tui)動(dong)作(zuo)用(yong)將(jiang)逐(zhu)漸(jian)減(jian)弱(ruo)，成(cheng)交(jiao)量(liang)的(de)回(hui)落(luo)就(jiu)可(ke)以(yi)說(shuo)明(ming)問(wen)題(ti)。

　　綜上所述，筆者認為當前螺紋鋼價格的上漲源於對春節後下遊市場的良好預期，而實際兌現至少要等到2月下旬；且qie隨sui著zhe冬dong儲chu進jin入ru下xia半ban場chang，現xian貨huo成cheng交jiao量liang在zai春chun節jie前qian兩liang周zhou開kai始shi逐zhu步bu下xia降jiang，市shi場chang熱re情qing降jiang溫wen。因yin此ci，螺luo紋wen鋼gang價jia格ge尚shang不bu具ju備bei連lian續xu或huo大da幅fu度du上shang漲zhang的de基ji礎chu，在zai春chun節jie前qian或huo繼ji續xu呈cheng現xian震zhen蕩dang整zheng理li的de走zou勢shi。

　　《中國冶金報》（2022年1月20日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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