1月份，國內黑色係走勢整體偏強，其中原料價格漲幅強於成材，截至1月24日，螺紋、熱卷主力合約分別收於4665元/噸和4773元/噸
，鐵礦石主力收於740元/噸(dun)。元(yuan)旦(dan)過(guo)後(hou)，鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)供(gong)需(xu)格(ge)局(ju)逐(zhu)漸(jian)轉(zhuan)弱(ruo)

，但(dan)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)盤(pan)麵(mian)則(ze)走(zou)出(chu)了(le)一(yi)波(bo)不(bu)小(xiao)的(de)反(fan)彈(dan)行(xing)情(qing)，東(dong)海(hai)期(qi)貨(huo)分(fen)析(xi)這(zhe)主(zhu)要(yao)是(shi)由(you)於(yu)宏(hong)觀(guan)預(yu)期(qi)改(gai)善(shan)疊(die)加(jia)基(ji)差(cha)修(xiu)複(fu)因(yin)素(su)所(suo)致(zhi)。鐵(tie)礦(kuang)石(shi)則(ze)主(zhu)要(yao)得(de)益(yi)鋼(gang)廠(chang)複(fu)產(chan)及(ji)冬(dong)儲(chu)補(bu)庫(ku)兩(liang)大(da)利(li)好(hao)，鐵(tie)水(shui)日(ri)產(chan)量(liang)連(lian)續(xu)4周回升
，鋼廠礦石庫存也持續上漲並恢複至去年同期水平，而南半球預計導致部分礦山發運階段性受限，又進一步推動了價格的上漲。

　　對於2月份國內鋼市，從供應來看，東海期貨黑色研究員劉慧峰表示
，因粗鋼壓減任務提前完成，加之12月下旬之後長流程鋼廠利潤一直處於700-800元/噸的高位，所以鋼廠複產進程有所加快。不過，由於2月份之後有冬奧會
、兩(liang)會(hui)和(he)冬(dong)殘(can)奧(ao)會(hui)等(deng)一(yi)係(xi)列(lie)重(zhong)大(da)活(huo)動(dong)，北(bei)方(fang)地(di)區(qu)限(xian)產(chan)政(zheng)策(ce)仍(reng)可(ke)能(neng)階(jie)段(duan)性(xing)收(shou)緊(jin)。另(ling)外(wai)
，因(yin)虧(kui)損(sun)和(he)季(ji)節(jie)性(xing)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)，短(duan)流(liu)程(cheng)鋼(gang)企(qi)減(jian)產(chan)也(ye)非(fei)常(chang)明(ming)顯(xian)。“但上半年來看，邊際改善的大方向不變。”劉慧峰認為。

　　對於鋼材的需求表現，劉慧峰指出
，需求的強預期則是推動1月份以來這輪鋼價反彈的主因。自中央經濟工作會議將穩增長確定為2022年經濟工作重心之後，政策層麵暖風頻吹。“對dui於yu穩wen增zeng長chang背bei景jing下xia的de中zhong期qi鋼gang材cai需xu求qiu持chi相xiang對dui樂le觀guan態tai度du
，但dan考kao慮lv到dao地di產chan數shu據ju的de疲pi弱ruo以yi及ji疫yi情qing因yin素su影ying響xiang，對dui於yu春chun節jie之zhi後hou是shi否fou能neng快kuai速su兌dui現xian這zhe一yi預yu期qi則ze持chi謹jin慎shen態tai度du。”

　　另(ling)外(wai)，元(yuan)旦(dan)之(zhi)後(hou)，隨(sui)著(zhe)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)的(de)轉(zhuan)暖(nuan)，貿(mao)易(yi)商(shang)冬(dong)儲(chu)的(de)積(ji)極(ji)性(xing)相(xiang)比(bi)之(zhi)前(qian)有(you)所(suo)提(ti)高(gao)
，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)庫(ku)存(cun)數(shu)據(ju)也(ye)連(lian)續(xu)兩(liang)周(zhou)出(chu)現(xian)鋼(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)下(xia)降(jiang)，社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)環(huan)比(bi)增(zeng)加(jia)的(de)格(ge)局(ju)。“若這一趨勢在未來幾周繼續持續的話，那節後貿易商可能會麵臨一個比較高的庫存，這就會對節後鋼材需求恢複提出比較高的要求。”劉慧峰說，一旦鋼材需求恢複低於預期的話，則可能會導致對鋼價形成較大壓力。

　　綜合來看

，東海期貨認為
，2yuefenzhihou

，gongyingyoujieduanxinghuiluokeneng，danshangbanniangongyingbianjigaishandedafangxiangbuhuigaibian。xuqiufangmian
，duiyuwangjigangcaixuqiuchileguantaidu，dankaolvdaodichanshujudepiruoyijiyiqingyinsuyingxiang
，duiyuchunjiezhihoushifounengkuaisuduixianzheyiyuqizechijinshentaidu。erkucunqianyidequshiyeduijiehougangcaixuqiudehuifutichulebijiaogaodeyaoqiu。“suoyi

，zonghelaikan
，chunjiezhihou，zaixuqiubujiyuqiyijigongyinghuanbihuishengliangdalikongxia，gangcaijiagecunzaixianyanghouyifengxian。erjiduzhihou，suizhewenzengchangzhengcedeluodihexuqiuwangjidedaolai，gangjiakenenghuizhonghuizhangshi。”劉慧峰說。

　　另從原料端看，鋼廠複產
、冬儲補庫以及外礦發貨階段性受限共同推動了1月份以來這輪礦石價格反彈。但2-3月份鐵水產量有階段性回落可能，鋼廠礦石庫存也接近去年同期水平

，加上PB和超特粉價差已經處於相對高位
，這些因素均可能對春節過後的礦石盤麵形成階段性壓力。“不過待3月下旬限產政策結束之後
，鐵水產量有望重回上漲，所以礦石價格的中期漲勢不會改變。”劉慧峰提示說。