馮豔成

　　上周（5月10日~5月14日）


，黑色金屬板塊各品種期貨價格走出了“過山車”式的行情，整體呈“先揚後抑”走勢。其中，鋼材

、鐵礦石、焦煤價格都經曆了從漲停再到“跌停”的過程。隨著上周四
、周五兩個交易日的大幅急速下跌
，黑色金屬板塊各品種價格逐步形成拐頭向下趨勢。黑色金屬整體轉弱與近期國務院常務會議提出“要跟蹤分析國內外形勢和市場變化，做好市場調節，應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響”有一定關係
；另外
，唐山
、上海等市相關部門針對近期鋼材價格大幅上漲並不斷創新高的情況，約談了當地鋼鐵生產企業
，要求杜絕相互串通
、捏造


、哄抬價格等違法行為，市場亢奮看漲情緒得到平複。

　　對比其他品種來看

，焦炭表現偏弱。上周初
，其他品種均有創曆史新高表現，而焦炭價格未能站穩3000元/噸（曆史最高3036元/噸），隨後開始呈震蕩下跌走勢，截至上周五（5月14日）收盤
，價格已跌至2600元/噸附近。

　　現貨方麵，目前焦炭產地現貨價格仍然處於提漲周期中
，下遊主流鋼廠已接受焦價第7輪上調。至此，幹熄焦價格已累計上漲840元/噸

，濕熄焦價格上漲700元/噸。貿易價格方麵，截至上周五，日照港口準一級冶金焦出庫報價2760元/噸。通常，焦炭期貨價格走勢會領先現貨價格，隨著期貨價格的大幅下跌，也預示著焦炭現貨價格後期上漲空間或已不大。

　　從(cong)焦(jiao)炭(tan)基(ji)本(ben)麵(mian)來(lai)看(kan)
，當(dang)前(qian)焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)依(yi)然(ran)相(xiang)對(dui)旺(wang)盛(sheng)，處(chu)於(yu)去(qu)庫(ku)存(cun)趨(qu)勢(shi)中(zhong)，但(dan)在(zai)高(gao)利(li)潤(run)刺(ci)激(ji)下(xia)，焦(jiao)炭(tan)供(gong)應(ying)恢(hui)複(fu)速(su)度(du)較(jiao)快(kuai)，可(ke)能(neng)會(hui)成(cheng)為(wei)焦(jiao)價(jia)下(xia)跌(die)的(de)主(zhu)導(dao)因(yin)素(su)。

　　具體來看，利潤方麵，隨著焦價的持續上漲
，目前樣本焦企噸焦盈利已達740元左右
，若算上第7輪上漲，噸焦盈利將突破800元。焦企盈利可觀，疊加近期山西省環保檢查力度放鬆，企業複產情緒較高，上周調研數據顯示，樣本焦企產能利用率為77.3%，周環比快速回升2.76個百分點，但仍低於去年同期2.5個百分點左右，後期有繼續上升的空間。短期來看，在需求穩步增長的情況下，供應的快速增長，可能會加大市場對焦價的看跌預期。

　　從(cong)需(xu)求(qiu)端(duan)來(lai)看(kan)，近(jin)期(qi)河(he)北(bei)省(sheng)唐(tang)山(shan)市(shi)鋼(gang)廠(chang)繼(ji)續(xu)保(bao)持(chi)前(qian)期(qi)限(xian)產(chan)比(bi)例(li)進(jin)行(xing)生(sheng)產(chan)，其(qi)他(ta)地(di)區(qu)鋼(gang)廠(chang)生(sheng)產(chan)政(zheng)策(ce)暫(zan)無(wu)明(ming)顯(xian)變(bian)化(hua)。鋼(gang)廠(chang)整(zheng)體(ti)盈(ying)利(li)情(qing)況(kuang)較(jiao)好(hao)，盈(ying)利(li)率(lv)在(zai)90%以上，企業生產積極性尚可。上周，247家鋼廠日均鐵水產量為241.87萬噸
，周環比增加0.74萬噸，較去年同期增加2.46萬(wan)噸(dun)。目(mu)前(qian)來(lai)看(kan)，焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)依(yi)然(ran)旺(wang)盛(sheng)，數(shu)據(ju)高(gao)於(yu)往(wang)年(nian)同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)
，鋼(gang)廠(chang)高(gao)爐(lu)生(sheng)產(chan)暫(zan)時(shi)沒(mei)有(you)政(zheng)策(ce)的(de)進(jin)一(yi)步(bu)施(shi)壓(ya)，日(ri)均(jun)鐵(tie)水(shui)產(chan)量(liang)有(you)望(wang)繼(ji)續(xu)增(zeng)加(jia)，焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)短(duan)期(qi)向(xiang)好(hao)。另(ling)外(wai)
，國(guo)家(jia)統(tong)計(ji)局(ju)最(zui)新(xin)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，我(wo)國(guo)4月份生鐵產量為7597萬噸，同比增長3.8%。1月~4月份生鐵產量為30664萬噸，同比增長8.7%。生鐵數據均呈正增長狀態
，也意味著盡管局部地區鋼廠生產受限，但焦炭總體需求保持良好。

　　庫(ku)存(cun)方(fang)麵(mian)
，焦(jiao)炭(tan)供(gong)應(ying)的(de)快(kuai)速(su)恢(hui)複(fu)尚(shang)未(wei)體(ti)現(xian)在(zai)庫(ku)存(cun)上(shang)。上(shang)周(zhou)，焦(jiao)炭(tan)總(zong)體(ti)庫(ku)存(cun)繼(ji)續(xu)呈(cheng)下(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)。分(fen)結(jie)構(gou)來(lai)看(kan)，庫(ku)存(cun)減(jian)量(liang)主(zhu)要(yao)表(biao)現(xian)在(zai)鋼(gang)廠(chang)端(duan)，鋼(gang)廠(chang)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)已(yi)連(lian)續(xu)7周下降，已與春節前後水平相當
，庫存可用天數降至13.25天；港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)亦(yi)有(you)小(xiao)幅(fu)下(xia)降(jiang)
，主(zhu)要(yao)是(shi)因(yin)為(wei)產(chan)地(di)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)連(lian)續(xu)多(duo)輪(lun)提(ti)漲(zhang)，貿(mao)易(yi)商(shang)拿(na)貨(huo)成(cheng)本(ben)增(zeng)加(jia)，期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)重(zhong)回(hui)貼(tie)水(shui)狀(zhuang)態(tai)，套(tao)利(li)空(kong)間(jian)有(you)限(xian)，致(zhi)使(shi)集(ji)港(gang)情(qing)緒(xu)回(hui)落(luo)；焦化廠庫存繼續保持低位
，基本處於無庫存可降的狀態，這也大幅提振了焦企的挺價信心。

　　zhengtilaikan，jiaotanxiayouxuqiuyijiuwangsheng
，kucunjixubaochiquhua，danzaigaoliruncijixia，jiaotangongyingdekuaisuhuifubumianyinqishichangduiweilaigongxuzhuanxiangkuansongdedanyou。panmianshang
，shichangkangfenqingxuyousuohuanhe，heisejinshubankuaigepinzhongjiagejunchuxiangaoweihuiluo，jiaojiagensuizouruo。jiaotanjiagedanxinggengda
，bodongfengxianzengjia

，jianyicanyuzhekongzhihaocangwei，guanzhuheisejinshubankuaizhengtizoushi。