近日
，黑色金屬市場亢奮情緒有所減弱，各品種期貨價格出現不同程度回調。相比於螺紋鋼、鐵礦石等品種，焦炭基本麵對其價格的支撐更加明顯

，期貨價格相對抗跌，保持在高位運行。其中，焦炭主力合約J2105價格在2800元/噸上下波動，波動幅度較大
，整體呈現橫盤整理走勢。

　　焦炭現貨價格保持強勢，且提漲節奏明顯加快，2020年12月中旬到12月底，焦炭價格共提漲3輪，每周提漲一輪
，前2輪漲幅50元/噸，第3輪漲幅擴大至100元/噸dun。下xia遊you鋼gang廠chang抵di製zhi漲zhang價jia的de信xin心xin依yi然ran不bu足zu，使shi得de焦jiao炭tan價jia格ge提ti漲zhang落luo地di較jiao為wei順shun暢chang，主zhu流liu鋼gang廠chang基ji本ben在zai提ti漲zhang次ci日ri即ji發fa函han表biao示shi接jie受shou提ti漲zhang。貿mao易yi方fang麵mian
，日ri照zhao港gang口kou準zhun一yi級ji焦jiao出chu庫ku報bao價jia漲zhang至zhi2650元/噸。回顧來看
，自2020年8月初至12月底
，焦炭現貨價格已累計提漲11輪，漲幅600元/噸，接近近幾年內的最大漲幅650元/噸。價格的不斷上漲，使得焦企盈利持續擴大。樣本數據顯示，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利達718.07元
，個別地區已接近800元。焦企整體盈利處於高位，市場心態仍偏樂觀，多認為焦炭短期還有上漲的可能。

　　從(cong)基(ji)本(ben)麵(mian)來(lai)看(kan)，前(qian)期(qi)各(ge)地(di)焦(jiao)化(hua)去(qu)產(chan)能(neng)的(de)效(xiao)果(guo)逐(zhu)步(bu)顯(xian)現(xian)
，焦(jiao)炭(tan)供(gong)需(xu)偏(pian)緊(jin)格(ge)局(ju)進(jin)一(yi)步(bu)加(jia)劇(ju)，庫(ku)存(cun)持(chi)續(xu)被(bei)消(xiao)化(hua)，這(zhe)也(ye)是(shi)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)提(ti)漲(zhang)節(jie)奏(zou)加(jia)快(kuai)的(de)有(you)力(li)支(zhi)撐(cheng)。

　　供給端，近期
，受焦化產能的集中淘汰及階段性環保限產政策的影響，焦企產能利用率大幅下降。2020年12月31日數據顯示，焦企產能利用率已降至75.91%
，環比前一周下降2.46個百分點，較2020年11月初的高點下降7.08個百分點，較2019年同期下降1.08個百分點。近期的焦化去產能政策主要集中在華北
、huazhongdiqu，yinci
，zhelianggequyuchannengliyonglvjiangfubijiaomingxian。muqian，jiaohuachangduanjibenchuyuwukucunzhuangtai
，erchannengliyonglvdedafuxiajiang，jiangdaozhigongyingquekoukuoda，qiyetingjiadeyiyuanyehuiyujiaqianglie。

　　去產能方麵
，據相關機構調研了解，目前
，山西省太原市4.3米焦爐360萬噸焦化產能關停進行中
，涉及企業已停止進煤
，近期將逐步清空焦爐，屆時2020年山西省太原市去產能任務1100萬噸全部完成；新增產能方麵
，近期共420萬噸產能已出焦，但部分新焦爐達滿產狀態仍需時日。因此
，短期焦化產能的集中退出產生的供應缺口難以被迅速彌補。此外，截至2020年12月31日，河南省已淘汰4.3米焦炭產能1150萬噸
，其中
，僅90萬噸為不在產產能，多數屬於在產產能，而新增產能不到200萬噸，65萬噸產能已正常出焦
，其他仍在烘爐中。河南省退出產能數量同樣大於新增產能，焦炭供應短缺情況比較明顯。

　　需求方麵，近期螺紋鋼
、熱卷等成材價格保持高位，鋼廠保有一定利潤，且環保政策對高爐端的限製力度一般，鋼廠高爐開工不降反增，2020年12月31日數據顯示，247家樣本鋼廠高爐日均鐵水產量為245.1萬噸

，環比前一周增加0.56萬噸，較2019年同期增加超20萬噸。鐵水產量自8月份以來持續下降的趨勢逐步放緩，整體維持在245萬噸左右
，同時表明焦炭的需求依然良好。

　　庫存方麵，焦炭供應呈緊缺狀態
，總庫存保持穩步下降，2020年12月31日數據為712.21萬噸，較2019年同期下降188.81萬噸。分結構來看，焦化廠及港口庫存變化不大，均維持在曆史低位水平
；鋼廠庫存下降明顯，庫存以及庫存可用天數均創2020niannianxindi，gangchangbukukongjiandakai，ruotieshuichanliangchixubaochigaowei
，gangchangduijiaotandecaigouxuqiurengduijiaotanjiagexingchengjiaoqiangzhicheng。zongtilaikan，muqianjiaotanwuleikuyali，kucunjiegoulihaojiaotanjiage。

　　整體來看，近期山西省、河he南nan省sheng部bu分fen焦jiao化hua產chan能neng的de集ji中zhong退tui出chu，使shi得de焦jiao炭tan供gong應ying轉zhuan弱ruo，而er需xu求qiu端duan鐵tie水shui產chan量liang保bao持chi相xiang對dui高gao位wei，焦jiao炭tan供gong需xu偏pian緊jin格ge局ju加jia劇ju，短duan期qi暫zan無wu庫ku存cun累lei積ji壓ya力li，基ji本ben麵mian良liang好hao推tui動dong焦jiao炭tan價jia格ge持chi續xu偏pian強qiang運yun行xing。盤pan麵mian上shang，J2105合約處於升水狀態，短期上行承壓
，但不排除現貨提漲後繼續打開上漲空間。後期關注基本麵的變化，操作上建議多看少動。