目(mu)前(qian)


，居(ju)民(min)用(yong)電(dian)處(chu)於(yu)旺(wang)淡(dan)季(ji)轉(zhuan)換(huan)期(qi)，電(dian)煤(mei)需(xu)求(qiu)壓(ya)力(li)減(jian)輕(qing)，港(gang)口(kou)報(bao)價(jia)偏(pian)弱(ruo)。不(bu)過(guo)
，產(chan)區(qu)供(gong)應(ying)不(bu)穩(wen)定(ding)，主(zhu)要(yao)運(yun)煤(mei)通(tong)道(dao)連(lian)續(xu)出(chu)現(xian)事(shi)故(gu)，中(zhong)間(jian)環(huan)節(jie)庫(ku)存(cun)迅(xun)速(su)下(xia)降(jiang)，在(zai)此(ci)情(qing)況(kuang)下(xia)
，動(dong)力(li)煤(mei)價(jia)格(ge)支(zhi)撐(cheng)較(jiao)強(qiang)。

　　產區供應較為緊張

　　7月，陝西以及內蒙古地區原煤產量同比、環比均回落，其中內蒙古降幅最明顯。進入8月
，煤炭生產不穩定性繼續增強。8月(yue)上(shang)旬(xun)，受(shou)非(fei)法(fa)采(cai)礦(kuang)事(shi)件(jian)影(ying)響(xiang)，陝(shan)蒙(meng)地(di)區(qu)加(jia)大(da)檢(jian)查(zha)力(li)度(du)

，部(bu)分(fen)大(da)型(xing)煤(mei)礦(kuang)停(ting)產(chan)，疊(die)加(jia)產(chan)區(qu)強(qiang)降(jiang)水(shui)
，以(yi)及(ji)內(nei)蒙(meng)古(gu)嚴(yan)格(ge)管(guan)控(kong)煤(mei)管(guan)票(piao)，陝(shan)蒙(meng)兩(liang)地(di)煤(mei)礦(kuang)產(chan)銷(xiao)繼(ji)續(xu)受(shou)阻(zu)，坑(keng)口(kou)報(bao)價(jia)強(qiang)勢(shi)上(shang)行(xing)。

　　近(jin)期(qi)，部(bu)分(fen)停(ting)產(chan)煤(mei)礦(kuang)複(fu)產(chan)
，一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)緩(huan)解(jie)了(le)區(qu)域(yu)性(xing)供(gong)應(ying)緊(jin)張(zhang)局(ju)麵(mian)。但(dan)是(shi)，產(chan)區(qu)供(gong)應(ying)很(hen)難(nan)明(ming)顯(xian)好(hao)轉(zhuan)。當(dang)前(qian)，陝(shan)西(xi)地(di)區(qu)多(duo)家(jia)煤(mei)礦(kuang)已(yi)經(jing)停(ting)產(chan)，內(nei)蒙(meng)古(gu)地(di)區(qu)煤(mei)炭(tan)產(chan)量(liang)按(an)核(he)定(ding)產(chan)能(neng)生(sheng)產(chan)，庫(ku)存(cun)偏(pian)低(di)，近(jin)期(qi)有(you)傳(chuan)言(yan)稱(cheng)，煤(mei)礦(kuang)按(an)276個工作日核定產能生產
，嚴禁法定節假日及周六日生產，且不允許露天存煤，當天需銷售完當天產量。市場對產區供應擔憂加劇。

　　此外，海關對進口煤額度與異地進口報關管控嚴格，近期進口煤許可證的出證時間也有所延長，申請至發證時間由原來的1—2天延長至11天。

　　中間環節庫存偏低

　　目前，環渤海港重要港口煤炭庫存基本處於近三年同期最低水平。截至8月27日
，秦皇島港煤炭庫存下降至461萬噸，較去年同期偏低136萬噸，降幅超過20%。原因如下：一是港口報價倒掛加劇，加之降雨多煤炭存儲難度加大，貿易商采購備貨意願降低；二(er)是(shi)大(da)秦(qin)線(xian)出(chu)現(xian)兩(liang)次(ci)掉(diao)道(dao)事(shi)故(gu)，港(gang)口(kou)煤(mei)炭(tan)調(tiao)入(ru)量(liang)銳(rui)減(jian)，且(qie)後(hou)續(xu)鐵(tie)路(lu)運(yun)行(xing)速(su)度(du)可(ke)能(neng)會(hui)受(shou)到(dao)影(ying)響(xiang)，同(tong)時(shi)大(da)秦(qin)線(xian)秋(qiu)季(ji)集(ji)中(zhong)檢(jian)修(xiu)也(ye)可(ke)能(neng)提(ti)前(qian)，不(bu)利(li)於(yu)港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)恢(hui)複(fu)。此(ci)外(wai)，即(ji)將(jiang)步(bu)入(ru)9月(yue)合(he)約(yue)交(jiao)割(ge)月(yue)，而(er)一(yi)旦(dan)交(jiao)割(ge)量(liang)較(jiao)大(da)
，將(jiang)鎖(suo)定(ding)部(bu)分(fen)港(gang)口(kou)貨(huo)，這(zhe)會(hui)使(shi)港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)供(gong)應(ying)進(jin)一(yi)步(bu)收(shou)縮(suo)，而(er)交(jiao)割(ge)品(pin)質(zhi)還(hai)可(ke)能(neng)引(yin)發(fa)港(gang)口(kou)供(gong)應(ying)結(jie)構(gou)性(xing)偏(pian)緊(jin)。

　　淡季需求有望增加

　　8月是動力煤傳統需求旺季
，但由於下遊企業庫存高，其采購意願不強。9月(yue)雖(sui)處(chu)於(yu)需(xu)求(qiu)淡(dan)季(ji)

，但(dan)也(ye)不(bu)應(ying)過(guo)度(du)悲(bei)觀(guan)。一(yi)方(fang)麵(mian)，東(dong)北(bei)冬(dong)儲(chu)采(cai)購(gou)在(zai)即(ji)，若(ruo)此(ci)前(qian)主(zhu)要(yao)煤(mei)炭(tan)輸(shu)出(chu)地(di)內(nei)蒙(meng)古(gu)難(nan)以(yi)滿(man)足(zu)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)，不(bu)排(pai)除(chu)企(qi)業(ye)轉(zhuan)向(xiang)環(huan)渤(bo)海(hai)港(gang)口(kou)采(cai)購(gou)；lingyifangmian，quanguozhongdiandianchangmeitankucunyijingkaishixiajiang
，zaijinkounanyoufangsongdeqingkuangxia，xiayouqiyeyoukenenghuizaidanjitiqiancaigou。ciwai，guoneijingjixingshichixuxianghao，jichusheshijianshezengsujiakuai
，jiangjiadazhijieyongmeixuqiu。

　　總之，前期動力煤期貨主力合約價格一度回調整理
，但並未跌破上行趨勢線，因此550—555元/噸上方支撐較強。