市場需求相對偏弱

　　春(chun)節(jie)後(hou)動(dong)力(li)煤(mei)生(sheng)產(chan)及(ji)運(yun)輸(shu)受(shou)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)現(xian)貨(huo)緊(jin)張(zhang)
，一(yi)度(du)帶(dai)動(dong)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)。近(jin)日(ri)供(gong)給(gei)能(neng)力(li)逐(zhu)步(bu)恢(hui)複(fu)，緊(jin)張(zhang)局(ju)麵(mian)得(de)以(yi)緩(huan)解(jie)，期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)也(ye)回(hui)落(luo)至(zhi)550—555元/噸的區間內。

　　供給逐步恢複，內地市場火熱

　　為保障國家能源安全
，在相關部門的督促下各大產煤省逐步恢複產能
，國家能源局於2月23日新聞發布會上表示
，截至2月22日
，全國在產煤礦產能31.7億噸。產能複產率達76.5%，日產量833萬噸
，數據較月初已增長近一倍
，河北
、安徽等省區複產複工率超過90%。複產率已基本達到往年同期水平，疫情對產量方麵的影響已基本消除。截至2月22日，全國統調電廠煤炭庫存達1.19億噸

，處於同期較高水平，可用天數在27天附近
，比2月初增加7天。

　　近日，在內地下遊采購需求的帶動下，產地坑口價格持續上漲。截至2月21日，榆林煙末煤Q5500已漲至459元/噸附近，較2月初已上漲逾70元/噸。2月17日ri起qi高gao速su實shi施shi免mian費fei，近jin期qi公gong路lu限xian製zhi逐zhu步bu放fang開kai
，礦kuang區qu拉la煤mei車che輛liang持chi續xu擁yong堵du。目mu前qian來lai看kan
，下xia遊you各ge大da化hua工gong廠chang和he電dian廠chang也ye出chu現xian了le車che輛liang積ji壓ya的de情qing況kuang，對dui於yu車che輛liang的de檢jian查zha較jiao之zhi前qian更geng加jia嚴yan格ge，基ji本ben隻zhi接jie受shou已yi報bao備bei車che輛liang。

　　港口維持供需兩弱

　　對比內地市場的火熱
，港口顯得更為冷清。目前大秦鐵路日發運75萬—85萬噸。據煤炭資源網數據，從港口調度來看，2月以來秦港鐵路日均調入量為42.09萬噸
，較上月減少1.81萬噸
；日均吞吐量為37.91萬噸，較上月減少9.72萬噸；錨地船舶增加11.15艘

，預到船舶增加0.24艘。

　　shoudawuyingxiang
，bufengangkoumeitanzhuangxiegongzuozanting，duanqiyunliguosheng
，yunfeiyeweichidiwei，dankucunqueyousuoleiji。muqiangangkouxianhuobufenmeizhongjinque，jiageqingkuangjiegouxingfenhuamingxian
，5500大卡動力煤主流平倉價在575元/噸左右
，5000大卡平倉價515—520元/噸。下遊方麵
，因受複產複工進度影響，截至2月25日，沿海六大電廠日耗僅41.57萬噸，庫存維持高位為1753.79萬噸
，可用天數42.19天。

　　進口方麵貿易商情緒有所下降，港口目前工業用電需求偏弱。沿海六大電廠庫存充足對市場煤需求有限，整體維持供需兩弱。

　　長期更偏寬鬆

　　疫情期間
，國家電網表示減免非高耗能大工業企業
、工商業企業電費的5%，政策執行時間為2月1日至6月30日(ri)。疫(yi)情(qing)嚴(yan)重(zhong)影(ying)響(xiang)一(yi)季(ji)度(du)工(gong)業(ye)用(yong)電(dian)量(liang)，電(dian)廠(chang)的(de)運(yun)營(ying)壓(ya)力(li)凸(tu)顯(xian)。其(qi)他(ta)需(xu)求(qiu)方(fang)麵(mian)，由(you)於(yu)原(yuan)油(you)價(jia)格(ge)下(xia)跌(die)
，煤(mei)化(hua)工(gong)下(xia)遊(you)整(zheng)體(ti)將(jiang)受(shou)到(dao)不(bu)同(tong)程(cheng)度(du)的(de)負(fu)麵(mian)影(ying)響(xiang)。

　　供給上，我國煤礦國有率約75%，經過供給側改革產能不斷優化，1000萬噸以上超大型煤礦產能合計約9萬噸，占比約20%，100萬—500萬噸的產能合計19億噸左右
，占比約40%。集中以及優化以後，加強了產出彈性和保供能力。

　　運輸方麵，CBCFI運價指數呈現逐步下滑的態勢。政策上，煤炭戰略規劃院表示，“十四五”戰略中提高市場化程度將是重點目標。新年起，國內實施的替代煤電價格聯動機製的“基準價+上下浮動”的市場化機製
，也顯示了國家在電力行業希望以市場化價格機製協調煤電行業價格傳導途徑的目標。

　　總體來看
，疫情加劇動力煤下遊需求走弱的趨勢
，供給端各環節逐步優化。在政策偏向降低用電企業用能成本、煤電行業更加市場化的趨勢下，長期動力煤供需或偏寬鬆。