工業品生產和消費具有連續性
，連續活躍的期貨合約起到了有益的價格“信號”功能
，能夠滿足現貨企業的避險需求。

　　如今
，基於期貨價格的基差交易模式在國內相關能源化工、金屬產品貿易中日益盛行，讓企業點讚的在於遠期價格對於企業生產、銷售等的指導意義。通過期貨價格信號可以調節供需、引導資源配置，為“保供穩價”提供基礎。

　　期貨市場發布公開、透明、實shi時shi的de成cheng交jiao價jia格ge。在zai遠yuan大da能neng源yuan烯xi烴ting部bu總zong經jing理li戴dai煜yu敏min看kan來lai
，期qi貨huo市shi場chang這zhe一yi功gong能neng不bu僅jin提ti升sheng了le商shang品pin流liu通tong效xiao率lv，也ye避bi免mian了le現xian貨huo交jiao易yi中zhong常chang因yin信xin息xi渠qu道dao不bu透tou明ming而er產chan生sheng的de交jiao易yi價jia格ge差cha距ju大da的de問wen題ti。

　　以PVC（聚氯乙烯塑料）、PE（聚乙烯塑料）和PP（聚丙烯塑料）為例
，2023年春節後，PMI（采購經理指數）等宏觀數據亮眼
，但是PVC、PE和PP的2305等遠月合約並未如預期上漲，而是延續震蕩下跌的走勢。回過頭看，春節後PVC等期貨遠月合約價格的走低
，“預知”了現貨市場的疲軟，並得到了4月



、5月份房地產、出口等下遊需求走弱現實的一一驗證。

　　2022年6yuechu，genzongguoneizhuyaogongyepinqihuojiagezoushidewenhuagongyepinzhishukaishixiadie。yuandanengyuantongguotiaoyanfenxifaxian，shoudaomeilianchujiaxidailaidejingjishuaituiyuqiyingxiang，xiangguanshichangjigouyuqidazongshangpinyouqishigongyepinjiagexiadieyalizengda。

　　“進入6月份後
，乙二醇期貨價格開始下跌，結合現貨供需麵走弱的預期和海外加息等因素，我們預測下半年乙二醇現貨價格會進入下跌空間。”戴煜敏告訴《中國冶金報》記ji者zhe，公gong司si隨sui即ji決jue定ding降jiang低di乙yi二er醇chun庫ku存cun
，在zai確que保bao下xia遊you合he約yue和he現xian貨huo實shi際ji需xu求qiu的de前qian提ti下xia進jin行xing賣mai出chu套tao保bao。而er後hou期qi市shi場chang走zou勢shi也ye驗yan證zheng了le最zui初chu的de預yu測ce
，乙yi二er醇chun價jia格ge在zai下xia半ban年nian下xia跌die600元/噸左右，跌幅達30%。乙二醇期貨2022nianxiabanniantiqianchongfenbiaodalechanyegongyingkuansongdeluoji。qihuojiagefanyingyuanqishichangdeyuqi，youliyuxingyetongguoyuanqishichangdebiaoxiantiqianzuohaoziyuanpeizhi，shiyouxiandeziyuanxiangxuqiugenghao、效益更優的環節流動。

　　華融融達期貨研究所副所長汪貞祥表示
，期貨價格能夠提前反映未來的宏觀經濟和市場供需變化趨勢。以PVC為例，2021年10月份，PVC主力合約價格最高漲至13380元/噸。按此價格估算

，生產毛利率超過30%。這就引導產業上遊快速增加供應，同時企業通過期貨進行套期保值來鎖定利潤，在平抑價格波動的同時保證行業長期穩定發展。

　　針對期貨的雙向交易特點及市場功能
，實體企業可以根據自身需求開展相應的風險管理。中鋼期貨煤焦研究員馮豔成告訴《中國冶金報》記者，鋼鐵企業利用期貨進行焦炭等原料的買入套保
，可以鎖定采購成本
；或進行鋼材賣出套保，鎖定銷售價格；也(ye)可(ke)以(yi)根(gen)據(ju)遠(yuan)期(qi)產(chan)品(pin)銷(xiao)售(shou)訂(ding)單(dan)，測(ce)算(suan)好(hao)成(cheng)本(ben)及(ji)利(li)潤(run)，選(xuan)擇(ze)合(he)適(shi)的(de)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)買(mai)入(ru)相(xiang)應(ying)原(yuan)料(liao)，鎖(suo)定(ding)此(ci)訂(ding)單(dan)利(li)潤(run)。此(ci)外(wai)，鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)在(zai)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)買(mai)入(ru)焦(jiao)炭(tan)等(deng)原(yuan)材(cai)料(liao)通(tong)常(chang)要(yao)全(quan)款(kuan)交(jiao)易(yi)
，而(er)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)施(shi)行(xing)保(bao)證(zheng)金(jin)交(jiao)易(yi)製(zhi)度(du)，在(zai)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)買(mai)入(ru)則(ze)僅(jin)需(xu)先(xian)支(zhi)付(fu)一(yi)定(ding)比(bi)例(li)的(de)保(bao)證(zheng)金(jin)，在(zai)鎖(suo)定(ding)原(yuan)料(liao)采(cai)購(gou)價(jia)格(ge)的(de)同(tong)時(shi)可(ke)節(jie)省(sheng)大(da)量(liang)的(de)資(zi)金(jin)占(zhan)用(yong)。

　　生產企業經營的目的是穩定生產、擴大加工差、提高盈利水平，期貨價格能夠較好引導企業調整生產計劃和管理庫存。

　　“當dang期qi貨huo價jia格ge反fan映ying未wei來lai上shang漲zhang預yu期qi時shi
，上shang遊you企qi業ye可ke以yi增zeng加jia產chan量liang
，以yi滿man足zu下xia遊you需xu求qiu，下xia遊you企qi業ye可ke以yi增zeng加jia庫ku存cun以yi應ying對dui未wei來lai漲zhang價jia風feng險xian。相xiang反fan
，當dang期qi貨huo價jia格ge反fan映ying未wei來lai下xia跌die預yu期qi時shi
，上shang遊you企qi業ye可ke以yi適shi當dang減jian少shao產chan量liang，下xia遊you企qi業ye可ke以yi適shi當dang降jiang低di庫ku存cun，以yi避bi免mian庫ku存cun積ji壓ya和he貶bian值zhi。”汪貞祥說道。

　　實際上，期貨價格走勢也可以為企業銷售和定價策略提供指引。國貿化工總經理陳韜告訴《中國冶金報》記(ji)者(zhe)，當(dang)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)時(shi)，企(qi)業(ye)可(ke)以(yi)通(tong)過(guo)套(tao)保(bao)鎖(suo)定(ding)采(cai)購(gou)原(yuan)料(liao)或(huo)銷(xiao)售(shou)產(chan)品(pin)的(de)基(ji)本(ben)價(jia)格(ge)

，隨(sui)後(hou)適(shi)時(shi)提(ti)高(gao)產(chan)品(pin)售(shou)價(jia)以(yi)保(bao)持(chi)利(li)潤(run)水(shui)平(ping)。相(xiang)反(fan)，當(dang)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)下(xia)跌(die)時(shi)
，企(qi)業(ye)同(tong)樣(yang)可(ke)以(yi)輔(fu)以(yi)套(tao)保(bao)手(shou)段(duan)，提(ti)前(qian)鎖(suo)定(ding)加(jia)工(gong)利(li)潤(run)，降(jiang)低(di)產(chan)品(pin)售(shou)價(jia)以(yi)增(zeng)強(qiang)市(shi)場(chang)競(jing)爭(zheng)力(li)。

　　“企業應密切關注期貨市場
，抓住價格‘信號’
，結合自身的生產經營需求和市場環境，合理運用期貨價格指導生產經營、銷售和庫存管理，以實現風險控製。”陳韜如是說。

　　“期貨交易是在公開

、公平、公正的原則下進行的，因此期貨價格具有透明性
、公允性、權威性等特點，為現貨市場提供指導。實體企業可以根據期貨價格的變化，為遠期原料采購或產品定價提供決策參考。”馮豔成說道。

　　《中國冶金報》記(ji)者(zhe)在(zai)采(cai)訪(fang)中(zhong)獲(huo)悉(xi)，隨(sui)著(zhe)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)與(yu)現(xian)貨(huo)貿(mao)易(yi)的(de)加(jia)速(su)融(rong)合(he)
，一(yi)些(xie)期(qi)現(xian)結(jie)合(he)應(ying)用(yong)也(ye)不(bu)斷(duan)嵌(qian)入(ru)現(xian)貨(huo)貿(mao)易(yi)習(xi)慣(guan)中(zhong)
，將(jiang)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)信(xin)號(hao)直(zhi)接(jie)用(yong)作(zuo)價(jia)格(ge)參(can)考(kao)。如(ru)今(jin)，越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)的(de)大(da)宗(zong)工(gong)業(ye)品(pin)貿(mao)易(yi)開(kai)始(shi)采(cai)用(yong)“期貨價格+升貼水”的基差貿易方式來定價。2023年，華東等主銷區約50%的塑化商品貿易參照大連商品交易所期貨價格開展基差定價。在國內港口鐵礦石貿易中，使用基差貿易模式完成的鐵礦石貿易占2023年港口鐵礦石貿易總量的10%～15%，行業內有30家左右的龍頭貿易企業已應用基差貿易模式。