2022年施行的《期貨和衍生品法》從法律層麵明確了“國家支持期貨市場健康發展，發揮發現價格
、管理風險、配置資源的功能”。其中

，價格發現是期貨市場最基礎、最根本的功能，是風險管理
、資源配置功能發揮的基礎前提，風險管理
、資源配置是期貨價格發現功能的延伸。

　　近年來，我國期貨市場價格發現功能有效發揮，為輔助微觀企業生產經營和宏觀決策、促進大宗商品資源優化配置
、把脈實體經濟發展動向提供了重要市場信息，得到了各方的廣泛關注。

　　概言之，價格發現功能是指通過公開、公正
、高效、競爭的期貨交易運行機製，形成具有真實性、預期性
、連(lian)續(xu)性(xing)和(he)權(quan)威(wei)性(xing)價(jia)格(ge)的(de)過(guo)程(cheng)。在(zai)期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)所(suo)
，所(suo)有(you)期(qi)貨(huo)合(he)約(yue)通(tong)過(guo)公(gong)開(kai)競(jing)價(jia)的(de)方(fang)式(shi)進(jin)行(xing)自(zi)由(you)買(mai)賣(mai)，把(ba)眾(zhong)多(duo)供(gong)求(qiu)因(yin)素(su)和(he)成(cheng)千(qian)上(shang)萬(wan)真(zhen)實(shi)的(de)交(jiao)易(yi)意(yi)願(yuan)集(ji)中(zhong)反(fan)映(ying)到(dao)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)上(shang)，因(yin)而(er)能(neng)夠(gou)真(zhen)實(shi)反(fan)映(ying)市(shi)場(chang)對(dui)供(gong)求(qiu)趨(qu)勢(shi)的(de)預(yu)期(qi)。

　　“長期以來
，國內期貨交易所持續加強市場監管、防控金融風險，切實維護‘三公’（公開、公平
、公正）的市場秩序，為價格發現功能作用的發揮奠定了基礎。”新湖期貨董事長馬文勝對《中國冶金報》記者表示
，是否有效發揮價格發現功能，是衡量一個期貨合約成熟與否的標誌。

　　據介紹

，商品期貨合約具有不同的交割月份，很多品種從1月份到12月份都有交割合約。從合約掛牌上市到運行
，再到最終摘牌進入交割，在一個完整的“生命周期”裏
，掛牌價、每日成交價、結算價和交割結算價的形成機製都有所不同，反映了不同階段的價格水平。

　　掛牌基準價：新合約價格發現的“起點”

　　《中國冶金報》記者發現
，一個新合約在掛牌前會設置掛牌基準價，這是新合約在完整“生命周期”內的首個價格。對於新品種，新上市合約的掛牌基準價一般是由交易所調研標的物的現貨價格，並綜合現貨價格、遠期供需關係及時間成本、運輸成本綜合考慮後計算得出，於上市前公布，作為上市首日漲跌停板的參考依據。

　　對dui於yu現xian有you品pin種zhong
，根gen據ju相xiang關guan交jiao易yi管guan理li辦ban法fa
，新xin合he約yue的de掛gua牌pai基ji準zhun價jia為wei最zui近jin月yue份fen合he約yue前qian一yi個ge交jiao易yi日ri的de結jie算suan價jia，交jiao易yi所suo可ke以yi根gen據ju市shi場chang情qing況kuang進jin行xing調tiao整zheng。上shang述shu掛gua牌pai基ji準zhun價jia的de定ding價jia方fang式shi為wei新xin合he約yue設she置zhi交jiao易yi保bao證zheng金jin和he漲zhang跌die停ting板ban提ti供gong了le參can考kao。

　　結算價、收盤價：每日發現真實價格

　　當一個期貨合約掛牌交易後，在交易所完善的市場風控與監管機製下
，通過大量
、合規交易形成公開
、透明和實時變動的期貨價格。相關專家、投資者討論期貨價格時，主要涉及3個維度：開盤價、收盤價、結算價。

　　根據《大連商品交易所交易管理辦法》，開盤價是指某一期貨合約開市前5分fen鍾zhong內nei經jing集ji合he競jing價jia產chan生sheng的de成cheng交jiao價jia。開kai盤pan集ji合he競jing價jia未wei產chan生sheng成cheng交jiao價jia的de，以yi開kai市shi後hou競jing價jia交jiao易yi第di一yi筆bi成cheng交jiao價jia為wei開kai盤pan價jia。收shou盤pan價jia是shi指zhi某mou一yi期qi貨huo合he約yue當dang日ri交jiao易yi的de最zui後hou一yi筆bi成cheng交jiao價jia格ge
，可ke以yi反fan映ying收shou盤pan階jie段duan的de價jia格ge水shui平ping，為wei交jiao易yi者zhe參can與yu次ci日ri交jiao易yi提ti供gong參can考kao。

　　yushoupanjiabutong，jiesuanjiashizhidangrimouyiqihuoheyuequantianhuomouyishijianduanchengjiaojiageanchengjiaoliangdejiaquanpingjunjia。zaijutijisuanfangshishang，youdeqihuoheyuegenjudangrichengjiaoliangjiaquanpingjunjiajisuansuode，yeyoudeshigenjudangrizuihou1個(ge)小(xiao)時(shi)的(de)成(cheng)交(jiao)價(jia)格(ge)進(jin)行(xing)加(jia)權(quan)平(ping)均(jun)計(ji)算(suan)所(suo)得(de)。目(mu)前(qian)，國(guo)內(nei)期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)所(suo)實(shi)行(xing)當(dang)日(ri)無(wu)負(fu)債(zhai)結(jie)算(suan)製(zhi)度(du)，每(mei)日(ri)交(jiao)易(yi)結(jie)束(shu)後(hou)
，交(jiao)易(yi)所(suo)將(jiang)當(dang)日(ri)結(jie)算(suan)價(jia)作(zuo)為(wei)各(ge)合(he)約(yue)盈(ying)虧(kui)及(ji)交(jiao)易(yi)保(bao)證(zheng)金(jin)結(jie)算(suan)、製定次日漲跌停板的根據。

　　需要注意的是，由於收盤價和結算價計算方式不同，同一個合約當日的收盤價和結算價結果往往存在差異。比如，2023年6月1日
，受供需變化和政策調整的預期影響，鐵礦石期貨2309合約價格大漲，當日收盤價為743元/噸，結算價為724.5元/噸。次日，數據顯示，2309合約價格繼續上漲，漲幅達2.9%。專家指出，這個漲幅是將次日收盤價與前日結算價進行對比得出的。實際上
，如果都用收盤價來對比
，6月1日和2日的收盤價僅相差2.5元/噸
，收盤價漲幅僅為0.3%。

　　交割結算價：期現價格回歸的“終點”

　　實物交割是我國商品期貨市場的基礎性製度安排

，而交割結算價是衡量期現價格是否有效回歸的重要指標。

　　根據《大連商品交易所結算管理辦法》dengzhiduguiding，jiaogejiesuanjiashiqihuoheyuejiaogejiesuandejizhunjia，jiaogedemaimaishuangfangfenbieanjiaogejiesuanjiazhifuhuokuanhekaijuzengzhishuifapiao。qizhong，gundongjiaogedejiaogejiesuanjiacaiyonggaiqihuoheyuegundongjiaogepeiduiridedangrijiesuanjia。yicixingjiaogedejiaogejiesuanjiacaiyonggaiqihuoheyuezijiaogeyuediyigejiaoyiriqizhizuihouyigejiaoyirisuoyouchengjiaojiagedejiaquanpingjunjia
，erjidan、液化石油氣、生豬等品種一次性交割的交割結算價采用期貨合約交割月最後10個交易日所有成交價格的加權平均價。

　　xiangguanzhuanjiazhichu，jinrujiaogeyuehouheyueliudongxingsuizhezuihoujiaoyiridelinjinerkuaisujianruo，yinci，zaiyicixingjiaogezhong，caiquduiyiduanshijianneichengjiaojiagejiaquanpingjundefangshijisuandechujiaogejiesuanjia，nenggoubaozhangjiaogejiesuanjiadezhunquexing

，bimianchuxianyindangejiaoyirichengjiaoliangjiaoxiaoeryingxiangzhenggejiaogejiesuanjiadeqingkuang。

　　《中國冶金報》記者從大商所處獲悉，近年來大商所各期貨品種的期現回歸情況較好
，表現為多數品種的到期期現價差率（到期基差與同期現貨價格的比率）為1%～3%，這表明了進入交割月後
，相關期貨與現貨價格逐漸收斂，為期貨價格真實、充分反映現貨供需關係提供了保障。

　　在馬文勝看來，目前國內期貨市場在發現價格和管理風險方麵的作用越發明顯，越來越多的現貨貿易以期貨價格為定價參考、開展基差貿易，進一步促進現貨貿易定價機製完善。同時，越來越多的實體企業利用期貨、期權工具進行精細化風險管理，通過期現結合創造了具有競爭力的商業模式，有效提升經營能力。

　　“期貨市場為企業提供了及時
、quanmiandeshichangxinxi
，youzhuyuqiyezuochugengzhunquedeshichangpanduan。biaozhunhuadeqihuoshichangjiagenenggoufanyingshichangduiweilaigongxuzhuangkuangdeyuqi
，shitiqiyekeyijuciweixianhuodingjiahezhidingxiaoshoucelve，bingtongguoqihuoshichangsuodingyuancailiaochengben

，guibijiagebodongfengxian。”中鋼期貨研究發展部鐵礦石/鐵合金研究員程鵬對《中國冶金報》記者說道。

　　程cheng鵬peng表biao示shi，隨sui著zhe大da商shang所suo鐵tie礦kuang石shi期qi貨huo影ying響xiang力li不bu斷duan增zeng強qiang
，鋼gang鐵tie企qi業ye利li用yong大da商shang所suo鐵tie礦kuang石shi期qi貨huo開kai展zhan套tao期qi保bao值zhi是shi必bi由you之zhi路lu，鋼gang鐵tie企qi業ye在zai運yun用yong期qi貨huo價jia格ge信xin號hao時shi，需xu要yao結jie合he自zi身shen的de實shi際ji情qing況kuang，製zhi訂ding合he適shi的de策ce略lve
，並bing注zhu意yi風feng險xian控kong製zhi。他ta建jian議yi
，鋼gang鐵tie企qi業ye可ke以yi通tong過guo以yi下xia幾ji種zhong方fang式shi運yun用yong期qi貨huo價jia格ge信xin號hao來lai實shi現xian穩wen健jian經jing營ying：首(shou)先(xian)，可(ke)以(yi)通(tong)過(guo)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)進(jin)行(xing)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)
，鎖(suo)定(ding)原(yuan)材(cai)料(liao)成(cheng)本(ben)，削(xue)弱(ruo)價(jia)格(ge)波(bo)動(dong)對(dui)企(qi)業(ye)的(de)影(ying)響(xiang)

，甚(shen)至(zhi)可(ke)以(yi)在(zai)價(jia)格(ge)周(zhou)期(qi)變(bian)動(dong)低(di)點(dian)進(jin)行(xing)戰(zhan)略(lve)性(xing)套(tao)保(bao)

，通(tong)過(guo)實(shi)物(wu)交(jiao)割(ge)機(ji)製(zhi)獲(huo)得(de)穩(wen)定(ding)低(di)價(jia)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)資(zi)源(yuan)；qici
，chongfenfahuiqihuoshichangdejiagefaxiangongneng，tiekuangshiqihuoshichangdejiagexinxikeyizuoweigangtieqiyezhidingxiaoshoucelvehedingjiacelvedezhongyaocankao
，qiesuizheshichangzhuticanyuduriyitisheng
，jichamaoyi
、含權貿易等與期貨掛鉤的貿易模式被廣泛接受
，期貨價格的影響力日益增強；最後
，利用期貨價格信號預測未來市場趨勢
，合理安排生產計劃，調整庫存水平
，優化資源配置。