程鵬

　　黑色係期貨價格在3月18日ri觸chu底di後hou開kai啟qi集ji體ti反fan彈dan走zou勢shi
，終zhong結jie了le春chun節jie之zhi後hou的de單dan邊bian下xia行xing頹tui勢shi。主zhu要yao原yuan因yin一yi方fang麵mian是shi螺luo紋wen鋼gang期qi貨huo主zhu力li合he約yue空kong頭tou資zi金jin主zhu動dong離li場chang
，盤pan麵mian價jia格ge企qi穩wen反fan彈dan帶dai動dong市shi場chang投tou機ji需xu求qiu，鋼gang材cai價jia格ge成cheng交jiao情qing況kuang較jiao前qian期qi出chu現xian顯xian著zhu好hao轉zhuan
；lingyifangmianshizhongduanxuqiubianjihaozhuan，zaigangcaibiaoguanxuqiulianghuishengdedaidongxia
，luowengangchuxianshouzhouqukucun，heisexiqihuochuxianjieduanxingzhengfankui，yuancailiaojiagegensuifandan。houqixuzhongdianguanzhugangcaixuqiuhuishengsudu。

　　財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)方(fang)麵(mian)，一(yi)是(shi)國(guo)務(wu)院(yuan)總(zong)理(li)李(li)強(qiang)主(zhu)持(chi)召(zhao)開(kai)國(guo)務(wu)院(yuan)常(chang)務(wu)會(hui)議(yi)
，聽(ting)取(qu)關(guan)於(yu)優(you)化(hua)房(fang)地(di)產(chan)政(zheng)策(ce)促(cu)進(jin)房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)平(ping)穩(wen)健(jian)康(kang)發(fa)展(zhan)有(you)關(guan)情(qing)況(kuang)的(de)彙(hui)報(bao)。會(hui)議(yi)指(zhi)出(chu)，要(yao)進(jin)一(yi)步(bu)優(you)化(hua)房(fang)地(di)產(chan)政(zheng)策(ce)

，持(chi)續(xu)抓(zhua)好(hao)保(bao)交(jiao)樓(lou)
、保民生
、保(bao)穩(wen)定(ding)工(gong)作(zuo)，進(jin)一(yi)步(bu)推(tui)動(dong)城(cheng)市(shi)房(fang)地(di)產(chan)融(rong)資(zi)協(xie)調(tiao)機(ji)製(zhi)落(luo)地(di)見(jian)效(xiao)，係(xi)統(tong)謀(mou)劃(hua)相(xiang)關(guan)支(zhi)持(chi)政(zheng)策(ce)，有(you)效(xiao)激(ji)發(fa)潛(qian)在(zai)需(xu)求(qiu)
，加(jia)大(da)高(gao)品(pin)質(zhi)住(zhu)房(fang)供(gong)給(gei)，促(cu)進(jin)房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)平(ping)穩(wen)健(jian)康(kang)發(fa)展(zhan)。二(er)是(shi)李(li)強(qiang)在(zai)出(chu)席(xi)中(zhong)國(guo)發(fa)展(zhan)高(gao)層(ceng)論(lun)壇(tan)2024年年會開幕式並發表主旨演講時指出

，中國將加大宏觀政策調節力度，加強政策協同配合，確保同向發力、形成合力，著力擴大國內需求

，推動大規模設備更新和大宗耐用消費品以舊換新。國家發展改革委主任鄭柵潔表示
，將在工業、農業、建築、交通
、教育
、文旅、醫療等7大領域推動設備更新，有望形成年規模5萬億元以上的巨大市場；開展汽車、家電、家居等耐用消費品更新換代
，有望釋放萬億元規模的市場潛力
；推動能耗雙控向碳排放雙控轉變，在2030年前每年至少需要新增投資2萬億元以上。

　　貨幣政策方麵，央行降準仍有空間

，人民幣貶值提振現貨價格。3月21日(ri)
，在(zai)國(guo)新(xin)辦(ban)新(xin)聞(wen)發(fa)布(bu)會(hui)上(shang)
，央(yang)行(xing)副(fu)行(xing)長(chang)宣(xuan)昌(chang)能(neng)表(biao)示(shi)，我(wo)國(guo)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)有(you)充(chong)足(zu)的(de)政(zheng)策(ce)空(kong)間(jian)和(he)豐(feng)富(fu)的(de)工(gong)具(ju)儲(chu)備(bei)，法(fa)定(ding)存(cun)款(kuan)準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)仍(reng)有(you)下(xia)降(jiang)空(kong)間(jian)。近(jin)期(qi)人(ren)民(min)幣(bi)再(zai)度(du)貶(bian)值(zhi)，對(dui)於(yu)港(gang)口(kou)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)存(cun)在(zai)支(zhi)撐(cheng)作(zuo)用(yong)。

　　在(zai)供(gong)應(ying)端(duan)
，進(jin)口(kou)礦(kuang)供(gong)應(ying)整(zheng)體(ti)保(bao)持(chi)中(zhong)位(wei)偏(pian)高(gao)水(shui)平(ping)。澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)颶(ju)風(feng)影(ying)響(xiang)消(xiao)除(chu)後(hou)，澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)方(fang)麵(mian)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)發(fa)運(yun)總(zong)量(liang)及(ji)發(fa)往(wang)中(zhong)國(guo)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)量(liang)均(jun)出(chu)現(xian)回(hui)升(sheng)，巴(ba)西(xi)方(fang)麵(mian)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)發(fa)運(yun)量(liang)出(chu)現(xian)大(da)幅(fu)回(hui)落(luo)。後(hou)期(qi)澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)必(bi)和(he)必(bi)拓(tuo)
、FMG礦山進入財年衝量周期，預期主流礦山鐵礦石發運量不會出現持續性下滑。

　　非主流礦山方麵，鐵礦石發運量大幅回落
，鐵礦石指數價格連續下挫至100美元/噸附近，對非主流礦山鐵礦石發運的邊際影響有所顯現。

　　據相關機構統計，截至3月25日當周（3月18日—25日），全球鐵礦石發運總量為2912.1萬噸
，同比增加21.1萬噸
；澳大利亞鐵礦石發運量為1912.9萬噸，同比增加134.4萬噸；巴西鐵礦石發運量為492.7萬噸，同比減少131.3萬噸
；非澳巴地區鐵礦石發運量為506.6萬噸，同比增加18.1萬噸。

　　國產礦供給處於高位，國產礦開工率、國產鐵精粉產量均處於季節性回升周期且遠高於去年同期。據相關機構統計

，截至3月22日當周（3月18日—22日），全國126家礦山企業日均鐵精粉產量為43.01萬噸，同比增加6.46萬噸；礦山開工率為68.17%，同比上升10.23個百分點。

　　國內需求低位回升

　　在需求端，鋼企利潤止跌企穩，短期鐵礦石需求邊際回升。截至3月22日當周，全國247家鋼企高爐開工率76.90%，環比上升0.75個百分點
，鋼企盈利麵為22.94%，環比擴大1.73個百分
；日均鐵水產量為221.39萬噸，環比增加0.57萬噸。統計周期內共新增7座高爐檢修，有12座高爐複產，檢修高爐集中在華北

、西北地區
，多為臨時性檢修
，複產高爐主要集中在華北
、華中、西南等地區，主要因鋼材銷售好轉而複產。從鋼企的複產計劃來看
，未來1周～2周仍有大量高爐集中複產，預計日均鐵水產量將恢複至225萬噸水平。但目前鋼企利潤水平仍然偏低且終端需求恢複緩慢，鐵水產量恢複存在不及預期的風險。

　　鋼企庫存有所增加

　　庫存方麵，華南、華(hua)東(dong)地(di)區(qu)由(you)於(yu)部(bu)分(fen)以(yi)混(hun)合(he)方(fang)式(shi)采(cai)購(gou)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)海(hai)漂(piao)貨(huo)發(fa)出(chu)，進(jin)口(kou)礦(kuang)庫(ku)存(cun)增(zeng)加(jia)較(jiao)多(duo)。鐵(tie)礦(kuang)石(shi)到(dao)港(gang)量(liang)增(zeng)加(jia)，疏(shu)港(gang)量(liang)保(bao)持(chi)中(zhong)位(wei)水(shui)平(ping)，港(gang)口(kou)進(jin)口(kou)礦(kuang)庫(ku)存(cun)繼(ji)續(xu)回(hui)升(sheng)，受(shou)高(gao)發(fa)運(yun)及(ji)低(di)需(xu)求(qiu)影(ying)響(xiang)，鋼(gang)企(qi)進(jin)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)庫(ku)存(cun)拐(guai)點(dian)遲(chi)遲(chi)未(wei)出(chu)現(xian)。但(dan)整(zheng)體(ti)庫(ku)存(cun)增(zeng)速(su)持(chi)續(xu)下(xia)降(jiang)，港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)增(zeng)至(zhi)1.43億噸，同比增加761.15萬噸，預計短期港口鐵礦石庫存維持增勢。

　　綜zong上shang所suo述shu，筆bi者zhe認ren為wei
，積ji極ji的de宏hong觀guan政zheng策ce在zai短duan期qi提ti振zhen鐵tie礦kuang石shi商shang品pin價jia格ge。短duan期qi市shi場chang情qing緒xu仍reng處chu於yu修xiu複fu之zhi中zhong，在zai鋼gang企qi即ji期qi利li潤run修xiu複fu的de情qing況kuang下xia，原yuan材cai料liao鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu存cun在zai回hui升sheng預yu期qi，後hou期qi終zhong端duan需xu求qiu複fu蘇su速su度du及ji鋼gang材cai價jia格ge表biao現xian是shi核he心xin焦jiao點dian，供gong應ying端duan短duan期qi收shou縮suo預yu期qi偏pian弱ruo，短duan期qi鐵tie礦kuang石shi自zi身shen仍reng處chu於yu供gong強qiang需xu弱ruo的de格ge局ju之zhi中zhong。鐵tie礦kuang石shi盤pan麵mian價jia格ge在zai經jing曆li大da幅fu下xia挫cuo之zhi後hou出chu現xian反fan彈dan，資zi金jin博bo弈yi跡ji象xiang較jiao為wei明ming顯xian，近jin月yue基ji差cha處chu於yu較jiao低di水shui平ping，基ji差cha驅qu動dong力li偏pian弱ruo，預yu計ji短duan期qi鐵tie礦kuang石shi價jia格ge仍reng將jiang跟gen隨sui鋼gang材cai價jia格ge運yun行xing。

　　《中國冶金報》（2024年03月28日 03版三版）