趙毅

　　天氣漸熱，容易對下遊需求造成實際影響，而在第三季度初的期價中已包含了較多的市場預期因素
，如果到9月、10月份需求被證偽時

，無論是平預期還是低於預期，都會引發價格下跌。筆者認為，目前市場正處在“強預期”和“弱現實”的博弈中，第三季度鋼價麵臨的壓力大於動力，鋼價或衝高回落，但整體仍有支撐。

　　下半年鋼材供應基本平穩

　　第三季度或有小幅增產

　　近期市場再提粗鋼產能平控，甚至有消息稱會壓減粗鋼產量

，在官方文件出台前，暫以平控對待。國家統計局數據顯示，今年1月—5月份，中國粗鋼產量為44463萬噸
，同比增長1.6%
；生鐵產量為37474萬噸，同比增長3.2%；鋼材產量為55706萬噸，同比增長3.2%。從前5個月的累計數據來看
，同比增幅不大，下半年鋼廠隻要保持平穩生產，即可實現全年平控的目標。

　　今(jin)年(nian)經(jing)濟(ji)下(xia)行(xing)壓(ya)力(li)依(yi)然(ran)存(cun)在(zai)。在(zai)這(zhe)種(zhong)情(qing)況(kuang)下(xia)
，筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)行(xing)政(zheng)幹(gan)預(yu)的(de)力(li)度(du)會(hui)大(da)幅(fu)減(jian)小(xiao)
，隻(zhi)要(yao)下(xia)半(ban)年(nian)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)沒(mei)有(you)出(chu)現(xian)超(chao)預(yu)期(qi)的(de)增(zeng)長(chang)，產(chan)量(liang)調(tiao)節(jie)的(de)主(zhu)導(dao)權(quan)仍(reng)將(jiang)由(you)市(shi)場(chang)掌(zhang)握(wo)。即(ji)使(shi)出(chu)現(xian)了(le)壓(ya)減(jian)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)的(de)情(qing)況(kuang)，筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)出(chu)現(xian)在(zai)環(huan)保(bao)季(ji)，即(ji)11月、12月份的概率更大，第三季度基本不會出現。

　　第三季度鋼材有一定的增產壓力。據統計，截至7月7日當周（7月1日—7日），全國247家鋼廠盈利麵為63.64%
，在過去2個月內擴大接近2倍(bei)。由(you)於(yu)前(qian)期(qi)原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)跌(die)幅(fu)大(da)，原(yuan)料(liao)成(cheng)本(ben)低(di)，在(zai)鋼(gang)價(jia)反(fan)彈(dan)出(chu)現(xian)利(li)潤(run)後(hou)，鋼(gang)廠(chang)有(you)了(le)更(geng)強(qiang)的(de)複(fu)產(chan)積(ji)極(ji)性(xing)。疊(die)加(jia)今(jin)年(nian)鋼(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)水(shui)平(ping)偏(pian)低(di)，尤(you)其(qi)是(shi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)總(zong)庫(ku)存(cun)水(shui)平(ping)大(da)幅(fu)低(di)於(yu)2020年—2022年，僅相當於2019年同期水平，給鋼廠帶來增產動力。因此，筆者認為下半年鋼材供應端保持基本平穩，但第三季度或出現小幅度增產。

　　第三季度“鋼需”壓力仍存

　　據統計

，6月30日—7月6日
，螺紋鋼表觀需求量為269.33萬噸，熱軋卷板表觀需求量為295.4wandun，luowengangherezhajuanbanbiaoguanxuqiuliangjundiyuwangniantongqishuiping。congjijiexingtezhengkan，xiajigaowenduoyuyidaozhigongdishigongsudufanghuan，yingxianggangcaixuqiu，jinerchuxianxiajishigangcaikucunyouqukucunzhuanxiangleikudejumian，erjinnianyoushen。jinqi

，duogeguojiadeqixiangjigoufabueerninuoyujing。6月15日，中國氣象局發布今年首個高溫中暑氣象預報
，比往年首發日期提前13天。自6月13日以來，北方多地出現37攝氏度以上高溫，而西北地區局部地區氣溫突破了40攝(she)氏(shi)度(du)大(da)關(guan)。對(dui)我(wo)國(guo)而(er)言(yan)
，厄(e)爾(er)尼(ni)諾(nuo)容(rong)易(yi)導(dao)致(zhi)南(nan)方(fang)降(jiang)雨(yu)量(liang)增(zeng)加(jia)，北(bei)方(fang)降(jiang)雨(yu)量(liang)減(jian)少(shao)，形(xing)成(cheng)南(nan)澇(lao)北(bei)旱(han)的(de)形(xing)勢(shi)。這(zhe)樣(yang)的(de)氣(qi)候(hou)特(te)征(zheng)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)加(jia)大(da)下(xia)遊(you)施(shi)工(gong)難(nan)度(du)
，造(zao)成(cheng)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)的(de)萎(wei)縮(suo)。

　　從房地產市場來看，今年前5個月除了竣工環節保持兩位數以上的增速以外
，房地產資金到位情況、開工和施工環節均在負值區間運行

，甚至部分數據跌幅有所擴大。從1月—5月份的累計數據來看，第三季度房地產市場很難有明顯好轉
，疊加天氣因素的影響，施工進度的放緩或加劇建築鋼材需求的下降。

　　宏觀預期向好 鋼價仍有支撐

　　中短期主導鋼價走勢的另一重要邏輯是宏觀因素。

　　海hai外wai市shi場chang主zhu要yao關guan注zhu美mei聯lian儲chu貨huo幣bi政zheng策ce。雖sui然ran美mei聯lian儲chu加jia息xi已yi進jin入ru尾wei聲sheng，但dan受shou到dao流liu動dong性xing緊jin縮suo的de影ying響xiang，海hai外wai經jing濟ji修xiu複fu的de周zhou期qi更geng長chang。國guo內nei經jing濟ji仍reng會hui領ling跑pao全quan球qiu經jing濟ji複fu蘇su。其qi中zhong，國guo內nei降jiang息xi降jiang準zhun仍reng有you空kong間jian
，在zai房fang地di產chan延yan續xu偏pian弱ruo格ge局ju的de情qing況kuang下xia，中zhong國guo財cai政zheng政zheng策ce有you望wang進jin一yi步bu發fa力li。全quan球qiu經jing濟ji呈cheng現xian漸jian進jin式shi的de平ping緩huan修xiu複fu態tai勢shi
，國guo內nei經jing濟ji修xiu複fu速su度du快kuai於yu海hai外wai市shi場chang。在zai我wo國guo全quan年nianGDP增速5%的目標下
，弱需求激發了更強的市場預期
，且上半年央行的降息“組合拳”yebiaoxianlewenjingjidejuexin
，tuxianlehouxufazhandekongjianheqianli。yinci

，gangcairongyichuxianyinqingxuyuqishangshengdaidongjiagefandan，danhuiguijibenmianluojihoujiagezaiduhuiluodeqingxing。

　　《中國冶金報》（2023年07月12日 07版七版）