近(jin)期(qi)
，在(zai)基(ji)本(ben)麵(mian)沒(mei)有(you)顯(xian)著(zhu)變(bian)化(hua)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，鋼(gang)材(cai)期(qi)價(jia)出(chu)現(xian)探(tan)底(di)回(hui)升(sheng)走(zou)勢(shi)。影(ying)響(xiang)鋼(gang)價(jia)反(fan)彈(dan)的(de)主(zhu)要(yao)因(yin)素(su)是(shi)什(shen)麼(me)？這(zhe)樣(yang)的(de)強(qiang)勢(shi)表(biao)現(xian)是(shi)否(fou)具(ju)有(you)持(chi)續(xu)性(xing)？

　　國家統計局數據顯示，1月—4月份，全國房地產開發投資額為35514億元（同比下降6.2%）
，其中住宅開發投資額為27072億元（同比下降4.9%）
；房地產開發企業房屋施工麵積為771271萬平方米（同比下降5.6%），其中住宅施工麵積為542968萬平方米（同比下降5.9%）；房屋新開工麵積為31220萬平方米（同比下降21.2%），其中住宅新開工麵積為22900萬平方米（同比下降20.6%）；房屋竣工麵積為23678萬平方米（同比增長18.8%）



，其中住宅竣工麵積為17396萬平方米（同比增長19.2%）；商品房銷售麵積為37636萬平方米（同比下降0.4%）
，其中住宅銷售麵積同比增長2.7%
；商品房銷售額為39750億元（同比增長8.8%）
，其中住宅銷售額同比增長11.8%；房地產開發企業到位資金為45155億元（同比下降6.4%）
，其中國內貸款6144億元（同比下降10.0%）
，利用外資12億元（同比下降69.6%），自籌資金12965億元（同比下降19.4%），定金及預收款15925億元（同比增長4.0%）
，個人按揭貸款8222億元（同比增長2.5%）。

　　從以上數據來看，受“保交樓”相關舉措推動
，竣工端情況持續改善，而新開工和施工麵積同比降幅較1月—3月份分別擴大了2個百分點和0.4個百分點
，累計房地產開發投資額降幅較1月—3月份擴大0.3個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。也(ye)就(jiu)是(shi)說(shuo)
，除(chu)竣(jun)工(gong)外(wai)，房(fang)地(di)產(chan)其(qi)他(ta)的(de)開(kai)發(fa)投(tou)資(zi)活(huo)動(dong)均(jun)有(you)所(suo)收(shou)縮(suo)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，在(zai)當(dang)下(xia)的(de)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)環(huan)境(jing)和(he)潛(qian)在(zai)購(gou)房(fang)者(zhe)對(dui)樓(lou)市(shi)判(pan)斷(duan)的(de)預(yu)期(qi)下(xia)，房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)的(de)修(xiu)複(fu)需(xu)要(yao)更(geng)長(chang)的(de)時(shi)間(jian)。如(ru)果(guo)疊(die)加(jia)未(wei)來(lai)雨(yu)季(ji)的(de)影(ying)響(xiang)
，終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)在(zai)6月份乃至夏季或延續弱勢。

　　鋼材產量趨勢在5月份出現較大變化。4月24日，西北聯鋼在晉南鋼鐵集團召開會議，會議主要內容為商討停爐限產、降本減虧。西北聯鋼各股東鋼企及區域內主要鋼企計劃從4月25日開始自發自律進行減產停產，減產比例不低於30%
，涉及高爐15座以上（包含前期已停產高爐），減產時間暫定至5月底
，複產時間待定。

　　在(zai)此(ci)之(zhi)後(hou)，停(ting)產(chan)檢(jian)修(xiu)情(qing)況(kuang)蔓(man)延(yan)至(zhi)全(quan)國(guo)多(duo)地(di)的(de)鋼(gang)廠(chang)。但(dan)此(ci)情(qing)況(kuang)維(wei)持(chi)時(shi)間(jian)不(bu)久(jiu)，隨(sui)著(zhe)利(li)潤(run)的(de)小(xiao)幅(fu)改(gai)善(shan)，此(ci)前(qian)停(ting)產(chan)減(jian)產(chan)的(de)鋼(gang)廠(chang)便(bian)陸(lu)續(xu)複(fu)產(chan)。截(jie)至(zhi)6月2日當周（5月27日—6月2日），全國247家鋼廠盈利麵為32.9%
，比一個月前的5月5日當周（5月1日—5日）擴大近11個百分點。截至6月1日當周（5月25日—31日），螺紋鋼產量為273.41萬噸，環比上升3.03萬噸，同比下降24.21萬噸；熱軋卷板產量為310.06萬噸，環比下降5.25萬噸，同比下降4.98萬噸。螺紋鋼周產量低於過去5年的同期水平，但已連續2周回升，有繼續上升趨勢。

　　筆bi者zhe認ren為wei，在zai當dang前qian需xu求qiu淡dan季ji，影ying響xiang鋼gang材cai價jia格ge的de邏luo輯ji由you需xu求qiu轉zhuan向xiang供gong給gei，即ji鋼gang廠chang在zai虧kui損sun或huo微wei盈ying利li情qing況kuang下xia的de自zi主zhu減jian產chan力li度du和he複fu產chan執zhi行xing進jin度du。在zai弱ruo需xu求qiu無wu變bian化hua的de背bei景jing下xia，鋼gang廠chang已yi經jing開kai始shi複fu產chan，致zhi使shi鋼gang價jia承cheng壓ya。

　　當dang前qian黑hei色se金jin屬shu產chan業ye鏈lian的de核he心xin邏luo輯ji仍reng在zai鋼gang材cai端duan
，而er鋼gang材cai正zheng越yue來lai越yue多duo地di受shou到dao宏hong觀guan經jing濟ji的de影ying響xiang。國guo際ji方fang麵mian
，美mei國guo白bai宮gong和he共gong和he黨dang人ren就jiu債zhai務wu上shang限xian達da成cheng初chu步bu協xie議yi，同tong意yi提ti高gao美mei國guo債zhai務wu上shang限xian
，避bi免mian違wei約yue。同tong時shi
，目mu前qian來lai看kan，6月(yue)份(fen)美(mei)聯(lian)儲(chu)加(jia)息(xi)的(de)概(gai)率(lv)較(jiao)之(zhi)前(qian)大(da)幅(fu)降(jiang)低(di)
，這(zhe)無(wu)疑(yi)為(wei)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)端(duan)提(ti)供(gong)了(le)喘(chuan)息(xi)的(de)時(shi)間(jian)。至(zhi)於(yu)之(zhi)後(hou)是(shi)否(fou)會(hui)繼(ji)續(xu)加(jia)息(xi)，乃(nai)至(zhi)年(nian)內(nei)是(shi)否(fou)會(hui)從(cong)加(jia)息(xi)轉(zhuan)向(xiang)降(jiang)息(xi)，仍(reng)有(you)較(jiao)大(da)的(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)。

　　國內方麵，最新數據顯示，5月份官方製造業采購經理指數（PMI）為48.8%，環比下降0.4個百分點
，低於50%的臨界點，製造業景氣水平小幅回落；而5月份財新中國製造業采購經理指數升至50.9%
，環比回升1.4個百分點，時隔兩個月重回擴張區間。由於取樣標的不同，兩組數據略有差別
，但也說明了國內經濟正處於榮枯線附近。

　　第(di)一(yi)季(ji)度(du)受(shou)消(xiao)費(fei)端(duan)推(tui)動(dong)

，國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)表(biao)現(xian)較(jiao)好(hao)，而(er)近(jin)來(lai)有(you)減(jian)速(su)跡(ji)象(xiang)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，從(cong)第(di)三(san)季(ji)度(du)開(kai)始(shi)，政(zheng)府(fu)會(hui)根(gen)據(ju)上(shang)半(ban)年(nian)的(de)經(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)情(qing)況(kuang)出(chu)台(tai)部(bu)分(fen)政(zheng)策(ce)

，考(kao)慮(lv)到(dao)當(dang)前(qian)貨(huo)幣(bi)環(huan)境(jing)已(yi)較(jiao)為(wei)充(chong)裕(yu)
，出(chu)台(tai)財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)的(de)概(gai)率(lv)更(geng)大(da)。

　　鋼材需求淡季或貫穿夏季，持續至8月中下旬，而鋼廠的逐步複產加大了供應端壓力
，導致鋼價承壓。筆者認為鋼價的趨勢性反轉或階段性反彈取決於3種因素：一是淡季不淡
，但目前看可能性較小；二是自律性的減產；三san是shi適shi度du的de經jing濟ji刺ci激ji政zheng策ce，筆bi者zhe認ren為wei這zhe種zhong可ke能neng性xing最zui大da
，且qie無wu論lun是shi之zhi前qian的de特te別bie國guo債zhai傳chuan聞wen，還hai是shi近jin期qi部bu分fen城cheng市shi公gong布bu的de房fang地di產chan新xin政zheng，都dou會hui帶dai動dong鋼gang材cai價jia格ge反fan彈dan
，說shuo明ming政zheng策ce的de方fang向xiang和he市shi場chang預yu期qi皆jie有you助zhu於yu提ti振zhen鋼gang價jia。目mu前qian鋼gang材cai價jia格ge仍reng處chu於yu大da區qu間jian內nei波bo動dong，尚shang不bu能neng確que定ding是shi否fou會hui出chu現xian趨qu勢shi性xing的de反fan轉zhuan
，或huo許xu在zai未wei來lai需xu求qiu從cong淡dan季ji向xiang旺wang季ji切qie換huan前qian夕xi會hui有you更geng好hao表biao現xian。

　　《中國冶金報》（2023年06月08日 03版三版）