李文婧

　　2022年末至2023年1月中旬，鐵合金價格走勢總體震蕩偏強。錳矽期貨價格於2022年10月末見底，截至2023年1月13日收盤
，錳矽期貨主力合約價格上漲至7694元/噸，漲幅為14.0%。矽鐵期貨價格則在2022年7月份見底後回升，2022年第四季度震蕩偏強，截至2023年1月13日收盤，矽鐵期貨主力合約價格從低點7070元/噸漲至8544元/噸，漲幅為20.8%。從供需情況來看，鐵合金在2022年第四季度供需矛盾不大
，產銷均有所恢複，但從庫存情況來看，2022年末鋼廠庫存可用天數增加
，鋼招（鋼廠招標）時間和數量均較為利多。

　　筆者認為，2022年(nian)末(mo)鐵(tie)合(he)金(jin)價(jia)格(ge)偏(pian)強(qiang)上(shang)漲(zhang)的(de)主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)在(zai)於(yu)下(xia)遊(you)鋼(gang)廠(chang)的(de)補(bu)庫(ku)行(xing)為(wei)。雖(sui)然(ran)鐵(tie)合(he)金(jin)生(sheng)產(chan)得(de)到(dao)一(yi)定(ding)恢(hui)複(fu)，供(gong)需(xu)逐(zhu)漸(jian)寬(kuan)鬆(song)
，但(dan)下(xia)遊(you)的(de)補(bu)庫(ku)行(xing)為(wei)給(gei)鐵(tie)合(he)金(jin)價(jia)格(ge)帶(dai)來(lai)了(le)較(jiao)強(qiang)的(de)支(zhi)撐(cheng)。

　　鋼廠補庫接近尾聲 供需略有走弱

　　由於2022年鐵合金價格總體下行

，鋼廠生產利潤不佳，在2022年第四季度前，鋼廠主要采取去庫存策略
，使得鋼廠內部原料庫存處於低位。但2022年末存在物流、天氣等不確定因素，鋼廠需要提前恢複性補充一定的原料庫存
，在短期內改變了市場的供需格局。

　　從上海鋼聯的數據來看，鋼廠的鐵合金可用庫存在2022年末出現了明顯的增長

，同時鐵合金廠內庫存回落。樣本鋼廠錳矽庫存可用天數從2022年11月份的17天增至12月份的21天，矽鐵庫存可用天數則從17天增至19天。與此同時，63家錳矽生產企業庫存從22萬噸降至16萬噸
，60家矽鐵生產企業庫存從6萬噸降至5萬噸。

　　目前來看
，鐵合金下遊鋼廠的補庫接近尾聲。從鋼廠庫存可用天數來看，鐵合金目前的鋼廠庫存可用天數雖然少於2021年，但與其他年份比較接近。鋼招數據同樣預示鋼廠年末補庫接近尾聲，錳矽標誌性鋼廠2022年12月份鋼招量為20600噸，2021年同期為12000噸；2023年1月份鋼招量為16700噸，2022年1月份鋼招量為26600噸。由此可以看出
，2023年初鋼招補庫結束的時間要早於往年。

　　在淡季補庫行情結束後
，鐵合金市場需要麵臨真實的供需情況
，目前來看供需均已經略有走弱。

　　錳矽供應陸續回升 需求仍然低迷

　　從錳矽的供給情況來看
，在北方錳矽企業生產微利

、南方錳矽企業生產仍然虧損的情況下
，錳矽產量仍在增加，市場產能過剩問題仍然比較嚴重。據上海鋼聯調查統計，2022年12月份全國矽錳產區121家生產企業綜合開工率為55.37%
，環比增長0.86%；產量為865623噸，環比增長3.84%，同比增長7.5%。雖然2022年6月份錳矽減產較多，但10月份以後錳矽產量迅速恢複。

　　錳矽產量的恢複導致了原料錳礦需求轉暖，但錳礦本身不短缺。據上海鋼聯數據，1月6日錳礦港口庫存總計為575.8萬噸，環比回升8萬噸，同比增長5.9%。雖然近期錳礦巨頭康密勞（Comilog）fabuxiaoxicheng，shoubukekangliyingxiang，tielujichusheshishousun


，kenengyingxiangjiapengkuangdeduanqifayun，danqiyingxiangdeliangdaiding。gaoqidemengkuangkucunshidemengkuangbutaihuichuxianjiaodaduanque。

　　對錳矽的需求主要在鋼材生產
，在房地產新開工數據較差的當下，鋼材總體需求仍然低迷。國家統計局最新數據顯示，2022年11月份，我國鋼筋產量為1978.5萬噸，同比增長8.5%。2022年1月—11月份鋼筋累計產量為21815.1萬噸，同比下降8.1%。據上海鋼聯數據，2022年12月份全國建材鋼廠螺紋鋼產量均值為285萬噸，環比下降3.8%。

　　luowengangdexiayoushichangzhuyaozaiyujijianhefangdichan，suiranzhengcemianyijingmingxianjiandi，jijianyouhuifudeyuqi

，danfangdichanxinkaigongshujurengranjiaoweidimi，qieyuguzai2023年中前不會有明顯的回升。

　　矽鐵利潤較好 產量迅速恢複

　　矽鐵2022年末利潤明顯好轉，高、低值成本均有利潤，產量明顯回升。據上海鋼聯調查統計

，2022年12月份

，全國矽鐵產區136家生產企業綜合開工率為60.63%，環比增長6.24%；產量為503205噸，環比增長6.23%，同比增長5.75%。2022年1月—12月份矽鐵累計產量為5968250噸，同比增長1.98%。由於利潤較好，預計2023年初矽鐵產量將繼續恢複。

　　在矽鐵的需求方麵，鋼材用矽鐵的需求占大頭。國家統計局數據顯示，2022年11月份，我國粗鋼產量為7454萬噸，同比增長7.3%
；粗鋼日均產量為248.47萬噸
，環比下降3.4%；鋼材日均產量為363.97萬噸，環比下降1.8%。2022年1月—11月份，我國粗鋼產量為93511萬噸，同比下降1.4%；鋼材產量為122553萬噸，同比下降0.7%。矽鐵的金屬鎂需求亦明顯回落，根據上海鋼聯統計數據，2022年12月份全國鎂錠產量為64500噸，環比下降11.46%。匹配矽鐵供給來看，供需也出現了環比的走弱。

　　展望2023年第一季度的宏觀麵。國際方麵，美聯儲加息尾聲漸近，對大宗商品的壓力減小
，但海外麵臨的經濟衰退可能會導致出口需求受到影響；國內方麵
，隨著我國對新型冠狀病毒感染實施“乙類乙管”
，從目前各地發熱門診的情況來看，我們已經基本度過了疫情感染峰值，疫情對經濟的影響消退
，但房地產低迷的局麵預計在2023年上半年持續。

　　展望鐵合金2023年第一季度供需情況和價格走勢
，1月份市場仍然處於淡季

，淡季市場價格對供需的敏感度降低，對庫存的敏感度提高，補庫支撐了淡季鐵合金的價格走勢。雖然2022nianmotiehejingongxucongjibenpinghengzhuanweishaoyouguosheng
，danqijiagerengyoukenengyizhendangpianqiangweizhu。duiyumengguilaishuo
，mengkuangzhongxinchengweichanyelianjiaodian，yingmiqieguanzhujiapengkuangdefahuoqingkuang，congerpinggu3月份到港錳礦會不會出現明顯短缺，如在1yuemojiapengkuangkeyihuifufahuo
，zemengguidezhichengzuoyongkenengjianruo，jiagezhuanweixiaxing。duiyuguitielaikan
，suizheshengchanlirunhuifu
，jinshumeidexuqiuhuiluo，shengchanzanwuzhengcexingxianzhi，zaidanjiguohou，shichangxingqingyouzhongxinxiaxingdekeneng。zongshangsuoshu，bizherenwei，2023年第一季度鐵合金價格可能會由強轉弱。

　　《中國冶金報》（2023年01月19日 03版三版）