趙毅

　　近jin期qi
，成cheng材cai期qi貨huo價jia格ge衝chong高gao回hui落luo
，其qi背bei後hou的de邏luo輯ji是shi怎zen樣yang的de
？在zai夏xia季ji
，供gong給gei與yu需xu求qiu端duan的de哪na些xie因yin素su更geng能neng主zhu導dao市shi場chang價jia格ge？且qie隨sui筆bi者zhe對dui其qi做zuo一yi簡jian要yao梳shu理li
，探tan尋xun短duan期qi螺luo紋wen鋼gang期qi貨huo價jia格ge走zou勢shi。

　　鋼廠虧損引發停產檢修

　　產量下降利多鋼價

　　近期，成材產量變化較大，減產特征明顯。截至7月7日當周（6月30日—7月6日，下同）
，螺紋鋼產量為254.61萬噸
，環比下降15.25萬噸，同比下降89.86萬噸。目前
，螺紋鋼產量已連續3周出現較大幅度下降
，累計下降50.73萬噸
，產量已處於低水平。從生產工藝細分來看，長流程鋼廠螺紋鋼產量為234.19萬噸，環比下降13.72萬噸，同比下降64.27萬噸，連續3周下降
，累計下降42.73萬噸，已降至今年初以來的最低點
；短流程鋼廠螺紋鋼產量為20.42萬噸

，環比下降1.53萬噸，同比下降25.59萬噸。自5月份以來
，螺紋鋼產量呈持續下降趨勢，說明長、短流程鋼廠都在減產，短流程鋼廠減產早
，長流程鋼廠減產晚但執行堅決，這與成本和利潤息息相關。

　　今年初以來，短流程電弧爐生產利潤始終較低，長時間虧損，僅有短暫時間處於盈虧線附近
，導致開工率不足。7月1日—7日
，獨立電弧爐建築鋼材鋼廠平均成本為4269元/噸，周環比下降171元/噸；平均利潤為-29元/噸，穀電利潤為74元/噸（周環比上升77元/噸）。同期，全國49家獨立電弧爐開工率為33%，環比持平；產能利用率為30.5%，周環比下降0.9%。高gao爐lu生sheng產chan利li潤run盡jin管guan在zai今jin年nian初chu以yi來lai的de大da部bu分fen時shi段duan盈ying利li，但dan利li潤run較jiao去qu年nian同tong期qi大da幅fu下xia滑hua，且qie近jin期qi部bu分fen鋼gang廠chang已yi嚴yan重zhong虧kui損sun，導dao致zhi鋼gang廠chang停ting產chan檢jian修xiu明ming顯xian增zeng多duo。7月8日當周（7月2日—8日）
，全國247家鋼廠高爐開工率為78.53%
，周環比下降2.26個百分點
，且連續4周下降。

　　zaichuantongxuqiudanjirongyichuxiangongxushihengdeqingkuangxia，luowengangchanliangzaiduanshijianneidekuaisuxiajiangjiangduijiageqidaozhichengzuoyong。gangchangzaidanjidezhudongjianchanyouzhuyuwanchengquannianyajiancugangchanliangrenwu，jiangdiyinchanliangchaobiaoernianditujijianchandegailv，liyugangtiexingyefazhanheluowengangjiagewending。

　　當前市場心態中性偏悲觀

　　利好政策或自秋季起見效

　　數據顯示
，截至7月7日當周
，螺紋鋼表觀需求量為304.88萬噸，周環比下降18.66萬噸，同比下降28.3萬噸。除2月份外，今年螺紋鋼表觀需求量全時段落後於去年同期水平
，但落後幅度明顯收窄。從當前時點預測夏季走勢可從幾方麵展開：yishitianqiyinsu
，jinnianchuyilai，guojiaqixiangjuyiduociqidongbaokuobaoyuhegaowendeyingjixiangying，chixuxinggaowenhuojiangyutianqidoubuliyugongdishigongzuoye。ershijianzhugangcaimaoyishangmeirichengjiaoliangbodongjiaoda
，zai12萬噸~19萬(wan)噸(dun)之(zhi)間(jian)波(bo)動(dong)，隨(sui)行(xing)就(jiu)市(shi)

，沒(mei)有(you)形(xing)成(cheng)明(ming)顯(xian)的(de)趨(qu)勢(shi)
，說(shuo)明(ming)貿(mao)易(yi)商(shang)對(dui)後(hou)市(shi)缺(que)乏(fa)信(xin)心(xin)，沒(mei)有(you)明(ming)確(que)的(de)預(yu)期(qi)方(fang)向(xiang)。三(san)是(shi)淡(dan)季(ji)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)去(qu)庫(ku)存(cun)的(de)可(ke)持(chi)續(xu)性(xing)。目(mu)前(qian)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)已(yi)經(jing)連(lian)續(xu)3周去庫存，且最近兩周的周去庫存幅度超過50萬噸
，累計去庫存117.3萬wan噸dun。這zhe種zhong情qing況kuang在zai之zhi前qian的de淡dan季ji是shi較jiao少shao出chu現xian的de，但dan這zhe樣yang的de利li好hao並bing沒mei有you轉zhuan化hua為wei盤pan麵mian的de大da幅fu度du拉la漲zhang
，說shuo明ming當dang前qian的de市shi場chang心xin態tai中zhong性xing偏pian悲bei觀guan，對dui鋼gang材cai需xu求qiu在zai夏xia季ji出chu現xian改gai善shan信xin心xin不bu足zu。

　　此外

，由於去年下半年至今的房地產各項利好政策及監管層“穩經濟”deduocibiaotaihexiangguanzhengce，shichangduifangdichanxingyeqiujikanhaoyuqijiaoqiang，renweifangdichanxingyedejieduanxingqiwenhuojiangzaiqiujizhiniandichuxian，zhedaozhishichangduijianzhugangcaideyuqibingmeiyouwanquanzhuancha。

　　由此可見，市場對當下和遠期的預期並不一致，對夏季預期較弱，認為在之前傳統旺季都表現不佳的情況下，夏季螺紋鋼需求難有改善
；對秋季預期較強，認為相關穩增長政策或將在今年秋季至年底落地見效。

　　綜上所述
，筆者認為
，供應下降利多鋼價
，短期需求弱則對價格帶來壓力
，當前的成材中性偏空，投資者可關注夏末秋初的需求數據。

　　《中國冶金報》（2022年07月14日 03版三版）