近jin期qi鋼gang廠chang利li潤run尚shang可ke，企qi業ye生sheng產chan積ji極ji性xing高gao漲zhang。市shi場chang對dui於yu原yuan材cai料liao的de需xu求qiu旺wang盛sheng，焦jiao炭tan作zuo為wei高gao爐lu煉lian鐵tie的de主zhu要yao原yuan材cai料liao之zhi一yi

，價jia格ge也ye受shou到dao了le一yi定ding支zhi撐cheng，加jia之zhi去qu產chan能neng利li好hao供gong給gei端duan，焦jiao炭tan價jia格ge將jiang保bao持chi堅jian挺ting。

　　供應相對緊張

　　第一季度受疫情的影響，焦企的原材料供應緊張，使得開工下降。直至疫情好轉
，開工才逐步回升
，焦炭供應量也開始持續增加。

　　5月21日
，山東省工業和信息化廳
、山東省發展和改革委員會、山東省生態環境廳聯合發文《關於實行焦化項目清單管理和“以煤定產”工作的通知》，標誌著山東焦化“以煤定產”的政策終於落地。2020年，山東省焦化企業核定產能累計4710萬噸/年，產量控製目標為3070萬噸/年，並要求企業所在地政府將此目標作為產量的上限來控製。

　　數據顯示，2019年，山東省焦炭總產量為4920萬噸，依此為基準，政策要求的焦炭產量降幅達到35%，占全國焦炭產量的3.5%。在全年總產量上限3070萬噸/年的目標要求下
，根據1—5月焦企平均產量測算，1—5月山東焦炭產量已達1630萬噸。其中，獨立焦化1210萬噸，鋼廠焦化500萬噸。也就是說，6—12月山東焦炭產量將控製在1440萬噸以內。以焦鋼企業控製產量比例推算
，後期焦鋼平均開工要降至53.14%。

　　與此同時，江蘇省徐州市也發布了《2020年五大行業整合整治工作方案》
，使華東地區焦炭供應緊張局勢雪上加霜。另外，呂梁孝義地區環保限產加劇，焦企白天出焦受限，部分焦企限產40%—50%。總之，受山西省、山東省部分企業限產的影響

，加之山東省仍有加大限產的預期，短期焦炭供應相對緊張。

　　第三輪提漲可期

　　隨著疫情好轉，高爐開工回升，目前仍維持在高位。近期鋼材終端需求依然旺盛
，表觀消費量保持在高位。目前螺紋鋼毛利約有300元/噸，加之高爐仍有小幅增產空間，這對焦炭需求形成很好的支撐。

　　此外
，焦炭企業庫存去化速度比較慢。山東省實施的焦化項目清單管理和“以煤定產”等(deng)政(zheng)策(ce)對(dui)供(gong)給(gei)端(duan)的(de)實(shi)質(zhi)影(ying)響(xiang)還(hai)要(yao)看(kan)後(hou)期(qi)執(zhi)行(xing)情(qing)況(kuang)。若(ruo)政(zheng)策(ce)嚴(yan)格(ge)實(shi)施(shi)
，將(jiang)對(dui)焦(jiao)炭(tan)供(gong)需(xu)產(chan)生(sheng)重(zhong)大(da)影(ying)響(xiang)
，焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)有(you)望(wang)加(jia)速(su)並(bing)大(da)幅(fu)去(qu)化(hua)，漲(zhang)價(jia)空(kong)間(jian)打(da)開(kai)；若政策執行不嚴格，價格上漲空間可能會有限。

　　5月以來，焦炭價格已經累計上漲100元/噸。目前焦炭處於供需兩旺態勢，再結合焦鋼企業的庫存，焦炭第三輪提漲的概率較大。

　　關鍵影響因素

　　目前焦炭市場的基本麵良好
，支撐價格上漲

，6月價格依然謹慎樂觀。後市價格如何演繹
，關鍵的影響因素有五點：一(yi)是(shi)焦(jiao)化(hua)去(qu)產(chan)能(neng)情(qing)況(kuang)。如(ru)上(shang)所(suo)述(shu)，去(qu)產(chan)能(neng)政(zheng)策(ce)利(li)好(hao)程(cheng)度(du)還(hai)在(zai)於(yu)後(hou)期(qi)的(de)執(zhi)行(xing)情(qing)況(kuang)。二(er)是(shi)環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)情(qing)況(kuang)。值(zhi)得(de)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)，供(gong)給(gei)側(ce)改(gai)革(ge)以(yi)後(hou)
，鋼(gang)企(qi)、焦(jiao)企(qi)產(chan)能(neng)對(dui)環(huan)保(bao)因(yin)素(su)的(de)影(ying)響(xiang)趨(qu)於(yu)弱(ruo)化(hua)。三(san)是(shi)下(xia)遊(you)鋼(gang)材(cai)的(de)去(qu)庫(ku)情(qing)況(kuang)。四(si)是(shi)當(dang)下(xia)的(de)國(guo)際(ji)政(zheng)治(zhi)經(jing)濟(ji)局(ju)勢(shi)和(he)疫(yi)情(qing)情(qing)況(kuang)。近(jin)期(qi)比(bi)較(jiao)緊(jin)張(zhang)，影(ying)響(xiang)宏(hong)觀(guan)整(zheng)體(ti)走(zou)勢(shi)，從(cong)而(er)間(jian)接(jie)影(ying)響(xiang)焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)和(he)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)。五(wu)是(shi)全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)環(huan)境(jing)有(you)可(ke)能(neng)拖(tuo)累(lei)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)，從(cong)而(er)影(ying)響(xiang)整(zheng)體(ti)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)需(xu)求(qiu)。

　　genjuyishangfenxi
，bizherenwei，duanqineijiaotanrengjiangweichizhendangpianqianggeju，kezhengtaocanyu。houshixuzhongdianguanzhujiaoqiquchannengzhixingqingkuangyijixiayougangcaishengchanqingkuang。

　　（作者單位：中衍期貨）