限產政策超預期焦價或繼續偏強

2026-04-16 04:56:10

　　馮豔成

　　上周（5月18日~5月22日），焦炭期貨主力J2009合約價格整體偏強運行，達到1800元/噸。主要原因有2點：一是焦炭剛性需求依然旺盛；二是山東省“以煤定產”消息不斷發酵，並且已在上周五（5月22日）正式發布文件。焦化限產政策超出市場預期，提振焦炭價格。

　　在現貨市場，上周，下遊鋼廠已陸續執行了焦炭第二輪50元/噸的提價，部分地區焦企已開始第三輪提價。根據當前形勢來看，在需求向好疊加限產預期的驅動下，此輪提價落地概率仍然較大。

　　焦炭完成2輪提價後，焦化利潤進一步提高。上周五數據顯示，全國平均噸焦盈利上升至134.63元，其中山東省平均噸焦盈利超過200元，焦企利潤相對可觀。

　　環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)政(zheng)策(ce)趨(qu)緊(jin)，焦(jiao)炭(tan)產(chan)量(liang)或(huo)將(jiang)下(xia)降(jiang)。在(zai)利(li)潤(run)的(de)刺(ci)激(ji)下(xia)，焦(jiao)企(qi)生(sheng)產(chan)積(ji)極(ji)性(xing)依(yi)然(ran)較(jiao)高(gao)，但(dan)是(shi)，近(jin)期(qi)部(bu)分(fen)地(di)區(qu)環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)政(zheng)策(ce)趨(qu)緊(jin)，比(bi)如(ru)，山(shan)西(xi)省(sheng)孝(xiao)義(yi)市(shi)、河津市焦化企業整體限產30%~40%，並將持續到5月底；同時，山東省“以煤定產”政策落地，部分焦企已開始執行限產。據相關機構調研，目前已有6家企業執行了30%~45%不等幅度的限產，涉及焦化產能1210萬噸。在多地限產的影響下，上周，全國100家獨立焦企產能利用率下降3.33個百分點至77.15%。

　　鐵水產量再創新高，焦炭剛性需求依然旺盛。上周，全國247家鋼廠日均鐵水產量達到242.09萬噸，創2018年以來新高，主要是因為成品鋼材依然保持較高的去庫存速度，螺紋鋼周產量繼續呈現增長趨勢，一定程度上表明焦炭需求仍然旺盛。

　　從綜合供需情況來看，焦炭供需逐漸呈現緊平衡的狀態。目前，焦炭價格的主導因素仍來自於需求端，但是，自5月14日市場傳出山東省“以煤定產”消息以來，主導因素在逐漸向供應端傾斜。

　　從焦炭短周期價格來看，需要注意3點：一是成品鋼材價格及終端需求表現仍對焦炭產生較大影響，即將進入需求淡季，成品鋼材或麵臨需求環比收縮、去庫存速率降低的壓力，產業鏈內傳導或促使焦炭價格承壓；二(er)是(shi)焦(jiao)企(qi)的(de)整(zheng)體(ti)盈(ying)利(li)情(qing)況(kuang)已(yi)得(de)到(dao)明(ming)顯(xian)的(de)修(xiu)複(fu)，甚(shen)至(zhi)有(you)個(ge)別(bie)焦(jiao)企(qi)利(li)潤(run)已(yi)超(chao)過(guo)鋼(gang)廠(chang)，因(yin)而(er)，如(ru)果(guo)後(hou)期(qi)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)漲(zhang)幅(fu)不(bu)及(ji)原(yuan)材(cai)料(liao)，不(bu)排(pai)除(chu)鋼(gang)廠(chang)對(dui)原(yuan)料(liao)端(duan)施(shi)壓(ya)的(de)可(ke)能(neng)；三是近期貿易商情緒好轉，需警惕期現貿易對盤麵繼續上行的壓製。

　　而從長周期來看，“以煤定產”政策將進一步改善山東省的焦炭供需格局，疊加江蘇省徐州市6月底前還將有650萬噸焦化產能退出的情況，預計後期華東地區焦炭供應將呈現緊平衡狀態；再加上今年山西省、河(he)北(bei)省(sheng)焦(jiao)化(hua)去(qu)產(chan)能(neng)力(li)度(du)加(jia)大(da)，區(qu)域(yu)性(xing)的(de)減(jian)產(chan)預(yu)期(qi)或(huo)將(jiang)帶(dai)動(dong)整(zheng)個(ge)焦(jiao)化(hua)市(shi)場(chang)供(gong)給(gei)的(de)收(shou)縮(suo)，利(li)多(duo)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)。因(yin)此(ci)，從(cong)中(zhong)長(chang)期(qi)操(cao)作(zuo)來(lai)看(kan)，建(jian)議(yi)投(tou)資(zi)者(zhe)以(yi)多(duo)頭(tou)思(si)路(lu)對(dui)待(dai)焦(jiao)炭(tan)及(ji)焦(jiao)化(hua)利(li)潤(run)。

　　《中國冶金報》（2020年05月27日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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