在我國春節休市期間，受到新型冠狀病毒感染的肺炎疫情等因素影響，全球風險資產紛紛下跌
，股市
、彙市、債市普遍下跌，避險情緒升溫

，避險資產普遍上漲，COMEX金
、COMEX銀分別上漲2.00%、1.35%，恐慌指數（VIX）上漲45.15%。與此同時，美聯儲1yueweichililvbubian
，fuheshichangyuqi
，oumeiyangxingweichililvbubian，jingjishujujibenfuheyuqi，yingguoshixianxieyituoou，guojijingjishujuheshijianduijinrongshichangyingxiangpianzhongxing。

　　國際大宗商品市場同樣普跌，馬棕油
、新加坡鐵礦石領跌市場，跌幅超10%
，原油價格跌幅超過7%，有色金屬、農產品均有不同幅度的下跌。市場人士認為
，受製於全球市場的表現，國內市場開盤首日可能將麵臨下跌。

　　全球避險情緒升溫

　　受消息麵影響，節日期間全球主要股市普跌。美股方麵，受全球經濟預期下滑、美國經濟數據表現疲軟等影響
，道瓊斯、納斯達克
、標普500分別下跌3.7%

、2.5%、3.1%。亞洲股指方麵
，日經225、恒生分別下跌3.4%
、9.4%，富時中國A50指數期貨累計下跌7.5%。歐洲股指方麵，英國富時、德國DAX分別下跌5.1%
、4%。

　　長端國債收益率整體下行。伴隨全球經濟預期下滑
、美國經濟數據表現疲軟等，10Y美債收益率下行33BP至1.51%。其他債市方麵，10Y英債
、法債、德債收益率分別下行17.6、22.3、21BP至0.52%、-0.18%、-0.44%。

　　外彙市場方麵，美元
、歐元下跌，英鎊上漲。美元指數下跌0.26%至97.39

，歐元兌美元下跌0.14%至1.1093，英鎊兌美元上漲1.37%至1.3207。伴隨全球經濟預期下滑

、避險情緒升溫，日元彙率上漲，美元兌日元下跌1.62%至108.39。

　　北京時間1月30日淩晨3時
，美聯儲宣布維持利率區間在1.50%—1.75%不變

，符合市場預期。同時，調整通脹目標措辭
、下調對美國消費評估。經濟數據方麵，美國公布了四季度GDP數據，內需指標私人消費
、投資表現疲軟，進口大跌背景下的淨出口改善

，成為GDP數據的支撐項。

　　隨著歐洲議會及理事會批準脫歐協議
，英國於1月31日正式離開歐盟，隨後進入為期11個月的過渡期
，至12月31日結束。在接下來的11個月過渡期內，英、歐將就協議等展開談判。歐央行、英國央行召開1月議息會議，雙雙按兵不動。經濟數據方麵
，歐元區
、英國和日本，1月製造業PMI超出預期。

　　“yingguotuooushunliwancheng，qiyangxingjinqiyanlunpianyingpai，ouyuanqujingjishujuchubuhuiwen，meiyuanshangfangchengya，changqikanjiangshououmeijingjizhouqideyingxiangzhubuhuiluo，lianrenminbiyinzhongmeiyijieduanxieyidachengheguoneijingjiqiwenerzaiqianqiyousuozougao
，jinqizeshouzhixinguanyiqingyingxiangerdafubianzhi。”五礦經易期貨分析師王俊表示。

　　受多方麵因素影響，全球避險情緒升溫
，避險資產普遍上漲
，COMEX金
、COMEX銀分別上漲2.00%、1.35%。為此
，王俊表示，雖然美聯儲1yueyixihuiyifuheyuqiqiezhengtibiaoshubianhuabuda，shichangduinianneihuobizhengceyuqijihububian，jinqigongbumeiguojingjishujurenghaoyushichangyuqi，danxinguanyiqingyijiyoucidaozhidezhongguohequanqiujingjibuquedingxinglingquanqiugushimingxianhuiluo，zhaishidafushangxing，bixianqingxuzengjiayetishenglehuangjindepeizhixuqiu，baiyinzegensuitongdengfanyingshitijingjidejinshubiaoxianpianruo。

　　“疫(yi)情(qing)引(yin)發(fa)國(guo)際(ji)市(shi)場(chang)對(dui)於(yu)全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)增(zeng)速(su)放(fang)緩(huan)的(de)擔(dan)憂(you)，市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)升(sheng)溫(wen)，貴(gui)金(jin)屬(shu)振(zhen)蕩(dang)上(shang)行(xing)
，目(mu)前(qian)來(lai)看(kan)疫(yi)情(qing)可(ke)能(neng)是(shi)短(duan)期(qi)主(zhu)導(dao)貴(gui)金(jin)屬(shu)走(zou)勢(shi)的(de)重(zhong)要(yao)因(yin)素(su)。此(ci)外(wai)
，英(ying)國(guo)正(zheng)式(shi)脫(tuo)離(li)歐(ou)盟(meng)
，美(mei)聯(lian)儲(chu)、歐洲央行維持利率不變以及美國公布經濟數據等基本符合市場預期。”徽商期貨分析師從姍姍對期貨日報記者表示。

　　“buguo，jincongzijinqingxukan，piangaodejijinjingduoxianshijinyinlveyouchaozhangjixiang，qiedangqianzaioumeijingjicengmianduijinyinwangshangdequdonglibingbuqiang，danzaiyiqingshengjiyijijingjixiaxingdebeijingxia，yuguhuangjinrengjiangbeizhuipeng
，jinyinbijiangweichigaowei
，erruruoyiqinghuanjie

，zejinyinyouwangzhonghuizhendangqujian。”王俊表示。

　　馬棕油領跌農產品

　　假期期間，國際市場的農產品板塊中，馬來西亞棕櫚油領跌
，累計跌幅達11.72%。CBOT豆油、大豆、豆粕
、玉米等品種受中國需求擔憂情緒影響
，期價聯動下行
，豆油跌8.43%
、美豆跌4.20%

、豆粕跌2.41%、玉米跌1.80%。市場人士表示，從外盤走勢及疫情持續影響來看，節後部分農產品需求恢複受阻，市場表現恐不容樂觀。

　　“春節期間國際油脂油料市場普遍下行，美豆及美豆粕期價創新低，馬棕油及美豆油跌幅在10%zuoyou，quanyinshichangdanyouxinxingguanzhuangbingdufeiyanyiqingmanyanxiazhongguohuijianshaoguojiyouzhiyouliaocaigou。ciwai
，baxidadoushengchangshunli，yinduyouzhicaigouxiajiangdengyetuoleiguojiyouzhiyouliaoshichang。”光大期貨油脂分析師侯雪玲表示。

　　據魯證期貨研究所植物油首席分析師史恒昱介紹，1月31日，有外商報出24度棕櫚油到中國華南的2、3月船期的CNF是715—720美元，當日彙率是6.998，節前1月23日3月CNF是790美元，當時彙率是6.937。“從數據來看，近日24度的進口成本的變化是-566元/噸
，比23日的進口成本6600元下跌了8.5%。因此，無論是從馬棕油的跌幅，還是現貨市場的變化來看，開盤後棕櫚油的行情大概率會大幅走低。”史恒昱說。

　　國內方麵，市場焦點同樣集中在新冠疫情。據了解，截至記者發稿，除湖北地區外
，前十大疫情較重的區域為浙江、廣東
、河南、湖南、安徽、江西、重慶
、江蘇、四川、山東。“這些省市中山東、江蘇、廣東是油脂油料進口大省及壓榨大省，廣東、河南、湖南
、安徽
、山東、江浙是養殖大省。受疫情影響，這些區域交通運輸受限，運費易上漲；企業勞動力偏匱乏，開工受限，人工費增加。其他省市謹慎預防下也有運費上漲
、勞動力匱乏的情況。另外，多省市發布推遲開工，大家多在家裏並適當進行蔬菜麵粉雞蛋備貨，餐飲業、旅遊業、線下服務業等受到影響

，這都將影響油脂油料供需兩端。”侯hou雪xue玲ling表biao示shi
，具ju體ti來lai看kan油you脂zhi方fang麵mian，由you於yu節jie前qian下xia遊you備bei貨huo較jiao足zu

，春chun節jie餐can飲yin消xiao費fei不bu足zu預yu期qi，下xia遊you庫ku存cun被bei迫po增zeng加jia，采cai購gou積ji極ji性xing下xia降jiang，市shi場chang從cong供gong需xu緊jin張zhang驟zhou變bian到dao供gong需xu寬kuan鬆song
，預yu計ji油you脂zhi基ji差cha將jiang走zou弱ruo，直zhi到dao終zhong端duan消xiao費fei真zhen正zheng好hao轉zhuan。

　　國際原油大幅下跌

　　春節期間，受國內及國際多方麵因素影響，市場擔心石油需求減緩，美原油庫存增加令歐美原油市場大幅下滑
，跌幅超過7%。其中，Brent油價假期期價下跌4.62美元，跌幅為7.54%；WTI油價期價累計下跌4.07美元，跌幅為7.31%。

　　據ju徽hui商shang期qi貨huo分fen析xi師shi劉liu嬌jiao分fen析xi

，中zhong國guo作zuo為wei全quan球qiu最zui大da的de原yuan油you進jin口kou國guo，疫yi情qing擴kuo散san加jia劇ju了le對dui原yuan油you需xu求qiu放fang緩huan的de預yu期qi，避bi險xian情qing緒xu急ji升sheng令ling經jing濟ji前qian景jing以yi及ji原yuan油you需xu求qiu承cheng受shou壓ya力li；國際方麵，兩大機構（EIA、IEA）均看空全球需求前景，此外


，雖然利比亞兩個最大的油田因軍事封鎖而關閉，但市場預計歐佩克（OPEC）其他成員國能彌補利比亞供應減少的損失，此次供應中斷未能推高油價。同時，歐佩克（OPEC）jiqijianchantongmenglvxingjianchanxieyijianchanyanxudanyechengnuobaozhengshichanggongying，yinerduishichangyingxiangbuda。guojiyuanyoushichangzhengtichengxiangongyingguoshengdezhuangkuang，dayashiyoushichangqifen。

　　劉(liu)嬌(jiao)認(ren)為(wei)
，春(chun)節(jie)後(hou)市(shi)場(chang)對(dui)國(guo)際(ji)原(yuan)油(you)供(gong)過(guo)於(yu)求(qiu)潛(qian)在(zai)風(feng)險(xian)的(de)憂(you)慮(lv)難(nan)以(yi)迅(xun)速(su)消(xiao)散(san)。同(tong)時(shi)需(xu)求(qiu)端(duan)表(biao)現(xian)弱(ruo)勢(shi)仍(reng)將(jiang)抑(yi)製(zhi)油(you)價(jia)上(shang)漲(zhang)
，不(bu)過(guo)底(di)部(bu)支(zhi)撐(cheng)仍(reng)然(ran)存(cun)在(zai)，OPEC減產延續為油市帶來一絲利好。當前，中國疫情已構成國際關注的突發公共衛生事件
，對經濟增長
、原油及相關品種需求的影響加深。

　　“從內盤來看，節後第一個交易日將補跌，連續跌停的可能較小
，但內外盤連動陰跌的概率仍然較大。”光大期貨能化研究總監鍾美燕表示。

　　事實上，疫情的擴散對中國原油需求的影響是全方位的。鍾美燕表示，因疫情的擴散，導致汽油、柴油
、hangkongmeiyoudengyoupinquanfangweidexiahua。diyi，yiqingdemanyandaozhiquanguogonggongqicheyijixiaoqichedechuxingchengxiandafuxiajiang

，ciwai
，youyujiaotongxianzhiyingxiang，chunyunkeliuliangdafuxiajiang，shijiqingkuangyujieqiandeyuqichengxianjiaodachazhi。dier
，geshengshifenfenyanhoukaigongshijian，ziguowuyuanjiangchunjiejiaqiyanhouzhi2月2日後，各省市紛紛製定相應的複工計劃，企業單位不早於2月9日的較多
，在此影響下
，工地開工順延，將導致柴油需求也同步出現下行。第三
，航空煤油的需求量也受到衝擊。WHO將中國新冠病毒列為國際關注的突發公共衛生事件
，將影響國際航班的運行，進而影響航油的需求。

　　鍾美燕認為
，從後市展望來看，原油階段性的需求受到的利空影響取決於疫情的持續時間。從階段性來看
，油價將延續疲態。“雖然有OPEC在供應方麵的力挺，OPEC或決定將減產周期繼續延長6geyue，zheshideyoujiazaigongyingshangyouzhicheng，muqiandezhuyaomaodunshixuqiuheshinengchengxianxiangshangdeguaidian。xuqiubeiyizhideshijianzhouqijiangjuedingyoujiaruoshideyanxuxing。muqianjiageshangmeiyouwanquanfanying，haixuguanzhuyiqingdechixukuosanchengdu。duihuagongbankuaidezhengtiyingxiangyeshipianlikong，jianggouchengchengbentantadexianshi
，touzizhexuyaoguanzhubankuaixitongxingliandongdefengxian。”她表示。

　　鐵礦和螺紋遠期偏多

　　疫情導致多地工地延遲開工，節後鐵礦石的需求端出現了較大的不確定性。新加坡鐵礦當月掉期價格從節前的90.8美元/公噸下滑至1月31日的81.52美元/公噸，累計跌幅達到10.22%。“外wai盤pan的de大da幅fu下xia跌die將jiang對dui節jie後hou國guo內nei盤pan麵mian產chan生sheng短duan期qi衝chong擊ji，但dan考kao慮lv到dao節jie前qian最zui後hou一yi個ge交jiao易yi日ri連lian鐵tie的de大da幅fu下xia跌die已yi經jing部bu分fen反fan應ying了le該gai預yu期qi
，節jie後hou的de調tiao整zheng幅fu度du或huo將jiang小xiao於yu外wai盤pan，預yu計ji節jie後hou下xia跌die幅fu度du在zai5%左右。”方正中期期貨研究員梁海寬表示。

　　據海證期貨研究所副所長、黑(hei)色(se)首(shou)席(xi)分(fen)析(xi)師(shi)石(shi)頭(tou)介(jie)紹(shao)
，目(mu)前(qian)多(duo)地(di)下(xia)發(fa)通(tong)知(zhi)
，工(gong)地(di)延(yan)遲(chi)開(kai)工(gong)，這(zhe)將(jiang)導(dao)致(zhi)後(hou)續(xu)訂(ding)單(dan)量(liang)下(xia)滑(hua)，繼(ji)而(er)使(shi)得(de)鋼(gang)廠(chang)的(de)庫(ku)存(cun)持(chi)續(xu)增(zeng)加(jia)
，鋼(gang)廠(chang)被(bei)迫(po)降(jiang)價(jia)，疊(die)加(jia)物(wu)流(liu)受(shou)阻(zu)的(de)影(ying)響(xiang)，不(bu)排(pai)除(chu)長(chang)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)在(zai)虧(kui)損(sun)情(qing)況(kuang)下(xia)開(kai)始(shi)檢(jian)修(xiu)。“近期山東多家鋼廠已經製定了2月份檢修計劃，後期可能會越來越多的地區鋼廠開始宣布檢修和減產計劃。這對鐵礦石的需求產生了較大影響。”他說。

　　除chu了le春chun節jie期qi間jian外wai盤pan價jia格ge出chu現xian明ming顯xian下xia調tiao之zhi外wai，在zai梁liang海hai寬kuan看kan來lai，還hai有you兩liang方fang麵mian原yuan因yin將jiang製zhi約yue鐵tie礦kuang石shi價jia格ge，其qi一yi是shi節jie前qian鋼gang廠chang補bu庫ku超chao預yu期qi，製zhi約yue節jie後hou進jin一yi步bu采cai購gou需xu求qiu；其二是節後庫存壓力壓製成材價格，對爐料端價格形成負反饋。

　　梁海寬介紹，從去年11月中旬開始，鋼廠鐵礦庫存持續增加
，尤其是進入2020nianhou，youyuaozhoudiquredaiqixuanhedahuodeyingxiang
，shichangputongduiduanqiaokuangdefayunnenglichanshengdanyou，jiazhichunjielinjin

，gangchangjinyibujiadalebukudelidu
，kucunzengsujiakuai，jiezhijieqianyizhou，yangbengangchangjinkoushaojiekucunyidaoda2259.9萬噸的高位，創出了近3年同期的最高位
，僅次於2017年的曆史高值。“節(jie)前(qian)補(bu)庫(ku)力(li)度(du)的(de)超(chao)預(yu)期(qi)部(bu)分(fen)透(tou)支(zhi)了(le)節(jie)後(hou)的(de)采(cai)購(gou)需(xu)求(qiu)，節(jie)後(hou)鋼(gang)廠(chang)短(duan)期(qi)將(jiang)以(yi)消(xiao)耗(hao)廠(chang)庫(ku)為(wei)主(zhu)，支(zhi)撐(cheng)本(ben)輪(lun)鐵(tie)礦(kuang)價(jia)格(ge)不(bu)斷(duan)攀(pan)升(sheng)的(de)最(zui)主(zhu)要(yao)邏(luo)輯(ji)已(yi)經(jing)走(zou)完(wan)，在(zai)下(xia)遊(you)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)全(quan)麵(mian)釋(shi)放(fang)之(zhi)前(qian)鐵(tie)礦(kuang)價(jia)格(ge)將(jiang)缺(que)乏(fa)繼(ji)續(xu)上(shang)行(xing)的(de)動(dong)力(li)。”梁海寬說。

　　另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，由(you)於(yu)今(jin)年(nian)春(chun)節(jie)較(jiao)早(zao)

，節(jie)後(hou)成(cheng)材(cai)的(de)累(lei)庫(ku)時(shi)間(jian)本(ben)來(lai)就(jiu)長(chang)於(yu)往(wang)年(nian)
，加(jia)之(zhi)疫(yi)情(qing)使(shi)得(de)節(jie)後(hou)的(de)複(fu)工(gong)出(chu)現(xian)進(jin)一(yi)步(bu)延(yan)遲(chi)，成(cheng)材(cai)的(de)累(lei)庫(ku)時(shi)間(jian)又(you)多(duo)出(chu)10天左右。“基(ji)於(yu)此(ci)，長(chang)流(liu)程(cheng)產(chan)量(liang)的(de)堅(jian)挺(ting)將(jiang)使(shi)得(de)成(cheng)材(cai)總(zong)產(chan)量(liang)短(duan)期(qi)繼(ji)續(xu)維(wei)持(chi)在(zai)高(gao)位(wei)，加(jia)之(zhi)節(jie)後(hou)累(lei)庫(ku)時(shi)間(jian)的(de)進(jin)一(yi)步(bu)加(jia)長(chang)，成(cheng)材(cai)庫(ku)存(cun)在(zai)節(jie)後(hou)的(de)峰(feng)值(zhi)可(ke)能(neng)會(hui)創(chuang)出(chu)近(jin)些(xie)年(nian)的(de)新(xin)高(gao)。節(jie)後(hou)成(cheng)材(cai)價(jia)格(ge)將(jiang)有(you)可(ke)能(neng)出(chu)現(xian)短(duan)期(qi)快(kuai)速(su)殺(sha)跌(die)的(de)走(zou)勢(shi)，向(xiang)下(xia)考(kao)驗(yan)電(dian)爐(lu)成(cheng)本(ben)支(zhi)撐(cheng)
，對(dui)爐(lu)料(liao)端(duan)的(de)價(jia)格(ge)形(xing)成(cheng)負(fu)反(fan)饋(kui)，鐵(tie)礦(kuang)價(jia)格(ge)受(shou)此(ci)影(ying)響(xiang)也(ye)將(jiang)出(chu)現(xian)同(tong)步(bu)下(xia)跌(die)。”梁海寬表示。

　　不(bu)過(guo)
，在(zai)梁(liang)海(hai)寬(kuan)看(kan)來(lai)，即(ji)便(bian)節(jie)後(hou)黑(hei)色(se)係(xi)價(jia)格(ge)短(duan)期(qi)將(jiang)承(cheng)壓(ya)，但(dan)從(cong)中(zhong)期(qi)角(jiao)度(du)看(kan)
，對(dui)鐵(tie)礦(kuang)和(he)螺(luo)紋(wen)遠(yuan)期(qi)合(he)約(yue)均(jun)應(ying)以(yi)偏(pian)多(duo)的(de)思(si)路(lu)去(qu)操(cao)作(zuo)
，主(zhu)要(yao)是(shi)因(yin)為(wei)整(zheng)個(ge)一(yi)季(ji)度(du)的(de)終(zhong)端(duan)用(yong)鋼(gang)需(xu)求(qiu)是(shi)比(bi)較(jiao)有(you)保(bao)證(zheng)的(de)。“zongtikanlai，jinguanjiehouxiayoudefugongchuxianyanchi
，danxiayouzhongduanxuqiudeshifangzhihuichidaobuhuiquexi。daibencigonggongweishengshijianzhubupingfuhou，zhongduanxuqiujiangchuxianduanqijizhongshifang，jieshizhenggeheisexijiagedefandanlidukeqi。”他說。

　　股指沒有市場想象的悲觀

　　假期期間，對A股市場較有參考意義的富時中國A50指數期貨跌幅超7%，不bu過guo
，市shi場chang人ren士shi普pu遍bian認ren為wei
，基ji於yu目mu前qian疫yi情qing發fa展zhan與yu防fang控kong的de情qing況kuang
，拉la長chang時shi間jian看kan預yu計ji新xin冠guan疫yi情qing對dui經jing濟ji總zong體ti向xiang上shang的de趨qu勢shi不bu會hui帶dai來lai太tai大da影ying響xiang

，但dan短duan期qi來lai看kan可ke能neng會hui對dui企qi業ye盈ying利li帶dai來lai負fu麵mian影ying響xiang。

　　國泰君安期貨研報認為，分析疫情對經濟的影響，要從中長期和短期兩個角度來看。與2003年nian的de非fei典dian一yi樣yang
，新xin冠guan肺fei炎yan在zai經jing濟ji的de中zhong長chang期qi發fa展zhan進jin程cheng中zhong，僅jin僅jin是shi一yi個ge短duan期qi的de擾rao動dong因yin素su，並bing不bu能neng對dui經jing濟ji的de中zhong長chang期qi趨qu勢shi構gou成cheng太tai大da的de影ying響xiang
，因yin為wei決jue定ding經jing濟ji中zhong長chang期qi發fa展zhan趨qu勢shi的de核he心xin因yin素su還hai是shi在zai於yu人ren力li、技術與資本等。事實上，上一輪我國經濟的上行周期始於1999年的7.7%，終於2007年的14.2%，盡管非典導致2003年二季度經濟增速下滑
，但全年經濟增速仍達到10.0%，並bing沒mei有you改gai變bian這zhe輪lun經jing濟ji的de上shang行xing趨qu勢shi。同tong樣yang，在zai這zhe一yi輪lun經jing濟ji下xia行xing周zhou期qi中zhong，新xin冠guan肺fei炎yan導dao致zhi的de政zheng策ce變bian化hua也ye不bu會hui改gai變bian目mu前qian我wo國guo經jing濟ji逐zhu步bu探tan底di的de趨qu勢shi。

　　“基於技術性調整要求以及多重因素的共振，節前A股出現了一輪大跌。一開始是技術性調整
，之後是因為預期上市公司業績變臉的集中披露預期、臨近放假且疫情發酵導致春節前發生了較大下跌。此外，假期期間因疫情造成的恐慌情緒發酵，跟國內高度關聯的新加坡A50指數累計下跌超7%。”期qi貨huo日ri報bao金jin牌pai導dao師shi邱qiu暢chang表biao示shi
，新xin冠guan疫yi情qing帶dai來lai的de衝chong擊ji是shi顯xian而er易yi見jian的de
，尤you其qi是shi消xiao費fei，交jiao通tong，旅lv遊you以yi及ji工gong地di基ji建jian，但dan是shi可ke能neng並bing沒mei有you市shi場chang想xiang象xiang的de悲bei觀guan
，因yin為wei除chu了le疫yi情qing之zhi外wai


，中zhong國guo經jing濟ji並bing沒mei發fa生sheng任ren何he大da的de變bian動dong，另ling外wai，疫yi情qing消xiao退tui後hou中zhong國guo經jing濟ji將jiang恢hui複fu彈dan性xing。

　　“A股節前一周下跌3.2%，節後開盤繼續回調幾成定局
，關鍵是調整後的走勢。”混沌天成研究院表示
，後續需要關注以下幾個方麵：第一
，疫情拐點的出現。目前每日新增確診和疑似病例在7000例左右，專家預計高峰期仍未來到，封城和延遲複工的必要性仍在。待疫情得到控製、zhengchangfugongyihou，shichangqingxuhuiyoujiaodagaishan。dier
，guanzhunizhouqizhengcetiaojiedeliduhejiezou。hongguanfangmian，zhongguojingjijibenmianzaibianjizhuannuan，danyiqingfajiaoduijingjixingchengtuolei。erqiexiangjiaofeidianshiqi

，muqianwoguofuwuyezaijingjijiegouzhongzhanbigengda，yingxianggengweiyanzhong。yiqingqijianhuobizhengceyoubaochikuansongdebiyao，jiangzhunjiangxiyuqijiaoweiqianglie；財政政策發力和減稅降費力度加強也是預料之中
，基建托底也有望加大力度。第三
，行業景氣觀察。新能源汽車、5G產業鏈
、醫yi藥yao行xing業ye仍reng是shi景jing氣qi度du較jiao高gao的de板ban塊kuai。受shou疫yi情qing影ying響xiang的de需xu求qiu更geng多duo的de是shi延yan遲chi而er不bu是shi消xiao失shi。隨sui著zhe複fu工gong的de開kai啟qi和he市shi場chang信xin心xin的de恢hui複fu，科ke技ji股gu跑pao贏ying指zhi數shu仍reng是shi大da概gai率lv事shi件jian。

　　基於此

，混沌天成研究院認為，今日開盤消化假期內利空因素以後，後續節奏要結合疫情發展

、逆周期政策調節力度和節奏
、行業基本麵各方麵影響。待疫情影響趨弱

、回調到位以後仍看好高景氣行業權重占比較高的中證500的配置價值。