國內豆粕貿易:期貨基差點價漸成主流(二)
2026-04-05 16:28:32
2004年以前,豆粕定價方式仍以“一口價”定(ding)價(jia)為(wei)主(zhu),後(hou)逐(zhu)漸(jian)開(kai)始(shi)參(can)考(kao)大(da)商(shang)所(suo)豆(dou)粕(po)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)和(he)進(jin)口(kou)大(da)豆(dou)價(jia)格(ge)。為(wei)規(gui)避(bi)采(cai)購(gou)周(zhou)期(qi)較(jiao)長(chang)的(de)風(feng)險(xian),部(bu)分(fen)壓(ya)榨(zha)企(qi)業(ye)采(cai)用(yong)遠(yuan)期(qi)預(yu)售(shou)的(de)方(fang)式(shi)為(wei)豆(dou)粕(po)定(ding)價(jia),雖(sui)然(ran)實(shi)現(xian)了(le)提(ti)前(qian)銷(xiao)售(shou),但(dan)依(yi)舊(jiu)采(cai)用(yong)了(le)“一口價”定價(通常稱之為“遠期一口價”)。然而,下遊買方為避免等待提貨期間價格下跌,一般也不敢簽訂期限過遠的預售合同。因此,提前預售的方式作為“一口價”的補充,仍沒有從根本上打破壓榨企業的困局。
豆粕期貨上市後為企業報價提供了重要的價格參考。2004年~2012年,豆粕基差定價逐步發展起來。我國大豆壓榨產業經曆兩次“大豆地震”,外資進入國內壓榨行業,並利用期貨市場穩定生產經營,同時在國內推廣“期貨價格+升貼水”的基差定價。第一次“大豆地震”後,大豆壓榨企業開始參與豆粕期貨市場,並在豆粕銷售中積極推廣基差定價模式。2004年,金光油脂與下遊飼料企業簽訂基差合同,事先約定升貼水,雙方都建立豆粕期貨頭寸進行套期保值。2004年後,豆粕報價參考逐步轉向期貨價格,同時報價變化的頻率更快。越來越多的壓榨企業采用“一口價”定價和基差定價並行的定價模式,有效地提升了經營靈活性和穩定性。
第二次“大豆地震”後,率先采用基差定價的油廠有效規避了價格波動風險,促使更多的企業選擇基差定價方式。據統計,2008年10月份,通過期貨市場進行風險管理的大豆企業的期貨頭寸的盈利達到10.41yiyuan,youxiaoduichonglexianhuojingyingkuisun。zheranggengduoyazhaqiyejileileyongjichadingjiaguanlifengxiandejingyan,yejiandingletuiguangjichadingjiamoshidexinxinhejuexin。raner,xiangdangshuliangdeyouchangtebieshizhongxiaoqiyebingbunengdamianjiguangfanshiyongjichadingjia。yinci,zhengtieryan,doupoguoneimaoyiyijiuyi“一口價”定價為主要定價模式。據調研,這一階段采用該方式定價的企業占比仍超七成。 來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網
編輯:楊珊山
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