國際大豆貿易：從“一口價”到“期貨點價”（二）

2026-04-16 04:26:04

　　在20世紀40年代~60年代，國際大豆貿易采用 “一口價”定價模式，並利用期貨市場套期保值。1940年，美國芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了大豆期貨合約，隨後，大豆的主要貿易國如巴西、阿根廷等也相繼推出期貨合約。基於小麥、玉米等農產品國際貿易中的成熟經驗，跨國糧商開始進入大豆期貨市場進行套期保值，定價上則延續了以往的“一口價”定價模式，國際大豆貿易呈現出利用 “一口價”定價和參與期貨市場套期保值的貿易模式。以嘉吉公司為例，一方麵通過“一口價”定價控製上遊采購成本，另一方麵利用期貨市場對敞口頭寸進行保值規避風險。

　　20世紀40年代、50年代CBOT大豆期貨市場快速發展。20世紀40年代CBOT大豆期貨成交量年均值約為3200萬噸，到20世紀50年代，其成交量年均值達到1.12億噸，年均增長率達到13.53%。同期，作為世界主要大豆產區——美國的大豆年均產量也從800萬噸增長至1450萬噸，相應的CBOT大豆期貨成交量與產量的比重從4倍提高至7.7倍。

20世紀60年代後，國際大豆貿易定價機製從“一口價”dingjiazhujianzhuanxiangjichadingjia。jiyuquanqiuqihuojiaoyisuofazhanhefengxianguanlixuyao，kuaguoliangshangzailiyongdadouqihuoshichangjinxingfengxianguanlidetongshi，kaishiliyongqihuoshichangjinxingmaoyidingjia，“基差定價”逐漸取代“一口價”定價，成為全球大豆貿易的主要定價形式。

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：楊珊山

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