2021年金屬礦業行業整體看好
黑色金屬仍將強於有色金屬

2026-04-16 03:01:33

　　左更

　　2020年，中國需求帶動下的金屬礦業市場先抑後揚，全球前50家礦業上市公司市值在中國需求支撐和全球量化寬鬆大量遊資推動下創曆史新高。2021年，在全球經濟恢複、疫情有效控製和疫苗研製成功等良好預期的情況下，預計金屬礦業整體運行情況較2020年將有所恢複，其中黑色金屬整體仍將強於有色金屬，有色金屬的小金屬將強於基本金屬，軍工金屬、電池材料、貴金屬則因其不同的良好屬性和市場需求而繼續走高。

　　2020年全球金屬礦業行業

　　運行“前低後高”

　　2020nianxinguanfeiyanyiqingdaozhiquanqiujingjiquanmiandaotui。zhongguozaikangyiqudelianghaochengxiaohouchengweiquanqiujingjideweiyizengchangdongli，bingyichaoquanqiubanshuyishangdejinshuxiaofei，ladongquanqiujinshukuangyexingyefazhan，chengjiulexiabannianjinshukuangyeshichangzhujianzouqiangdegeju。

　　2020年，各國量化寬鬆政策下的“放水”資金和中國需求刺激下的全球上市公司（前50家）市值總和已達創紀錄的近1.3萬億美元，其中僅來自澳大利亞一國的企業市值總和占比就達30.9%。從商品上看，除黃金外，鐵礦石、銅、鎳依然是金屬礦業行業“強者角力”的利器，全球四大鐵礦石巨頭包攬排行榜前四。

　　黑色金屬強於有色金屬。在中國粗鋼產量的強勁刺激下，鐵礦石成為金屬礦產“明星”品種，全年漲幅超過110%。鎳也在中國不鏽鋼行業的帶動下上演“絕對黑色”行情。錳、鉻市場則因供給側過剩而相對低迷，兩者相比，錳價因2020年4月(yue)南(nan)非(fei)臨(lin)時(shi)封(feng)鎖(suo)而(er)優(you)於(yu)鉻(ge)價(jia)的(de)全(quan)年(nian)低(di)位(wei)運(yun)行(xing)。而(er)以(yi)銅(tong)為(wei)代(dai)表(biao)的(de)有(you)色(se)金(jin)屬(shu)則(ze)因(yin)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)下(xia)主(zhu)要(yao)資(zi)源(yuan)國(guo)供(gong)應(ying)受(shou)阻(zu)與(yu)中(zhong)國(guo)消(xiao)費(fei)絕(jue)對(dui)需(xu)求(qiu)之(zhi)間(jian)形(xing)成(cheng)的(de)短(duan)期(qi)供(gong)需(xu)錯(cuo)配(pei)而(er)在(zai)下(xia)半(ban)年(nian)價(jia)格(ge)普(pu)遍(bian)上(shang)行(xing)。同(tong)樣(yang)，下(xia)半(ban)年(nian)中(zhong)國(guo)新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)銷(xiao)量(liang)逐(zhu)漸(jian)回(hui)穩(wen)也(ye)刺(ci)激(ji)以(yi)鋰(li)為(wei)代(dai)表(biao)的(de)電(dian)池(chi)材(cai)料(liao)金(jin)屬(shu)價(jia)格(ge)順(shun)勢(shi)上(shang)行(xing)。

　　地緣政治風險刺激下的以稀土為代表的“三稀”金屬需求始終保持旺盛態勢，而以鎢、銻為代表的中國傳統優勢小金屬品種則因全年均在消化“泛亞事件”庫存而表現相對較弱。

　　以黃金為代表的貴金屬則在疫情蔓延、地緣政治不穩以及中美間關係持續交惡、美國大選等不確定因素影響下成為避險資本全年追逐的“寵兒”。

　　中國金屬礦業行業利潤率

　　低於全國規模工業平均水平

　　2020nian，xinguanfeiyanyiqingyingxiangxiadequanqiujingjichengxiantingzhihuodaotuitaishi。yigangtiegongyeweidaibiaodezhongguojinshukuangyexingyehenhaodibanyanleguominjingjiyihouhuifudezhizhujiaose，zhichenglezhongguojingjiyihoudehuifuyufazhan。2020年1月~11月份，中國金屬礦業行業共實現營業收入120480.2萬億元，占規模以上工業企業營業收入總和的12.8%。其中，黑色金屬行業實現營業收入68664.7億元，同比增長0.8%；有色金屬行業實現營業收入51815.5億元，同比下降4.6%。

　　截至2020年11月末，中國金屬礦業行業共實現利潤3960.3億元，行業平均利潤率僅為3.3%。其中，黑色金屬行業實現利潤2447.3億元，平均利潤率為3.6%；有色金屬行業業實現利潤1513.0億元，平均利潤率為2.9%。而同期我國規模以上工業企業平均利潤則為6.1%，受生產原料高度對外依賴的掣肘，市場定價權、話語權缺失，導致全行業盈利能力較弱，利潤水平較低，其中鋼鐵工業表現最為突出。

　　2021年全球金屬礦業供應格局：“世界看中國”

　　2021年，在國內外形勢不確定性仍存的情況下，全球經濟跌宕起伏的狀態大概率存在。但在中國“以國內大循環為主體”的de經jing濟ji發fa展zhan新xin格ge局ju帶dai動dong下xia，金jin屬shu礦kuang業ye行xing業ye或huo仍reng保bao持chi向xiang上shang態tai勢shi，其qi中zhong黑hei色se金jin屬shu仍reng將jiang強qiang於yu有you色se金jin屬shu。中zhong國guo因yin素su正zheng在zai逐zhu漸jian影ying響xiang全quan球qiu金jin屬shu礦kuang業ye的de供gong應ying格ge局ju向xiang“世界（供給形勢）看中國（需求）”的態勢發展。

　　2021年，中國粗鋼產量或仍維持10億噸以上水平，但鋼材價格則因下遊接受能力減弱而上行動能減小，鐵礦石價格也或因被重點“關注”而“主動”小幅下行。錳、鉻大概率繼續低位徘徊，鎳則因不鏽鋼和電池材料的需求穩定而繼續堅挺。

　　2021年，以銅為代表的有色基本金屬價格或因短期供需缺口被彌補而大概率震蕩下行，其中銅價下行風險最大。預計鎢、銻等小金屬的表現將好於銅、鋁等基本金屬，而以稀土為代表的“三稀”金屬和以黃金為代表的避險貴金屬則將因地緣政治及市場相關不確定因素而繼續被市場看好。

　　2021年，三元電池行業將迎來產量釋放的高發期，帶動以鋰為代表的電池材料金屬價格上行，但鈷金屬則或因“去鈷化”而相對低迷。

　　《中國冶金報》（2021年2月10日 02版二版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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