鋼價適度反彈合情合理春節前將繼續小幅波動

2026-04-16 12:45:50

　　王英廣

　　自今年11月1日以來，鋼材市場開啟了長達一個半月的反彈之路，直至目前才顯現出進入漲後調整階段的跡象。回顧這一輪上漲行情，截至12月16日，螺紋鋼期貨主力合約價格累計上漲652元/噸，漲幅為19%；熱軋卷板期貨主力合約價格累計上漲692元/噸，漲幅為20%；鐵礦石期貨主力合約價格累計上漲214.5元/噸，漲幅為35%；焦炭期貨主力合約價格累計上漲456.5元/噸，漲幅為19%。從現貨市場來看，鐵礦石價格漲幅超過28%，螺紋鋼價格、熱軋卷板價格漲幅在7%～9%，焦炭價格漲幅約達13%。

　　臨(lin)近(jin)春(chun)節(jie)，不(bu)少(shao)市(shi)場(chang)參(can)與(yu)者(zhe)直(zhi)言(yan)，這(zhe)樣(yang)的(de)行(xing)情(qing)是(shi)不(bu)是(shi)走(zou)到(dao)頭(tou)了(le)？要(yao)開(kai)始(shi)回(hui)落(luo)了(le)嗎(ma)？明(ming)年(nian)春(chun)節(jie)前(qian)市(shi)場(chang)會(hui)不(bu)會(hui)有(you)意(yi)外(wai)驚(jing)喜(xi)？這(zhe)些(xie)問(wen)題(ti)的(de)答(da)案(an)還(hai)要(yao)從(cong)以(yi)下(xia)幾(ji)個(ge)方(fang)麵(mian)分(fen)析(xi)。

　　當前鋼價並非“高估值”

　　在11月中下旬，市場上已經有不少聲音認為今年需求進入了尾聲，市場延續弱勢。但自11月初反彈以來，鋼材價格短時間內並沒有回到此前的低位水平，而是持續反彈，現實越弱、價格越漲。最終，螺紋鋼價格、熱軋卷板價格分別突破4000元/噸、4100元/噸的關口。

　　回到4000元/噸以上的鋼價算不算高？或者說，鋼價是不是“高估值”？筆者認為並不是。一方麵，螺紋鋼價格、熱軋卷板價格從今年4月份的高點跌下來後，已經足足跌了1800元/噸～2000元/噸，跌幅在35%～38%。而此次反彈從11月初才開始，時間和幅度均有限。另一方麵，原燃料價格走勢遠強於成材價格走勢。鐵礦石價格進入今年6yuefenhoucaikaishixiadie，jinguanqidiefuyuchengcaijiagediefuxiangbichabuduo，danzaicilunfandanzhong，tiekuangshijiagezhangfumingxiandayuchengcaijiagezhangfu。huanjuhuashuo，gangqibingmeiyouyinweicilungangjiashangzhangershidelirunmingxiangaishan。

　　實際上，今年下半年，鋼材價格始終處於被動地位，不存在“高估值”的情況。在鋼鐵行業整體虧損、利潤下滑的背景下，鋼價適度反彈是合情合理的。

　　此輪行情的主要驅動邏輯不在基本麵

　　實際上，鋼材市場這一輪上漲行情的主要驅動邏輯不在基本麵。這就很好地解釋了為什麼在下遊需求疲軟、鋼材庫存下降速度放緩、部分市場的部分品種鋼材庫存開始增加的情況下，鋼價仍保持了上漲態勢，主要原因就在於宏觀預期不斷增強。

　　首shou先xian，房fang地di產chan行xing業ye接jie連lian出chu台tai的de一yi係xi列lie利li好hao政zheng策ce使shi得de鋼gang材cai市shi場chang悲bei觀guan預yu期qi改gai善shan。自zi今jin年nian下xia半ban年nian以yi來lai，房fang地di產chan行xing業ye風feng險xian逐zhu漸jian暴bao露lu，市shi場chang信xin心xin嚴yan重zhong不bu足zu。房fang地di產chan問wen題ti一yi直zhi是shi關guan係xi經jing濟ji發fa展zhan、鋼材市場運行的要點。自11月份以來，“金融十六條”“三支箭”及“保交樓”專項款投放、相關部門可向優質房企出具保函置換預售監管資金等大量政策出台，給房地產市場帶來了極大的信心。盡管11月份房地產行業主要運行數據仍不理想，但可以看到，在“保交樓”等問題上，政策效應已經開始顯現。更重要的是，一係列政策出台疊加中央經濟工作會議確定了明年經濟發展的方向，市場各方相信“最差的日子已經過去”，這是鋼市這一輪上漲的底氣所在。

　　其次，在美聯儲加息放緩的背景下，國際金融市場繼續利多股市及期貨市場，進而推動鋼材市場預期不斷升溫，延續反彈行情。

　　最zui後hou，國guo內nei防fang疫yi政zheng策ce放fang開kai也ye起qi到dao了le較jiao大da作zuo用yong。盡jin管guan放fang開kai是shi有you成cheng本ben的de，但dan從cong中zhong長chang期qi來lai看kan，為wei了le擺bai脫tuo疫yi情qing的de困kun擾rao，促cu使shi社she會hui經jing濟ji回hui到dao正zheng常chang的de軌gui道dao中zhong運yun轉zhuan，無wu疑yi會hui提ti前qian奠dian定ding良liang好hao的de發fa展zhan基ji礎chu。

　　明年春節後有望出現“大行情”

　　考慮到行情節奏變化、市場情緒“降溫”等(deng)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)，短(duan)期(qi)內(nei)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)仍(reng)麵(mian)臨(lin)一(yi)定(ding)的(de)回(hui)落(luo)壓(ya)力(li)，但(dan)回(hui)落(luo)幅(fu)度(du)有(you)限(xian)。這(zhe)主(zhu)要(yao)是(shi)因(yin)為(wei)市(shi)場(chang)對(dui)宏(hong)觀(guan)預(yu)期(qi)的(de)態(tai)度(du)出(chu)現(xian)了(le)轉(zhuan)變(bian)。經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)和(he)市(shi)場(chang)環(huan)境(jing)都(dou)將(jiang)向(xiang)好(hao)運(yun)行(xing)，隻(zhi)是(shi)需(xu)要(yao)一(yi)個(ge)緩(huan)慢(man)的(de)甚(shen)至(zhi)伴(ban)有(you)陣(zhen)痛(tong)的(de)恢(hui)複(fu)過(guo)程(cheng)。

　　從宏觀層麵來看，明年經濟大概率將保持較好的增速，有可能好於今年第四季度。日前召開的中央經濟工作會議確定“穩增長”重回經濟增長目標首位，“穩增長”“穩就業”“穩物價”的順序非常重要，即“穩增長”是實現“穩就業”和“穩物價”deshouyaotiaojian。tongshi，shichangjibenmianyebuhuicunzaitaidadegongxumaodun，gangcaikucunyejiangbaochizaixiangduijiaodideshuiping。youyuzheyilunshangzhangxingqinggangjinrutiaozhengjieduan，shichangxuyaoshijianxiuzheng，zaijiashangmingnianchunjiexiangduijiaozao，yujimingnianchunjieqiangangcaishichangxingqingbuhuiyoutaidabianhua，jiangweichitiaozhenghoudexiaofubodongzoushi，zhenzhengde“大行情”可能在明年春節後出現。

　　《中國冶金報》（2022年12月20日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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