程鵬

　　7月15日~7月19日，焦炭期貨主力合約J1909價格呈震蕩偏強走勢，主要原因有3個：一(yi)是(shi)現(xian)貨(huo)在(zai)焦(jiao)化(hua)利(li)潤(run)臨(lin)近(jin)盈(ying)虧(kui)平(ping)衡(heng)線(xian)附(fu)近(jin)時(shi)止(zhi)跌(die)企(qi)穩(wen)回(hui)升(sheng)，確(que)認(ren)焦(jiao)化(hua)成(cheng)本(ben)支(zhi)撐(cheng)作(zuo)用(yong)有(you)效(xiao)
，貿(mao)易(yi)商(shang)采(cai)購(gou)積(ji)極(ji)性(xing)增(zeng)加(jia)，投(tou)機(ji)需(xu)求(qiu)助(zhu)推(tui)現(xian)貨(huo)走(zou)強(qiang)；二是山西臨汾、江蘇徐州、山東臨沂等地焦化環保限產實際加強
，政策要求焦爐產能限產20%～50%不等，供給收縮；三是唐山部分鋼廠複產，需求有所釋放。

　　焦炭供給方麵
，山西、山shan東dong等deng地di整zheng體ti環huan保bao政zheng策ce分fen別bie停ting留liu在zai等deng待dai印yin發fa和he製zhi訂ding階jie段duan
，但dan個ge別bie地di區qu由you於yu空kong氣qi汙wu染ran嚴yan重zhong提ti前qian執zhi行xing限xian產chan，焦jiao企qi開kai工gong率lv出chu現xian今jin年nian初chu以yi來lai最zui大da單dan周zhou降jiang幅fu。據ju相xiang關guan機ji構gou統tong計ji，截jie至zhi7月19日
，全國100家獨立焦企樣本產能利用率為78.37%
，環比下降2.42個百分點。由於貿易商入場采購積極性較高，焦化廠庫存下滑至同期最低水平
，供給端高供給狀態明顯改善。

　　焦炭需求方麵，唐山重申嚴格執行鋼鐵企業限產管控措施，短期需求釋放難度較大。據相關機構統計
，截至7月19日
，全國163家鋼廠高爐開工率為66.71%
，鋼廠需求保持相對穩定，鋼廠庫存水平小幅下降，貿易商采購積極性較強。預計短期內
，焦炭需求將保持平穩或小幅回升態勢。

　　綜上所述
，短期內
，焦炭投機需求回升
，高供給狀態改善明顯，貿易商進場使得現貨價格企穩走強，支撐盤麵價格。預計短期內

，J1909合約以偏強運行為主，建議以回調做多為主，關注2100元/噸~2130元/噸階段做多機會。

　　《中國冶金報》（2019年07月23日 06版六版）