本次交易是華菱集團履行《關於避免與上市公司潛在同業競爭的承諾函》的de具ju體ti舉ju措cuo
，將jiang有you效xiao解jie決jue華hua菱ling集ji團tuan與yu上shang市shi公gong司si之zhi間jian的de潛qian在zai同tong業ye競jing爭zheng，減jian少shao關guan聯lian交jiao易yi，提ti升sheng規gui範fan治zhi理li水shui平ping。同tong時shi，陽yang春chun新xin鋼gang的de注zhu入ru，將jiang使shi華hua菱ling鋼gang鐵tie年nian產chan鋼gang達da到dao2400萬噸以上
，跨入鋼鐵上市公司前四強。增厚上市公司業績，增強盈利能力

，按2018年陽春新鋼經營結果估算，將增厚上市公司每股收益0.12元；可優化華菱鋼鐵在沿海經濟發達地區的業務布局，有效增強綜合競爭能力和持續發展能力。

　　多重優勢聚焦陽春新鋼

　　陽春新鋼地處廣東省陽春市，是華南地區精品線、棒材重要生產基地。粗鋼產能300萬噸，主要產品建築材

、拉絲材在廣東省內市場占有率和銷售價格穩居前列，為廣東區域主導品牌之一。產品在港珠澳大橋、穗莞深城際軌道、文昌衛星發射中心、廣州地鐵
、陽江核電等工程廣泛應用，80%以上的建築材進入重點工程項目。

　　近年來，陽春新鋼持續推進精益生產
、技術突破、管理創新，生產保持高質高效，經營業績穩步增長。2016-2018年營業收入由65.35億元增長至118.56 億元，複合增長率達34.69%
，淨利潤由0.86億元增長至10.24億元，複合增長率達244.48%，保持較強盈利能力。2018年，人均產鋼超1100噸，勞動生產率居行業同規模前列。

　　tongshi，yangchunxingangjubeituchudejiaotongwuliuheshichangquweiyoushi，nanlinyangjiangshenshuigangbaofengmatou
，dongjieyunyanggaosu，tielukezhidagangkou，gongluyunshuyeshifenbianjie，zongheyunshuchengbenjiaoneidigangchangdi150元/噸。鋼材銷售輻射珠三角、廣西
、海南等鋼鐵淨流入區域。依托粵港澳大灣區建設，未來產品市場空間巨大。

　　定價16.55億元 評估增值率2.87%

　　根據公告，本次現金收購陽春新鋼51%股權的交易以基於2019年4月30日經評估的淨資產值作為定價基礎，交易價格16.55億元。

　　根據具有證券從業資格的獨立第三方專業機構出具的審計、評估報告，以2019年4月30日為基準日

，陽春新鋼母公司經審計的淨資產值為31.55億元

，經評估的淨資產值為32.46億元，評估增值率僅2.87%。

　　受shou中zhong美mei貿mao易yi摩mo擦ca及ji宏hong觀guan經jing濟ji增zeng速su放fang緩huan等deng影ying響xiang，滬hu深shen大da盤pan和he鋼gang鐵tie行xing業ye整zheng體ti均jun表biao現xian不bu佳jia，行xing業ye估gu值zhi處chu於yu階jie段duan性xing低di位wei。在zai此ci背bei景jing下xia
，本ben次ci交jiao易yi標biao的de資zi產chan的de市shi盈ying率lv3.13倍、市淨率1.03倍
，仍低於同行業上市公司平均水平及可比交易平均水平，且市淨率已接近1倍，市盈率、市淨率具備合理性
，交易定價公允
，有利於保護上市公司和中小股東利益。

　　國泰君安分析認為
，陽春新鋼持續盈利和抗周期能力較強，後續成長空間較大，或成為華菱鋼鐵未來的盈利增長點，維持“增持”評(ping)級(ji)。天(tian)風(feng)證(zheng)券(quan)認(ren)為(wei)，收(shou)購(gou)陽(yang)春(chun)新(xin)鋼(gang)既(ji)有(you)利(li)於(yu)產(chan)品(pin)結(jie)構(gou)優(you)化(hua)，對(dui)衝(chong)市(shi)場(chang)波(bo)動(dong)風(feng)險(xian)，又(you)在(zai)戰(zhan)略(lve)上(shang)布(bu)局(ju)了(le)國(guo)內(nei)未(wei)來(lai)最(zui)具(ju)需(xu)求(qiu)潛(qian)力(li)的(de)市(shi)場(chang)


，有(you)利(li)於(yu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)長(chang)期(qi)穩(wen)定(ding)發(fa)展(zhan)
，維(wei)持(chi)“買入”評級。