丁根

　　“五一”假期過後，不鏽鋼期貨價格衝高回落
，經過反彈調整後價格繼續走低，5月中旬觸底，將4月下旬上漲的價格全部回吐；5月中旬後期價格再度反彈衝高
，至5月20日，基本恢複到4月份的最高價位。目前，市場心態積極
，看漲情緒濃厚
，筆者預計，短期內不鏽鋼期貨價格或將震蕩上升。

　　不鏽鋼期貨與現貨價格

　　監測數據顯示，5月15日
，不鏽鋼期貨主力合約2409的最高價、最低價和收盤價分別為14215元/噸、14005元/噸和14075元/噸；5月17日，最高價
、最低價和收盤價依次回升至14400元/噸、14075元/噸和14370元/噸，分別上漲185元/噸、70元/噸和295元/噸。

　　當日5月20日開市，不鏽鋼行情依舊火爆。截至下午收盤，不鏽鋼期貨主力合約的最高價
、最低價和收盤價分別達到14610元/噸、14365元/噸和14455元/噸，較上一交易日分別上漲210元/噸、290元/噸和85元/噸。其中

，收盤價較上一交易日結算價上漲205元/噸
，漲幅為1.44%。

　　在現貨市場，不鏽鋼價格也同樣上漲。據監測，5月17日，國內主要市場304不鏽鋼價格普遍上漲50元/噸～200元/噸。其中，江蘇無錫市場304冷軋板價格上漲50元/噸～100元/噸，304熱軋板價格上漲150元/噸；廣東佛山市場304冷軋板價格上漲100元/噸～150元/噸，304熱軋板價格上漲150元/噸～200元/噸。

　　鎳價快速震蕩上升

　　4月份以來
，滬鎳價格呈現出一路快速震蕩上升之勢，經過5月中上旬的波動調整
，總體上維持著4月下旬的較高價位。從5月16日開始

，滬鎳價格再度急劇上漲。監測數據顯示，5月17日，滬鎳期貨主力合約2406的最高價、最低價和收盤價分別達到154690元/噸、145950元/噸和153460元/噸，這比上月底（4月30日）的相應價格分別上漲了8230元/噸、3650元/噸和10320元/噸。其中，收盤價較上一交易日結算價上漲了7600元/噸，日漲幅高達5.21%。

　　5月20日，午盤後滬鎳價格再度大幅上漲，主力合約開盤價為155010元/噸
，盤中最高價為159800元/噸
，最低價為154230元/噸，收盤價為157390元/噸
，較上一交易日結算價上漲7080元/噸，日漲幅高達4.71%。

　　在現貨市場，上遊原料價格近日普遍大幅上漲。據統計，5月17日，長江有色現貨鎳板報價為151150元/噸，上漲4250元/噸。5月20日，長江綜合1號鎳報價為154900元/噸～157400元/噸
，均價為156150元/噸
，上漲5000元/噸；長江現貨1號鎳報價為155550元/噸～156750元/噸，均價為156150元/噸，也上漲5000元/噸；廣東現貨鎳報價為147900元/噸～148300元/噸，均價為148100元/噸，上漲2000元/噸。

　　庫存方麵，5月16日，滬鎳庫存為20798噸
，LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存減少528噸至80466噸；5月17日，滬鎳庫存總量較前一日增加821噸
，LME鎳庫存總量增加174噸。

　　經濟數據與宏觀政策

　　國際方麵，美國勞工統計局公布，美國4月份核心PPI（工業生產者價格指數）同比增長2.4%
，符合預期；環比增長0.5%，高於預期。美國4月份核心CPI（消費者物價指數）年率回落至3.6%
，跌至2021年4月份以來的最低點；美元指數延續弱勢震蕩。一係列經濟數據令美聯儲降息預期升溫，多頭資金大量湧入。

　　與yu此ci同tong時shi，印yin尼ni鎳nie礦kuang審shen批pi進jin度du不bu及ji預yu期qi，引yin發fa市shi場chang供gong應ying擔dan憂you情qing緒xu，使shi得de倫lun鎳nie價jia格ge大da幅fu攀pan升sheng。國guo內nei方fang麵mian
，財cai政zheng部bu公gong布bu超chao長chang期qi特te別bie國guo債zhai發fa行xing安an排pai，5月17日，30年期超長期特別國債正式首發
；央行政策“三連發”，宣布降首付
、降利率，樓市重大利好落地，各地繼續放鬆房地產政策，此外，還伴有市場旺季、需xu求qiu潛qian力li及ji以yi舊jiu換huan新xin等deng利li好hao因yin素su的de驅qu動dong。多duo重zhong利li好hao提ti振zhen了le市shi場chang信xin心xin
，助zhu推tui市shi場chang行xing情qing整zheng體ti反fan彈dan收shou漲zhang，滬hu鎳nie破po位wei拉la升sheng
，高gao開kai高gao走zou，盤pan麵mian價jia格ge延yan續xu上shang升sheng趨qu勢shi。不bu鏽xiu鋼gang期qi貨huo價jia格ge則ze緊jin跟gen鎳nie價jia走zou勢shi，觸chu底di反fan彈dan，連lian續xu飆biao升sheng。短duan期qi內nei

，鎳nie價jia繼ji續xu強qiang勢shi運yun行xing的de局ju麵mian將jiang難nan以yi改gai變bian。

　　不鏽鋼價格短期內

　　盡管國際、國內經濟數據和宏觀政策給市場運行帶來諸多利好，但不利於行情持續走高的因素仍然存在。

　　隨著不鏽鋼利潤的修複，5月(yue)份(fen)以(yi)來(lai)
，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)廠(chang)家(jia)紛(fen)紛(fen)加(jia)速(su)複(fu)產(chan)。然(ran)而(er)，終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)卻(que)不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)
，表(biao)現(xian)偏(pian)弱(ruo)
，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)庫(ku)存(cun)上(shang)升(sheng)
，期(qi)貨(huo)倉(cang)單(dan)已(yi)升(sheng)至(zhi)曆(li)史(shi)高(gao)位(wei)，後(hou)續(xu)供(gong)應(ying)壓(ya)力(li)仍(reng)舊(jiu)較(jiao)大(da)。在(zai)成(cheng)本(ben)支(zhi)撐(cheng)方(fang)麵(mian)，LME鎳庫存持續累積，國內精煉鎳產量持續增長，鎳供應維持高位，下遊需求未見持續性恢複
，實單成交有限
，供大於求格局仍存。

　　綜上所述，美國核心通脹水平降至近3年低點，美元彙率跌至數月來的低位，增強了市場對美國未來降息的信心；國內利好政策頻頻釋放；shangyouyuanliaochengbenzhichengjianting。hongguanlihaodiejiaxiaoximiangongzhen
，zengqiangshichangxinxin，tuidonghuniehebuxiugangqihuojiagedafushangzhang。danxuzhuyi，meilianchujiangxilujingbianshuhezhongdongdiyuanzhengzhifengxianjigongyingyalidenglikongyinsuyirancunzai。bizheyuji，duanqineibuxiugangqihuojiagehuojiangjixuzhendangshangsheng。