chunjiejiaqiqijian
，guoneijuedaduoshuchangliuchenggangqishengchanbaochiwendingzhuangtai，gebiegangqikaizhanjijiexingjianxiu，guoneitiekuangshigangxingxuqiuzhengtichenghuanmanhuishengqushi。shouchunjieqijianwuliu、貿mao易yi停ting滯zhi等deng季ji節jie性xing因yin素su影ying響xiang

，鋼gang企qi多duo以yi消xiao耗hao節jie前qian冬dong儲chu庫ku存cun為wei主zhu。春chun節jie後hou鋼gang企qi進jin口kou鐵tie礦kuang石shi庫ku存cun較jiao春chun節jie前qian出chu現xian大da幅fu下xia降jiang，以yi現xian貨huo采cai購gou為wei主zhu的de鋼gang企qi存cun在zai補bu庫ku需xu求qiu。2月20日，鐵礦石市場表現弱勢
，主要原因是市場資金基於旺季鋼材需求偏弱預期出現搶跑，鐵礦石期價由於估值相對偏高而跌幅居前。

　　春節後鐵礦石供應有望大幅回升

　　供應方麵，主流礦山供應季節性收縮力度偏小，供給端支撐力度不及預期。全球鐵礦石發運量處於近3年同期高位水平，FMG發運水平恢複且非主流礦持續保持高發運水平。春節期間國產礦供應有所下滑
，但春節後將快速恢複。

　　鐵(tie)礦(kuang)石(shi)到(dao)港(gang)量(liang)仍(reng)處(chu)於(yu)中(zhong)位(wei)偏(pian)高(gao)水(shui)平(ping)
，雖(sui)然(ran)受(shou)春(chun)節(jie)前(qian)巴(ba)西(xi)方(fang)麵(mian)發(fa)運(yun)量(liang)減(jian)少(shao)的(de)影(ying)響(xiang)
，但(dan)預(yu)計(ji)短(duan)期(qi)內(nei)到(dao)港(gang)量(liang)仍(reng)難(nan)以(yi)出(chu)現(xian)大(da)幅(fu)下(xia)滑(hua)。相(xiang)關(guan)機(ji)構(gou)調(tiao)研(yan)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，上(shang)周(zhou)（2月12日—2月18日）全球鐵礦石發運總量為3046.5萬噸
，同比增加247.4萬噸；2024年前7周全球鐵礦石發運量周均值為2852.5萬噸，同比增加124.2萬噸。

　　2024年四大礦山鐵礦石產量增量為1200萬噸，其中淡水河穀S11D礦區產能釋放能夠維持當前的高產量
；力拓產能替代項目穀戴達利（Gudai-Darri）和Mesa A改造順利運行，預計年產量可提高400萬噸；必和必拓的南坡（South Flank）項目（替代即將枯竭的同產能楊迪礦）將於2024財年末將鐵礦石年產能提高至滿產，預計年產量可提高400萬噸
；FMG礦山新增產能鐵橋項目（Iron Bridge Ore Project）預計於2024年年中達產
，預計年產量可提高400萬噸。由於淡水河穀和力拓產量超預期表現，以及必和必拓和FMG產量低於預期，預計2024年四大礦山發往中國的鐵礦石增量為1020萬噸。

　　2024年鐵礦石供應處於增加態勢，第1季度屬於四大礦山傳統發運淡季，若後期維持當前的高發運態勢，則主流礦山供給端的支撐力度將顯著減小。

　　國內鐵礦石需求釋放受阻

　　需xu求qiu方fang麵mian

，當dang前qian國guo內nei長chang流liu程cheng鋼gang企qi複fu產chan力li度du和he速su度du均jun不bu及ji預yu期qi
，由you於yu鋼gang企qi利li潤run不bu佳jia的de狀zhuang態tai遲chi遲chi無wu法fa改gai善shan，嚴yan重zhong影ying響xiang後hou續xu鋼gang企qi複fu產chan的de積ji極ji性xing，進jin而er抑yi製zhi國guo內nei鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu的de釋shi放fang。

　　下xia遊you實shi際ji需xu求qiu尚shang未wei恢hui複fu且qie鋼gang企qi的de生sheng產chan利li潤run難nan以yi有you明ming顯xian的de改gai善shan
，預yu計ji鐵tie水shui增zeng量liang相xiang對dui有you限xian，短duan期qi鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu增zeng加jia緩huan慢man。相xiang關guan機ji構gou調tiao研yan數shu據ju顯xian示shi，2月12日—2月18日，全國247家樣本鋼企日均鐵水產量為224.56萬噸，周環比增加0.48萬噸，同比下降6.25萬噸。

　　庫ku存cun方fang麵mian，鋼gang企qi進jin口kou鐵tie礦kuang石shi庫ku存cun出chu現xian季ji節jie性xing回hui落luo
，在zai到dao港gang量liang較jiao高gao及ji疏shu港gang量liang相xiang對dui偏pian低di的de共gong同tong影ying響xiang下xia
，港gang口kou鐵tie礦kuang石shi庫ku存cun保bao持chi上shang升sheng態tai勢shi，後hou期qi隨sui著zhe鋼gang企qi剛gang性xing需xu求qiu回hui升sheng，預yu計ji短duan期qi內nei進jin口kou鐵tie礦kuang石shi總zong庫ku存cun增zeng幅fu或huo有you所suo收shou窄zhai。

　　綜上所述
，筆者認為
，國內鐵礦石供需麵改善力度、gonggeiduanshousuochengdujixuqiuduanhuishenglidujunbujiyuqi

，zhuliukuangshanfayunliangdejijiexingyingxiangpianruo，zaigangqidilirundeyizhixia，tiekuangshixuqiufusuhuanman

，diejiahongguanyuqichuyukongchuangqijizhongduanxuqiufusulidurengcunzaijiaodabuquedingxing，heisexiqihuoguzhishuipingchixuxiajiang
，danqizishengongxumaodunbingbutuchu，qietiekuangshipanmiantieshuilvjiaogao
，panmianjiagedanxingjiaoda，duanqitiekuangshijiagehuogengduogensuigangcaijiagebodong。