程鵬

　　近期黑色係期貨品種整體呈現震蕩偏弱態勢，筆者認為與3個方麵因素有關。一是房地產板塊在多政策刺激疊加低基數效應下
，數據表現低於預期。國家統計局數據顯示，1月—2月份，全國房地產開發投資13669億元，同比下降5.7%（其中住宅投資10273億元，同比下降4.6%）。二是粗鋼產量顯著高於同期，黑色係估值向下修複。根據當前鐵水產量和廢鋼消耗量水平推算
，2023年第一季度粗鋼產量同比增加或超過1500wandun，guokuaidecuganggongyingzengsuyugangcaixuqiuzengsubeili，ruobaochidangqiantieshuichanliangtongbizengchangsudu，zequanniangangcaigongyingzengliangjiangyuanchaoxuqiuzengliang
，gangchanglirunhuojiangjixushousuo。sanshiguojihongguanjushidongdanggeiguoneidazongshangpindailaixiaojiyingxiang，guiguyinxingheruixinweijizaiquanqiushichangyinfachongjibo，shangpinjiagebodongjiaju。

　　對(dui)於(yu)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)來(lai)說(shuo)，目(mu)前(qian)需(xu)求(qiu)處(chu)於(yu)相(xiang)對(dui)高(gao)位(wei)，但(dan)需(xu)求(qiu)邊(bian)際(ji)改(gai)善(shan)空(kong)間(jian)受(shou)限(xian)。一(yi)方(fang)麵(mian)
，鋼(gang)材(cai)旺(wang)季(ji)現(xian)實(shi)需(xu)求(qiu)整(zheng)體(ti)弱(ruo)於(yu)去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)
，黑(hei)色(se)係(xi)估(gu)值(zhi)整(zheng)體(ti)承(cheng)壓(ya)
；另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)
，鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)水(shui)平(ping)整(zheng)體(ti)仍(reng)偏(pian)低(di)，鋼(gang)廠(chang)補(bu)庫(ku)態(tai)度(du)趨(qu)於(yu)謹(jin)慎(shen)。此(ci)外(wai)，廢(fei)鋼(gang)供(gong)應(ying)回(hui)升(sheng)對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)替(ti)代(dai)作(zuo)用(yong)增(zeng)強(qiang)。供(gong)應(ying)端(duan)支(zhi)撐(cheng)邊(bian)際(ji)減(jian)弱(ruo)，當(dang)前(qian)主(zhu)流(liu)礦(kuang)山(shan)發(fa)運(yun)低(di)點(dian)已(yi)過(guo)且(qie)發(fa)運(yun)量(liang)超(chao)過(guo)去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)，後(hou)期(qi)到(dao)港(gang)量(liang)同(tong)樣(yang)趨(qu)於(yu)回(hui)升(sheng)，基(ji)於(yu)主(zhu)流(liu)礦(kuang)全(quan)年(nian)供(gong)應(ying)仍(reng)將(jiang)有(you)增(zeng)量(liang)，預(yu)計(ji)後(hou)期(qi)主(zhu)流(liu)礦(kuang)山(shan)供(gong)應(ying)將(jiang)進(jin)入(ru)穩(wen)步(bu)回(hui)升(sheng)周(zhou)期(qi)
；國產礦

、非主流礦供應量穩中有增，鐵礦石供需均呈現回升態勢

，鐵礦石處於供需平衡略偏緊階段。

　　具體來看
，供應方麵，全球鐵礦石發運量連續5周回升。主流礦山鐵礦石供應淡季低點在1月底出現，且今年初以來的鐵礦石發運均值已達到去年同期水平；受鐵礦石價格刺激及印度鐵礦石發運量維持高位影響，非主流礦發運量持續增加，創出近年來新高
；國產礦供應量自低位回升且存在較大回升空間。

　　澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)和(he)巴(ba)西(xi)主(zhu)流(liu)礦(kuang)山(shan)受(shou)港(gang)口(kou)檢(jian)修(xiu)和(he)降(jiang)雨(yu)因(yin)素(su)的(de)影(ying)響(xiang)均(jun)減(jian)弱(ruo)，巴(ba)西(xi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)發(fa)運(yun)水(shui)平(ping)顯(xian)著(zhu)提(ti)高(gao)，預(yu)期(qi)後(hou)期(qi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)發(fa)運(yun)量(liang)將(jiang)維(wei)持(chi)中(zhong)位(wei)偏(pian)高(gao)水(shui)平(ping)。根(gen)據(ju)主(zhu)流(liu)礦(kuang)山(shan)季(ji)報(bao)產(chan)銷(xiao)數(shu)據(ju)和(he)供(gong)應(ying)能(neng)力(li)及(ji)其(qi)年(nian)度(du)發(fa)運(yun)目(mu)標(biao)估(gu)算(suan)
，2023年主流礦山供應量預計增加1200萬噸。四大礦山均有不同程度增量
，澳大利亞FMG礦山因新增產能而增量相對較大，發往中國的鐵礦石量預計達1000萬噸。非主流礦的鐵礦石發運量穩中有增，主要得益於印度鐵礦石出口增量顯著。截至3月13日當周（3月6日—13日），澳大利亞、巴西19港鐵礦石發運總量為2963.5萬噸
，同比增加419.8萬噸。其中，澳大利亞鐵礦石發運量為1711.1萬噸

，同比增加71.1萬噸；巴西鐵礦石發運量為717.7萬噸，同比增加290.2萬wan噸dun，高gao於yu近jin年nian同tong期qi水shui平ping，特te別bie是shi淡dan水shui河he穀gu礦kuang山shan發fa運yun增zeng量liang顯xian著zhu，發fa運yun量liang創chuang出chu近jin年nian新xin高gao且qie遠yuan高gao於yu去qu年nian同tong期qi。同tong期qi，非fei主zhu流liu礦kuang鐵tie礦kuang石shi發fa運yun量liang為wei534.7萬噸
，連續6周回升
，創今年初以來新高，同比增加58.8萬噸。

　　xuqiufangmian，hongguancengmianwenzengchangzhengcechixuciji
，fangdichanzhengcechixukuansong。suiranduanqizhongduanxuqiuyousuofusu，danbingweiyouchaoyuqibiaoxian。zhongqilaikan，fangdichanshujupianruo
，fangdichanxuqiurengtingliuzaiyuqicengmian

，xiaoshouduanhuinuanxiangfangdichankaigongduanchuandaodezhouqijiaochang
，zhongduanxianshixuqiupianruogejunangai，tiekuangshizhongqixuqiunanyanleguan。duanqilaikan
，gangchangyinglimianchixukuodadanzhengtirengpianxiao，gangchangjixufuchandedonglishangqiebuzu
，dilirungejuxiagangchangweichidikucunjiegou
，diejiafeiganggongyingsudujiaokuai，tieshuixingjiabipiandi，zaiyidingchengdushangyizhitiekuangshixuqiu。jiezhi3月17日當周（3月13日—17日），全國247家鋼廠高爐開工率為82.29%，環比提升0.29%
，同比提升3.38%；高爐煉鐵產能利用率為88.44%，環比提升0.41%
，同比提升6.56%；鋼廠盈利麵為57.58%，環比擴大8.23%
，同比縮小23.81%；日均鐵水產量為237.58萬噸，環比增加1.11萬噸，同比增加16.88萬噸。

　　政策層麵，價格監管壓力再度加大。國家發展改革委開展實地調研，深入研究鐵礦石保供穩價工作。3月17日，國家發展改革委發布消息稱
，國家發展改革委價格司近日會同有關方麵赴青島港、唐山港開展調研，了解港口鐵礦石庫存
、duicunshoufeidengyouguanqingkuang，fenxiyanpantiekuangshishichanghejiagexingshi，yanjiuzuohaotiekuangshibaogongwenjiagongzuo。qijian，tiaoyanzuzuzhibufentiekuangshimaoyiqiyezhaokaizhuantihuiyi，tixinggaojietiekuangshimaoyiqiyeyifaheguijingying，budetunjijuqi
、hongtaijiage。guojiafazhangaigeweigaoduguanzhutiekuangshishichangbianhua
，zhenduiyiduanshijianyilaitiekuangshijiagedafushangzhangdeqingkuang，jianghuitongyouguanbumenjijiyanjiucaiqugonggeibaozhang、需求調節、市場監管等措施，遏製鐵礦石價格不合理上漲
，促進鐵礦石市場平穩運行。監管部門今年初以來共計5cifabutiekuangshishichangjiagefengxianjianguantishi，tongshi，dalianshangpinjiaoyisuotongguocaiqutigaoqihuobaozhengjinbiliyijixianzhibufenheyuekaicangshoushudengcuoshiyizhitoujixingwei，yujikuangjiajiangzaigaoweizhendang。