武秋婷

　　進入7月yue份fen
，隨sui著zhe江jiang蘇su省sheng和he山shan東dong省sheng鋼gang鐵tie減jian產chan細xi則ze公gong布bu，減jian產chan大da幕mu拉la開kai。這zhe也ye是shi近jin期qi鋼gang材cai價jia格ge盤pan整zheng走zou強qiang的de重zhong要yao推tui手shou。在zai需xu求qiu淡dan季ji下xia，未wei來lai鋼gang價jia如ru何he演yan繹yi？減jian產chan和he保bao供gong穩wen價jia並bing行xing又you將jiang如ru何he影ying響xiang市shi場chang？

　　壓減產量逐步落地
，利多成材

　　進(jin)入(ru)下(xia)半(ban)年(nian)，多(duo)地(di)區(qu)陸(lu)續(xu)傳(chuan)出(chu)停(ting)限(xian)產(chan)細(xi)則(ze)。據(ju)市(shi)場(chang)報(bao)道(dao)
，江(jiang)蘇(su)省(sheng)各(ge)鋼(gang)企(qi)已(yi)接(jie)到(dao)今(jin)年(nian)產(chan)量(liang)不(bu)超(chao)去(qu)年(nian)的(de)明(ming)確(que)指(zhi)標(biao)，控(kong)產(chan)措(cuo)施(shi)陸(lu)續(xu)推(tui)出(chu)。山(shan)東(dong)省(sheng)下(xia)發(fa)通(tong)知(zhi)明(ming)確(que)要(yao)求(qiu)，今(jin)年(nian)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)不(bu)超(chao)過(guo)7650萬噸。國家統計局數據顯示，2021年6月份全國粗鋼產量為9387.52萬噸



，同比增長1.5%。1月~6月份，全國累計產量為56332.65萬噸，同比增長11.8%。從全國範圍看
，假設今年總量不超去年，以今年1月~6月份粗鋼產量5.63億噸和2020年全年粗鋼產量10.65億噸為基數，則下半年產量為5.02億噸，月均產量為8367萬噸，較上半年月均下降1016萬噸，降幅為10.83%。筆者預計在減產大背景下，市場可能顯現存在原料弱
、鋼材強的特征。

　　未來庫存對價格影響有限

　　目前已進入全年降雨最集中時間段，今年降雨涉及麵積大、雨勢強、持續時間長

，對多行業造成實質影響
，其中也包括房地產和基建。7月23日~7月29日當周


，螺紋鋼表觀需求量為330.90萬噸
，周環比下降20.29萬噸，同比下降26.74萬噸；與之對應的是螺紋鋼總庫存為1133.51萬噸
，周環比下降2.03萬噸，同比下降84.28萬噸。表觀需求量低於2019年和2020年同期水平，且高庫存特征較明顯。今年螺紋鋼的庫存高點為1831.77萬噸
，低於2020年，但顯著高於之前年份。在春季去庫存階段，2020年的周去庫存均值為87.25萬噸
，而今年僅為65.78萬噸，低25%zuoyou
，daozhixiajikucunleijichuqikucunzongliangwanchengleduiquniandefanchao。gaokucunzaixuqiudanjihuiduigangjiadeshangzhangdailaizuli
，danxiabannianzhengtiyingxiangbuda。yishishichangguanzhudeshikucunbianliang，genju2020年情況，若秋季去庫存迅速，不會對價格構成壓力
；二是減產是下半年的核心，當減產遇到需求季，庫存成為了供應端的蓄水池，庫存消化情況有望提速。

　　利潤回升
、產量下降
，壓產逐步展開

　　由於近期鋼材強、鐵礦弱，鋼廠利潤從盈虧邊緣快速回升。截至7月16日~7月23日當周，唐山市10家樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3760元/噸，平均鋼坯含稅成本為4722元/噸，鋼廠平均毛利潤為478元/噸，連續4周回升；同期18家獨立電弧爐鋼廠平均成本為4946元/噸，平均利潤為316元/噸，穀電利潤為413元/噸
，連續3周zhou回hui升sheng。目mu前qian的de噸dun鋼gang利li潤run雖sui然ran較jiao最zui高gao時shi的de利li潤run仍reng有you較jiao大da差cha距ju，但dan趨qu勢shi向xiang上shang且qie走zou勢shi更geng穩wen。利li潤run是shi驅qu動dong企qi業ye生sheng產chan的de原yuan動dong力li，利li潤run上shang升sheng意yi味wei著zhe吸xi引yin企qi業ye增zeng產chan。值zhi得de肯ken定ding的de是shi，全quan國guo鋼gang廠chang高gao爐lu開kai工gong率lv未wei隨sui利li潤run的de上shang升sheng而er走zou高gao，在zai6月26日~7月2日降至55.53%的極值後，7月3日~7月9日迅速回到77.61%的正常水平；此後高爐開工率呈小步下降趨勢
，7月17日~7月23日當周降至75.20%，為今年的較低值。這一點從周度產量得到佐證，截至7月29日，螺紋鋼周度產量為328.87萬噸，較6月中旬（6月11日~6月17日）下降13.46%。其利潤上升的同時產量下降
，充分說明了壓減產量正從預案進入落地階段。

　　“回頭看”和保供穩價並進，鋼價穩中有升

　　自5月份開始
，高層在兩個方向傳遞聲音。一是“回頭看”。7月26日，中央生態環境保護督察辦公室表示將持續開展第2輪例行督察，重點關注推動高質量發展、嚴格控製“兩高”項目盲目上馬和去產能“回頭看”落實情況等，對中央生態環境保護督察及“回頭看”發現問題整改落實情況進行重點核查，進一步壓實生態環境保護政治責任。二是保供穩價。自5月份至今，國家發展改革委
、工信部多次表態，堅決打擊囤積居奇、惡意炒作、哄抬價格的行為。建築鋼材下遊涉及房地產、基建等社會民生工程，價格暴漲或大幅波動都會對實體經濟帶來負麵影響。鋼材價格不具備5月份及之前那種暴漲暴跌的可能
，或以偏溫和的形式向上運行。

　　zongshangsuoshu，quanguocugangyajianchanliangrenwucongyuqizouxiangluodi，xiabanniangangtiegongyingduanzhengtishoujin。muqianzhengzhixuqiudanji，gaokucunduanqixianzhigangjiadeshangzhang，danhouxuqukusuduhuojiakuai，zhengtiduijiageyingxiangbuda。suirangangchanglirunyicongyingkuibianyuanhuisheng，luowengangchanliangbuzengfanjian
，jinyibuyinzhengleyajianchanliangzhengzaizhankai。2021年鋼鐵去產能“回頭看”檢(jian)查(zha)工(gong)作(zuo)和(he)保(bao)價(jia)穩(wen)供(gong)同(tong)步(bu)推(tui)進(jin)
，框(kuang)定(ding)了(le)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)的(de)運(yun)行(xing)中(zhong)樞(shu)。未(wei)來(lai)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)將(jiang)運(yun)行(xing)於(yu)壓(ya)減(jian)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)和(he)保(bao)供(gong)穩(wen)價(jia)之(zhi)間(jian)，呈(cheng)震(zhen)蕩(dang)偏(pian)強(qiang)運(yun)行(xing)，可(ke)重(zhong)點(dian)將(jiang)做(zuo)多(duo)螺(luo)礦(kuang)比(bi)納(na)入(ru)下(xia)半(ban)年(nian)的(de)操(cao)作(zuo)策(ce)略(lve)。