旺季需求提振螺紋鋼市場後期壓力仍存

2026-04-16 07:18:27

　　趙毅

　　經過“金九”的沉寂，鋼材需求在“銀十”中升溫，並於深秋11月爆發，隨之而來的是鋼材期現貨價格齊升，並雙雙突破4000元/噸，創今年初以來新高。這背後是鋼材基本麵的持續改善，螺紋鋼庫存連續11周下降（剔除國慶節當周），現貨商交易熱情升溫，鋼廠利潤升至全年高位。以上這些因素或將延續至12月份，短期繼續提振螺紋鋼價格。但需要注意的是，隨著天氣轉冷，終端需求下降在所難免，加上冬儲啟動、庫存開始增加，12月中後期螺紋鋼市場將麵臨壓力。

　　旺季需求推動庫存下降

　　未來庫存將先降後升

　　螺紋鋼期貨自10月28日完成平台整理，走出一波順暢的上漲行情，截至11月20日夜盤收盤，今年初以來首次站上4000元/噸，創今年初以來新高。自10月1日至11月20日收盤，螺紋鋼期貨主力RB2101合約價格累計上漲超過10%。其背後的主邏輯是秋季後期需求爆發，去庫存速度大幅超過“金九”。據相關機構11月19日數據顯示，當周螺紋鋼總庫存下降71.67萬噸至720.99萬噸，若剔除掉國慶節當周的節日累庫，這已經是螺紋鋼總庫存連續第11周下降，且11月份去庫存速度顯著快於“金九銀十”。9月份平均去庫存25萬噸/周，10月份（剔除掉國慶節當周）平均去庫存73萬噸/周，11月份前3周平均去庫存87萬噸/周。經過9月份的沉寂，螺紋鋼需求在10月中後期開始釋放，過去4周，每周去庫存量均超過70萬噸。目前庫存已經降至今年1月yue份fen春chun節jie水shui平ping，盡jin管guan仍reng高gao於yu往wang年nian同tong期qi，但dan市shi場chang普pu遍bian認ren為wei高gao庫ku存cun壓ya力li已yi被bei緩huan解jie。從cong最zui新xin的de需xu求qiu趨qu勢shi看kan，受shou益yi於yu部bu分fen地di區qu趕gan工gong需xu求qiu，去qu庫ku存cun情qing況kuang或huo將jiang延yan續xu至zhi12月前期。而在12月yue中zhong後hou期qi，受shou北bei方fang寒han冷leng天tian氣qi限xian製zhi，工gong地di施shi工gong或huo暫zan停ting，終zhong端duan用yong鋼gang量liang下xia降jiang成cheng為wei大da概gai率lv事shi件jian。隨sui著zhe冬dong儲chu開kai始shi，螺luo紋wen鋼gang庫ku存cun將jiang再zai次ci轉zhuan為wei增zeng加jia，重zhong新xin對dui現xian貨huo價jia格ge形xing成cheng壓ya力li。

　　現貨市場成交狀況好於往年

　　貿易商熱情未降溫

　　貿易商成交量從另一個維度揭露著市場的熱度。截至11月20日，共237家流通商螺紋鋼成交量5日平均值達22.55萬噸，同比上升4%，自9月下旬至11月中旬始終高於往年同期水平，單日成交量多維持在20萬噸以上，偶爾達到30wandunyishang。maoyishanghuodonggengduofanyingzheshichangqingxu，shixianhuocanyuzhejiyuduiweilaiyuqideyizhongjutibiaoxian。zaibenlunluowengangjiageshangzhangzhong，gedixianhuoxingqingjingenqihuozoushi，bufendiqudexianhuojiagedanrishangzhangchaoguo100元/噸，且量價齊升，貿易商對後市的樂觀預期不言而喻。

　　限產政策影響弱化

　　利潤驅使鋼廠保持高產量

　　以往，秋冬季環保限產政策對鋼材產量的短暫影響多會迅速反映到期貨盤麵上。今年入秋以來，河北省唐山市、handanshidengdiquluxufabuxianchangonggao，bingzaiduanqineijicishengji，danzheduiqixianhuojiagederaodongzhengzhubuquruo，zhezhuyaodeyiyugangtiexingyedejishushengji。zaishangyiluntaotailuohouchannengzhong，dazhongxinggangchangyigengxinhuoshengjilejishushebei，duoshugangchangdadaoshenzhichaoguoguojiabiaozhun，zhiyaobuzaichuxian“一刀切”式的限產，常規限產對大中型鋼廠的影響有限。這導致鋼鐵產量的調整主要受利潤驅使。目前，螺紋鋼現貨價格超過4000元/噸，高爐和電弧爐均有利可圖，且利潤超過上半年。在此背景下，鋼廠主動減產意願不強。截至11月19日，螺紋鋼產量為359.98萬噸/周，較今年初以來的峰值400.75萬噸/周僅下降40.77萬噸/周，降幅有限。考慮到現在的高需求特征，筆者認為鋼廠有望保持高產狀態入冬。

　　綜上所述，螺紋鋼價格出現前高後低的局麵，得益於工地趕工，終端需求在秋末仍有較好表現，螺紋鋼去庫存狀態有望進入12月yue份fen，偏pian暖nuan的de貿mao易yi商shang成cheng交jiao情qing況kuang也ye將jiang保bao持chi。但dan隨sui著zhe天tian氣qi轉zhuan冷leng，需xu求qiu下xia降jiang不bu可ke避bi免mian，鋼gang材cai價jia格ge將jiang再zai次ci麵mian臨lin壓ya力li。同tong時shi，鋼gang廠chang高gao產chan量liang有you望wang貫guan穿chuan全quan年nian，對dui鋼gang價jia施shi壓ya。因yin此ci，螺luo紋wen鋼gang短duan期qi或huo延yan續xu偏pian強qiang運yun行xing，12月中後期壓力仍存。

　　《中國冶金報》（2020年11月26日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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