後期鋼價核心驅動因素在需求端

2026-04-16 12:42:33

　　張秋生

　　當前，全球經濟緩慢複蘇。7月份全球製造業PMI（采購經理指數）為51.3%，連續3個月環比上升。同時，國內經濟加快恢複，市場情緒持續修複，宏觀利好政策加快落地。筆者認為，在需求引領、政策“護航”、資金推動下，年內鋼價將震蕩上行，有望在10月、11月份創全年高點。鋼市總體將呈現“強宏觀、強需求、低利潤、高成本、高供應、高庫存”格局。年內鋼市基本麵具有以下特點：

　　一(yi)是(shi)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)繼(ji)續(xu)複(fu)蘇(su)。隨(sui)著(zhe)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)防(fang)控(kong)形(xing)勢(shi)不(bu)斷(duan)好(hao)轉(zhuan)，在(zai)寬(kuan)鬆(song)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)和(he)擴(kuo)張(zhang)的(de)財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)助(zhu)力(li)下(xia)，全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)將(jiang)繼(ji)續(xu)緩(huan)慢(man)複(fu)蘇(su)。今(jin)年(nian)是(shi)中(zhong)國(guo)完(wan)成(cheng)全(quan)麵(mian)建(jian)成(cheng)小(xiao)康(kang)社(she)會(hui)和(he)“十三五”規劃的收官之年，“六穩”“六保”將持續發力，國內經濟將保持偏強的複蘇態勢。

　　二是大宗商品價格呈“V”形反轉。隨著全球貨幣“大放水”，資金流動性寬裕，大宗商品市場延續上漲態勢，價格總體呈“V”形反轉，對工業品市場需求形成提振。

　　sanshicuganggaogongyingyalibujian。dangqian，zailirunqudongxia，guoneichangliuchenggangchangshengchanjijixingjiaogao，gaolukaigonglvweichigaowei，dianlukaigonglvyouwangjiandinghuiluo。diejiahaiwaigangchangjiakuaifuchan、國內新增產能釋放，我國鋼材出口下降、進口增加，間接增加了國內市場供給壓力。

　　鋼協數據顯示，8月中旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2161.02萬噸、生鐵1906.30萬噸、鋼材2067.86萬噸；本旬平均日產粗鋼216.10萬噸、生鐵190.63萬噸、鋼材206.79萬噸，環比分別增長0.35%、負0.56%、3.45%，同比分別增長5.20%、3.99%、6.15%。

　　四是後期需求仍有增長空間。進入第三季度，南方地區多發強降雨，影響施工近1個多月。8月份，基建、房地產等下遊行業出現“趕工潮”，鋼材需求逐步增多。考慮到今年第四季度北方地區進入采暖季及環保限產等因素，筆者預計，在10月、11月份，下遊行業將再次進入“趕工潮”，預計後期需求仍有增長空間。

　　五是高庫存依然是市場常態。隨著下遊需求逐步釋放，鋼材庫存有望進入下降通道，但在高產量影響下，高庫存依然是市場常態。

　　鋼協數據顯示，8月中旬，20個城市五大品種鋼材社會庫存達1218萬噸，旬環比減少23萬噸，下降1.9%；比今年初庫存增加536萬噸，上升78.6%。重點統計鋼鐵企業鋼材庫存達1372.51萬噸，旬環比減少26.66萬噸，下降1.91%；比今年初庫存增加419.26萬噸，上升43.98%。

　　筆者認為，高庫存不是影響鋼價走勢的核心驅動因素，核心驅動因素在需求端。

　　六是原燃料成本支撐較強。筆者預計，年內鐵礦石供應將由偏緊轉向平衡，鐵礦石價格有望高位回落；焦炭供應將呈緊平衡態勢，預計第四季度供應缺口加大；煤炭供需矛盾不大，政策維穩意圖明顯，價格將穩中偏強；廢鋼供應將相對平衡。

　　《中國冶金報》（2020年09月01日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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