馮豔成

　　上周（8月17日~21日），焦炭期貨主力換至J2101合約，整體呈現震蕩偏弱走勢。截至8月21日
，J2101合約收盤價格為1931元/噸，當周跌幅為2.13%。焦炭01合he約yue受shou交jiao割ge邏luo輯ji影ying響xiang暫zan時shi較jiao小xiao，現xian貨huo價jia格ge對dui其qi支zhi撐cheng作zuo用yong減jian弱ruo，期qi價jia出chu現xian回hui調tiao走zou勢shi。隨sui著zhe期qi價jia的de下xia跌die，焦jiao炭tan期qi價jia貼tie水shui現xian貨huo價jia格ge的de幅fu度du增zeng大da。

　　現貨方麵，上周，山西、河北、山東等地的主流鋼廠發函表示已接受焦炭價格第一輪50元/噸的上調。至此
，焦企盈利空間重新擴大。據相關機構調研，上周，樣本焦企平均噸焦盈利為270.53元，較前一周上漲41.24元(yuan)。當(dang)前(qian)焦(jiao)炭(tan)供(gong)需(xu)關(guan)係(xi)整(zheng)體(ti)偏(pian)緊(jin)，支(zhi)撐(cheng)焦(jiao)價(jia)上(shang)漲(zhang)，但(dan)是(shi)市(shi)場(chang)並(bing)不(bu)看(kan)好(hao)焦(jiao)價(jia)上(shang)漲(zhang)趨(qu)勢(shi)的(de)持(chi)續(xu)性(xing)。這(zhe)主(zhu)要(yao)是(shi)因(yin)為(wei)近(jin)期(qi)原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)不(bu)斷(duan)上(shang)漲(zhang)
，除(chu)了(le)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)提(ti)出(chu)漲(zhang)價(jia)外(wai)
，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)的(de)表(biao)現(xian)也(ye)較(jiao)為(wei)強(qiang)勢(shi)，高(gao)爐(lu)煉(lian)鐵(tie)成(cheng)本(ben)持(chi)續(xu)增(zeng)加(jia)，擠(ji)壓(ya)長(chang)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)。目(mu)前(qian)
，鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)在(zai)黑(hei)色(se)產(chan)業(ye)鏈(lian)中(zhong)仍(reng)然(ran)處(chu)於(yu)相(xiang)對(dui)偏(pian)低(di)的(de)水(shui)平(ping)，因(yin)此(ci)，後(hou)期(qi)焦(jiao)炭(tan)現(xian)貨(huo)再(zai)次(ci)提(ti)出(chu)漲(zhang)價(jia)的(de)難(nan)度(du)或(huo)將(jiang)增(zeng)加(jia)。

　　從基本麵來看
，焦炭維持供需兩旺格局。

　　具體來看
，上周
，焦炭供給量繼續小幅增加。上周
，全國100家樣本獨立焦企的產能利用率為81.33%，周環比增加0.93個百分點。利潤的擴張助推了焦企產能利用率的提高。另外，國家統計局數據顯示，7月份，我國焦炭產量為3997.0萬噸
，環比下降0.5%
，同比上升0.91%。1月~7月份，焦炭累計產量為26644.4萬噸，同比下降2.20%。短期內

，焦炭供應維持在高位，但今年總產量依然低於去年同期，大部分時間內，供給處於偏緊態勢。

　　近期

，河南省工信廳公布2020年依法依規推動落後產能退出企業名單，其中涉及13家焦企，合計1150萬噸產能，且均為4.3米焦爐在產產能。另據相關機構調研統計，河南省焦炭總產能為2875萬噸，其中4.3米焦爐產能為1210萬噸；後期計劃新投產的產能達853萬噸
，其中125萬噸預計在2020年(nian)底(di)投(tou)產(chan)。此(ci)前(qian)，市(shi)場(chang)很(hen)少(shao)提(ti)及(ji)河(he)南(nan)省(sheng)有(you)去(qu)產(chan)能(neng)計(ji)劃(hua)，但(dan)此(ci)文(wen)件(jian)的(de)發(fa)布(bu)，給(gei)市(shi)場(chang)帶(dai)來(lai)一(yi)定(ding)預(yu)期(qi)。從(cong)調(tiao)研(yan)數(shu)據(ju)看(kan)，今(jin)年(nian)河(he)南(nan)省(sheng)預(yu)計(ji)退(tui)出(chu)的(de)焦(jiao)化(hua)產(chan)能(neng)遠(yuan)大(da)於(yu)新(xin)增(zeng)的(de)產(chan)能(neng)數(shu)量(liang)。同(tong)時(shi)，今(jin)年(nian)山(shan)西(xi)
、河北也有去產能任務，屆時若企業執行到位，焦炭價格或將上調。

　　需求方麵，上周，全國247家鋼廠日均鐵水產量小幅回落至252.34萬噸
，周環比下降0.97萬噸，整體依然維持在高位，仍給焦價帶來較強支撐。另外，國家統計局數據顯示，7月份，我國生鐵產量為7818.0萬噸，環比上升2.02%，同比上升14.44%。1月~7月份，生鐵累計產量為50345.8萬噸，同比上升4.56%。

　　庫存方麵，焦炭總庫存維持下降趨勢，上周為788.89萬噸，環比下降2.53萬噸。分結構來看
，鋼廠焦炭庫存延續下降趨勢，庫存可用天數回落至去年同期水平
；焦企廠內庫存有觸底反彈跡象
，上周出現小幅增加；港gang口kou焦jiao炭tan庫ku存cun穩wen步bu上shang升sheng，但dan隨sui著zhe焦jiao價jia提ti價jia措cuo施shi落luo地di，貿mao易yi商shang拿na貨huo情qing緒xu也ye較jiao前qian期qi更geng為wei謹jin慎shen。總zong體ti看kan，焦jiao炭tan庫ku存cun結jie構gou暫zan時shi不bu會hui對dui焦jiao價jia形xing成cheng負fu麵mian影ying響xiang。

　　zhengtilaikan
，jiaotangongxuliangduanweichiwangshengtaishi
，gaoxuqiuyuqizhubuduixian，kucunqingkuangjixugaishan，zhichengjiaotanjiagepianqiangyunxing。panmianshang，jiaotanqihuozhulihuanzhiJ2101合約，已連續2周回調。在基本麵向好的情況下，預計焦炭期價繼續向下發展的空間有限，考慮到即將迎來“金九銀十”需求旺季，同時焦炭供給端去產能政策預期仍存，或可擇機布局焦炭多單。