馮豔成

　　上周，焦炭期貨主力合約J2005價格呈震蕩上行走勢，焦價偏強運行。

　　焦炭現貨市場情緒樂觀

，經曆前兩輪漲價後，焦企平均噸焦利潤已上升至140元/噸(dun)左(zuo)右(you)。近(jin)期(qi)，山(shan)東(dong)不(bu)斷(duan)有(you)焦(jiao)化(hua)去(qu)產(chan)能(neng)的(de)消(xiao)息(xi)公(gong)布(bu)，再(zai)加(jia)上(shang)上(shang)遊(you)原(yuan)料(liao)端(duan)頻(pin)發(fa)安(an)全(quan)事(shi)故(gu)
，且(qie)臨(lin)近(jin)年(nian)底(di)，各(ge)地(di)區(qu)安(an)全(quan)檢(jian)查(zha)升(sheng)級(ji)，主(zhu)焦(jiao)煤(mei)供(gong)應(ying)明(ming)顯(xian)下(xia)滑(hua)，價(jia)格(ge)不(bu)斷(duan)探(tan)漲(zhang)，焦(jiao)企(qi)煉(lian)焦(jiao)成(cheng)本(ben)上(shang)移(yi)。而(er)下(xia)遊(you)部(bu)分(fen)鋼(gang)廠(chang)有(you)補(bu)庫(ku)行(xing)為(wei)，致(zhi)使(shi)山(shan)西(xi)
、河北

、山東等地焦企開始第三輪提出漲價50元/噸

，受焦炭供應下降影響程度較大的江蘇徐州提出漲價100元/噸
，但下遊鋼廠暫未有明確回複。從目前形勢看

，上述情況依然存在
，焦炭仍有較強支撐，預計此輪漲價大概率落地。

　　供給方麵，上周，全國100家獨立焦企產能利用率為77.70%

，周環比大幅下降1.21個百分點
，其中華東地區下降較為明顯，主要原因是山東部分焦企已停產。據相關機構調研，山東目前已退出焦炭產能420萬噸，另有120萬噸產能等待關停。去產能持續推進致使部分地區焦炭供應出現缺口，個別鋼廠到其他省份進貨。

　　需求方麵，全國163家鋼廠高爐開工率為65.75%

，環比略降0.14個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，各(ge)地(di)區(qu)仍(reng)受(shou)到(dao)階(jie)段(duan)性(xing)環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)影(ying)響(xiang)。不(bu)過(guo)
，上(shang)周(zhou)，河(he)北(bei)唐(tang)山(shan)重(zhong)汙(wu)染(ran)天(tian)氣(qi)二(er)級(ji)響(xiang)應(ying)已(yi)經(jing)解(jie)除(chu)，鋼(gang)廠(chang)有(you)複(fu)產(chan)預(yu)期(qi)
，焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)或(huo)稍(shao)有(you)回(hui)暖(nuan)。

　　庫存方麵，上周，焦炭總庫存有較大幅度下降
，為911.53萬噸，周環比下降20.81萬噸，同比上升137.88萬噸；港口庫存為389.0萬噸
，周環比下降22.0萬wan噸dun。受shou焦jiao炭tan產chan地di價jia格ge上shang漲zhang影ying響xiang

，港gang口kou資zi源yuan報bao價jia也ye不bu斷duan上shang漲zhang，出chu貨huo較jiao為wei平ping穩wen，但dan受shou庫ku存cun壓ya力li影ying響xiang
，貿mao易yi商shang采cai購gou意yi向xiang依yi舊jiu謹jin慎shen。目mu前qian，港gang口kou庫ku存cun較jiao前qian期qi已yi有you明ming顯xian下xia滑hua，庫ku存cun壓ya力li持chi續xu減jian弱ruo；焦企開工積極，庫存整體水平不高，上周有小幅增加，主要是受雨雪天氣影響
，部分發運受阻；主zhu流liu鋼gang廠chang焦jiao炭tan庫ku存cun相xiang對dui充chong足zu，多duo保bao持chi按an需xu采cai購gou，而er其qi他ta非fei主zhu流liu鋼gang廠chang庫ku存cun低di

，采cai購gou補bu庫ku意yi願yuan增zeng強qiang，尤you其qi是shi山shan東dong地di區qu因yin出chu現xian供gong給gei缺que口kou，庫ku存cun有you一yi定ding消xiao耗hao。

　　短duan期qi來lai看kan
，焦jiao炭tan供gong需xu兩liang端duan均jun有you好hao轉zhuan
，利li好hao焦jiao炭tan市shi場chang，再zai加jia上shang煉lian焦jiao成cheng本ben的de支zhi撐cheng，焦jiao炭tan價jia格ge或huo仍reng偏pian強qiang運yun行xing
，市shi場chang第di三san輪lun漲zhang價jia也ye有you較jiao大da概gai率lv落luo地di。目mu前qian，時shi間jian已yi接jie近jin年nian底di，要yao重zhong點dian關guan注zhu山shan東dong市shi場chang焦jiao化hua產chan能neng變bian化hua情qing況kuang
，也ye要yao關guan注zhu鋼gang廠chang的de冬dong儲chu行xing為wei。

　　2019nian
，quchannengzhengceduishichangyouyidingchengdudeyingxiang
，danzhengtilaikan，gediyajianjiaotanchannengrenwuwanchengqingkuangyiban。jiaohuaquchannengqueshaoquanguoxingdezhengceqiangzhiyaoqiu，shijizhixingzaiyugediqu。liru，shandongshengxiangguanbumenzi7月(yue)份(fen)就(jiu)已(yi)下(xia)發(fa)產(chan)能(neng)壓(ya)減(jian)任(ren)務(wu)，但(dan)地(di)方(fang)焦(jiao)企(qi)基(ji)本(ben)沒(mei)有(you)落(luo)實(shi)

，直(zhi)到(dao)臨(lin)近(jin)年(nian)底(di)再(zai)次(ci)發(fa)文(wen)
，才(cai)有(you)部(bu)分(fen)焦(jiao)企(qi)停(ting)產(chan)

，但(dan)距(ju)離(li)壓(ya)減(jian)目(mu)標(biao)仍(reng)有(you)一(yi)段(duan)距(ju)離(li)。同(tong)時(shi)，這(zhe)也(ye)是(shi)今(jin)年(nian)焦(jiao)炭(tan)產(chan)量(liang)出(chu)現(xian)明(ming)顯(xian)增(zeng)量(liang)的(de)原(yuan)因(yin)。部(bu)分(fen)地(di)區(qu)產(chan)能(neng)退(tui)出(chu)任(ren)務(wu)針(zhen)對(dui)的(de)是(shi)“僵屍產能”
，或(huo)者(zhe)是(shi)以(yi)產(chan)能(neng)置(zhi)換(huan)形(xing)式(shi)進(jin)行(xing)，對(dui)在(zai)產(chan)產(chan)能(neng)影(ying)響(xiang)較(jiao)小(xiao)。因(yin)此(ci)，盡(jin)管(guan)去(qu)產(chan)能(neng)消(xiao)息(xi)不(bu)斷(duan)在(zai)市(shi)場(chang)發(fa)酵(jiao)，但(dan)實(shi)際(ji)對(dui)焦(jiao)炭(tan)總(zong)供(gong)給(gei)的(de)影(ying)響(xiang)相(xiang)對(dui)有(you)限(xian)。此(ci)外(wai)
，焦(jiao)炭(tan)高(gao)供(gong)給(gei)的(de)態(tai)勢(shi)與(yu)下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)有(you)一(yi)定(ding)關(guan)係(xi)。1月~11月份，生鐵累計產量73894萬噸，同比增加3109wandun，xuqiuhaodaidongjiaoqishengchanjijixingshenggao。buguo，jinguanxiayouxuqiulianghao，danjieduanxinghuanbaoxianchanzhishigangchanggaolubeidongjianchan，duijiaotanxiaohaoliangrengyouyidingyizhi。2019年，焦炭供需持續偏寬鬆狀態壓製焦炭價格，整體價格重心在不斷下移。

　　從2019年情況來看
，去產能和環保限產等因素帶來的供給減量作用已開始減弱。預計2020年nian
，焦jiao炭tan供gong給gei端duan整zheng體ti維wei持chi較jiao高gao水shui平ping。不bu過guo，上shang半ban年nian山shan東dong去qu產chan能neng對dui市shi場chang的de擾rao動dong仍reng然ran存cun在zai，屆jie時shi焦jiao價jia或huo得de到dao一yi定ding提ti振zhen。下xia遊you需xu求qiu端duan對dui焦jiao價jia的de主zhu導dao作zuo用yong或huo進jin一yi步bu增zeng強qiang，而er終zhong端duan需xu求qiu仍reng然ran處chu於yu回hui落luo趨qu勢shi
，將jiang帶dai動dong黑hei色se產chan業ye鏈lian整zheng體ti需xu求qiu減jian少shao。市shi場chang普pu遍bian預yu計ji，2020nianshangbannianxuqiuhaoyuxiabannian，yinci
，jiaojiahuozaishangbannianyouyidingshangzhangkongjian
，erxiabannian，jiaotanjiagezhongxinhuogensuixuqiujianshaoerxiayi，quannianzhengtichengqiangaohoudidetaishi。