近日
，上期所2019年第三期“期貨大講堂”風險管理研討班在舟山舉行，參會的市場人士普遍認為，燃料油市場隨著“2020全球限硫令”的正式啟動
，將發生巨大變化。低硫燃油期貨品種的推出也更具有現實意義。

　　“2020全球限硫令”是指2016年國際海事組織海洋環境保護委員會第70次會議通過的關於進一步減少全球硫排放限額至0.5%的決定，自2020年1月1日起，全球範圍內燃油硫含量將從3.5%降到0.5%。

　　作為成品油的一種，燃料油被廣泛應用於日常的生產生活，“2020全球限硫令”所限定的主要是船用燃料油的含硫量。據介紹，海運作為世界上最便宜的運輸方式之一，承擔著全球90%的貿易運輸量。全球每年近40億噸原油消費中，大概有7%會被用於生產船用油，每年的船用油消費量都在3億噸左右。其中
，70%—80%的燃料油為重質燃料油，也就是所謂的380燃料油。

　　“實際上，除了國際海事組織的限硫令外，我國也有著不斷演變的限硫規定。”市場人士表示，自2018年起，就要求內河和江海直達船舶使用低於10ppm的普通柴油，並規定ECA所有港口停泊船舶燃油硫含量低於0.5%。到了2019年，這一規定進一步升級，要求所有進入我國控製排放區的船舶使用硫含量低於0.5%的船舶燃油。

　　隨著“2020全球限硫令”，低硫燃料油的定價方式發生了巨大變化。在2019年上半年低硫油燃料油的定價還是新加坡普氏的高硫燃料油，作為定價。但是在2020年以後，高硫需求可能從70-80%直接下跌到15-20%。zheyeyiweizhegaoliuranliaoyouxianhuojiaoyiliangkenengdafuduxiadie，zaochengqizhihuoliudongxingdafujianruo，sangshijijiadejichu。zheweidiliuranliaoyouqihuodetuichuchuangzaolejihui。

　　“zhongguolaishuohaishimianlinzhefeichanghaodejiyu，shangqisuodiliuyouranliaoyouheyueruguonenggouchenggongtuichu，yituozhongguochuanbaoshuichuanranshichangdejichu
，yijiqianlijudadediliuranliaoziyuangongyingnengli，womenyefeichangdeqidaidiliuranliaoyouheyuenenggouxingchengzhongguojiage，ranhou，zaiwomenxianhuoshichangdangzhongzhanjuyixizhidi。”有市場人士表示。

　　事(shi)實(shi)上(shang)，在(zai)燃(ran)料(liao)油(you)市(shi)場(chang)即(ji)將(jiang)出(chu)現(xian)重(zhong)大(da)變(bian)化(hua)之(zhi)際(ji)，上(shang)期(qi)所(suo)相(xiang)關(guan)人(ren)員(yuan)表(biao)示(shi)
，為(wei)了(le)更(geng)好(hao)地(di)服(fu)務(wu)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)，滿(man)足(zu)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)，未(wei)來(lai)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)，低(di)硫(liu)燃(ran)料(liao)油(you)合(he)約(yue)的(de)設(she)計(ji)和(he)推(tui)出(chu)將(jiang)是(shi)上(shang)期(qi)所(suo)的(de)重(zhong)點(dian)工(gong)作(zuo)之(zhi)一(yi)。中(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)報(bao)記(ji)者(zhe)了(le)解(jie)到(dao)
，目(mu)前(qian)仍(reng)處(chu)於(yu)研(yan)究(jiu)中(zhong)的(de)低(di)硫(liu)燃(ran)料(liao)油(you)品(pin)種(zhong)，將(jiang)是(shi)一(yi)個(ge)國(guo)際(ji)化(hua)品(pin)種(zhong)
，不(bu)僅(jin)會(hui)采(cai)用(yong)現(xian)有(you)的(de)高(gao)硫(liu)保(bao)稅(shui)交(jiao)割(ge)和(he)保(bao)稅(shui)交(jiao)易(yi)的(de)模(mo)式(shi)
，還(hai)將(jiang)以(yi)人(ren)民(min)幣(bi)計(ji)價(jia)，並(bing)允(yun)許(xu)使(shi)用(yong)外(wai)幣(bi)作(zuo)為(wei)保(bao)證(zheng)金(jin)。此(ci)外(wai)
，上(shang)期(qi)所(suo)還(hai)計(ji)劃(hua)在(zai)此(ci)品(pin)種(zhong)上(shang)直(zhi)接(jie)打(da)造(zao)連(lian)續(xu)合(he)約(yue)

，同(tong)時(shi)進(jin)行(xing)境(jing)外(wai)設(she)庫(ku)的(de)探(tan)索(suo)。

　　“目(mu)前(qian)國(guo)際(ji)市(shi)場(chang)上(shang)尚(shang)未(wei)形(xing)成(cheng)低(di)硫(liu)燃(ran)料(liao)油(you)的(de)定(ding)價(jia)中(zhong)心(xin)，我(wo)國(guo)的(de)出(chu)口(kou)退(tui)稅(shui)政(zheng)策(ce)或(huo)將(jiang)推(tui)動(dong)我(wo)國(guo)成(cheng)為(wei)低(di)硫(liu)燃(ran)料(liao)油(you)最(zui)大(da)的(de)生(sheng)產(chan)國(guo)，進(jin)而(er)提(ti)升(sheng)我(wo)國(guo)在(zai)低(di)硫(liu)燃(ran)料(liao)油(you)定(ding)價(jia)上(shang)的(de)話(hua)語(yu)權(quan)。”上述上期所人士說。（孫翔峰）