英國當地時間4月24日，英美資源集團（AAL）發布聲明稱，已收到必和必拓（BHP）“主動提出的、不具約束力的
、高度附帶條件的合並提議”。必和必拓報價310億英鎊。僅在一天後，英美資源就果斷拒絕這一提議，稱其嚴重低估了公司的價值及增長潛力。英國當地時間5月13日，必和必拓二度報價
，將收購價提升至340億英鎊，再遭英美資源拒絕。

　　英國當地時間5月22日
，必和必拓再提新報價386億yi英ying鎊bang，這zhe是shi其qi在zai不bu到dao一yi個ge月yue內nei第di三san次ci提ti出chu對dui英ying美mei資zi源yuan的de收shou購gou要yao約yue。雖sui依yi舊jiu遭zao拒ju，但dan英ying美mei資zi源yuan同tong意yi將jiang提ti出chu收shou購gou要yao約yue的de截jie止zhi時shi間jian延yan後hou一yi周zhou
，至zhi當dang地di時shi間jian5月29日。英美資源集團董事長斯圖爾特·錢伯斯（Stuart Chambers）表示：“dongshihuizaixikaolvlebihebituodezuixintian
，renweigaitianbufuheyingmeiziyuanjituangudongdejiazhiyuqi

，bingyizhijujuelegaitian。tebieshi，tameiyouhuanjiedongshihuiduijiegoudedanyou
，youkenengshiyingmeiziyuanjituandegudongbutongchengdudizaoshouzhongdajiazhiliushi。”這筆交易因資金規模巨大，且將締造一家全球銅業巨頭，被媒體普遍稱為全球礦業的“世紀大收購”。

　　近1個多月來，必和必拓與英美資源的收購大戲持續上演，引發行業廣泛關注。

　　事件的主角均是全球礦業巨頭
，必和必拓與英美資源在2024年全球50大礦業公司中分列第1位和第13位
，其中銅礦產量分居世界第3位和第9位。如兩家公司合並，無疑將對全球礦業市場產生深遠影響
，也因此被稱為史上最大規模的礦業並購。

　　作為全球最大的礦業公司，必和必拓總部位於澳大利亞墨爾本。2001年6月，必和必拓由BHP與Billiton公司合並而來。其中，BHP於1885年在墨爾本成立
；Billiton於1860年成立，迄今超過160年的曆史。必和必拓股票在澳大利亞、倫敦和紐約的股票交易所上市，2003—2004財年

，必和必拓總收入達340.87億澳元，總市值1363.5億澳元，成為全球第一大礦業集團公司，之後常年壟斷MINING.COM全球礦業上市公司排名首位位置。2023年底，該公司的市值為1741億美元（未計算其SOUTH 32的市值）
，同比上升12.5%，比第二名力拓（RIO TINTO）公司的市值高出近470億美元。

　　而作為傳統國際礦業巨頭之一，英美資源的曆史可追溯至1917年在南非約翰內斯堡成立的南非英美公司，迄今已有107年的曆史。南非英美公司於1999年與Minorco公司合並後，同年在英國上市並使用英美資源名稱至今。英美資源在2023年底的MINING.COM全球礦業上市公司排名中
，以304億美元市值（同比下降41.0%）居第13位。]

　　“收購成功的概率很大。”在英美資源“再三”拒絕來自必和必拓的收購要約後，一位長期關注國際礦業動態的專家仍對此次世紀大收購持樂觀態度。

　　收購要約被拒，除價格“毫無吸引力”外，另一原因在於
，必和必拓的整合條件保留了要求英美資源在正式收購前，必須分拆其英美鉑業（ANGLO AMERICAN PLATINUM）和昆巴鐵礦（KUMBA IRON ORE）的全部股份。作為唯一一家同時擁有鉑金和鑽石業務的全球大型礦企，英美資源南非業務的競爭優勢反倒成了“麻煩”
，“進退維穀”的尷尬局麵有可能導致股東利益受損。這也使得英美資源的股東無法獲得其關鍵優質資產可能帶來的最大收益
，導致必和必拓連續3次被拒之門外。

　　zhiyuyeneiduicicishougouyiranchileguantaidudeyuanyin，congshougoufanglaijiang
，youxiaoxirenshibiaoshi，bihebituojiangjianchiqizuixinshougouyaoyuetiyidejiegouhejiazhi，bingzaidisicibaojiaqianzhuxianglejieyingmeiziyuandedanyou
，yishuofuqixiangxinjiaoyidejiazhi。

　　從目標公司來看

，英美資源同意將提出收購要約的截止時間延後一周，“展現了態度鬆動的跡象，表明當前博弈的焦點主要是溢價問題”。也有專家指出，“初次報價溢價已達30%以上，拒絕或許隻是談判策略問題。”5月14日，英美資源宣布了自公司成立107年來最大的業務調整計劃，剝離或出售旗下包括鑽石、鉑金和煤炭等板塊業務，並計劃調整其鎳資產業務。“其目的很明確
，就是通過業務剝離，提高其銅、鐵礦石等核心業務的淨值。”中國五礦研究院首席研究員左更分析認為，此舉意在提高其市場估值。

　　反觀必和必拓的收購價

，從每股25.08英鎊（總價值311億英鎊，折合391億美元）
、27.53英鎊（總價值340億英鎊

，折合427億美元）一路上漲至每股29.34英鎊（總價值386億英鎊，折合491.8億美元），“誠意”可見一斑。“在這種關鍵時刻，誰不想賣個好價錢呢？”專家指出，當前收購價雖上漲不少，但距離摩根大通的評估價（每股32英磅，總價值約395億英鎊
、503億美元）還有一段距離
，距離英美資源的心理預期也存在較大差距。

　　“根據數據分析，如果必和必拓將收購英美資源的報價提高至500億美元~520億美元之間
，這一曆史最高礦業收購計劃或可達成。答案將在5月末的第四次報價中揭曉。”左更表示。

　　並購背後的“擴銅+安全+低碳”動因

　　世界第一收購世界第十三
，這場來勢洶洶的“世紀大收購”，因何而起
？英美資源緣何被“盯”上
？細究之
，一切都有跡可循。

　　2023年，受鑽石和鉑係金屬價格下跌、運營管理不善等因素影響，英美資源集團實現營收306.52億美元
，同比下降12.72%
；實現淨利潤2.83億美元，同比下跌93.73%。尤其銷售利潤率不到1%，自由現金流為-13.85億美元。“受傷”的英美資源，吸引了正著力“擴銅”的必和必拓。近年來，必和必拓逐步剝離煤礦等資源，將重點放在銅礦等有色金屬上。2023年，必和必拓銅、鎳業務收入占總營收的32.9%。

　　除企業層麵原因外，低碳轉型等大環境的影響不容忽視。在中國有色金屬工業協會重金屬部主任
、銅業分會秘書長段紹甫看來，當前
，在地緣政治、國guo際ji複fu雜za形xing勢shi等deng因yin素su驅qu動dong下xia，各ge國guo礦kuang企qi在zai關guan鍵jian礦kuang產chan資zi源yuan領ling域yu的de並bing購gou趨qu勢shi明ming顯xian。這zhe種zhong趨qu勢shi，一yi方fang麵mian是shi確que保bao本ben國guo礦kuang產chan供gong應ying鏈lian的de安an全quan，另ling一yi方fang麵mian則ze是shi順shun應ying當dang前qian低di碳tan轉zhuan型xing、能源結構調整的大趨勢。

　　必和必拓此次收購涉及的銅、鎳資源是對綠色低碳轉型至關重要的礦產資源，已被歐盟、澳大利亞等列為關鍵礦產。“隨著風電、光電
、新能源汽車等綠色產業發展
，銅因優異的導電、熱傳導等性能愈加受到青睞，鎳在新能源電池領域的應用比例越來越高等，這兩項金屬未來的消費量將增加。”段紹甫表示，從全球範圍來講，銅資源目前保持供需緊平衡狀態，未來大概率麵臨短缺；而鎳資源高度集中在澳大利亞
、印尼、菲律賓等國家
，雖然供給量在上升
，但受海運中斷、貿易摩擦等突發事件影響較大，存在中斷風險。

　　“目前，英美資源擁有全球重要的兩個銅礦——智利Los Bronces（洛斯布朗西斯，占股50.1%）和Collahuasi（科亞西瓦，占股44%），還有秘魯Quellaveco銅礦（克拉維科，占股60%），未來有很強的發展潛力，也是最吸引必和必拓的優質資產。”段紹甫告訴《中國冶金報》記者。

　　到目前為止
，第三次收購要約的報價已經達到491.8億美元的“天價”。但須注意，必和必拓采用了全股票收購的方式。業內專家表示，相較於現金收購而言
，這無疑是一種更明智的做法。

　　根據5月22日必和必拓最新提案的條款
，股東每持有1股英美資源股份
，可置換0.8860gubihebituogufen，yijiyingmeiboyehekunbatiekuangdeputonggu。huanguhou
，bihebituojiangshixianduiyingmeiziyuandejueduikonggu，yingmeiziyuanyejiangtuishi。buguo，congdiyicibaojiademei1股英美資源股置換0.7097股必和必拓股份到現在可置換0.8860股，對英美資源而言，股票的置換比例已經大幅提高，獲得了高溢價。

　　所(suo)謂(wei)全(quan)股(gu)票(piao)交(jiao)易(yi)方(fang)式(shi)，是(shi)指(zhi)一(yi)家(jia)公(gong)司(si)通(tong)過(guo)發(fa)行(xing)新(xin)股(gu)票(piao)或(huo)者(zhe)使(shi)用(yong)現(xian)有(you)股(gu)票(piao)來(lai)換(huan)取(qu)另(ling)一(yi)家(jia)公(gong)司(si)的(de)全(quan)部(bu)股(gu)權(quan)，從(cong)而(er)實(shi)現(xian)對(dui)目(mu)標(biao)公(gong)司(si)的(de)控(kong)製(zhi)。相(xiang)較(jiao)於(yu)現(xian)金(jin)收(shou)購(gou)，全(quan)股(gu)票(piao)交(jiao)易(yi)收(shou)購(gou)方(fang)無(wu)需(xu)支(zhi)付(fu)大(da)量(liang)現(xian)金(jin)，可(ke)以(yi)保(bao)持(chi)現(xian)金(jin)流(liu)的(de)穩(wen)定(ding)
，且(qie)股(gu)票(piao)交(jiao)換(huan)可(ke)能(neng)被(bei)視(shi)為(wei)免(mian)稅(shui)交(jiao)易(yi)
，對(dui)於(yu)交(jiao)易(yi)雙(shuang)方(fang)具(ju)有(you)一(yi)定(ding)的(de)稅(shui)收(shou)優(you)勢(shi)。同(tong)時(shi)
，全(quan)股(gu)票(piao)交(jiao)易(yi)可(ke)以(yi)根(gen)據(ju)市(shi)場(chang)情(qing)況(kuang)調(tiao)整(zheng)發(fa)行(xing)價(jia)格(ge)和(he)數(shu)量(liang)，具(ju)有(you)較(jiao)高(gao)的(de)靈(ling)活(huo)性(xing)。

　　“采用全股票收購方式或是屢屢被拒的的重要原因。”業內專家表示

，全股票收購因涉及股票置換、對未來增長的預期、對股東及債權人的保護等，存在更多不確定性。

　　在二度拒絕收購要約後
，英美資源在官網聲明稱：“按當前市值計算
，英美鉑業和昆巴鐵礦的股權價值約150億美元，占擬議總對價的34%。zhebikeguandegupiaogeizuoweitianyibufendejiaofujiazhidailailehendadebuquedingxing。ciwai，bihebituoyaoqiujiangqizuoweishougouyingmeiziyuanjituandeyibufen
，jiangxuyaojinxingyufenchaixiangguandeewaipizhun。”這zhe意yi味wei著zhe，由you於yu實shi現xian全quan股gu票piao收shou購gou需xu提ti前qian分fen拆chai南nan非fei兩liang家jia公gong司si，而er這zhe兩liang家jia公gong司si還hai將jiang繼ji續xu在zai南nan非fei約yue翰han內nei斯si堡bao交jiao易yi所suo上shang市shi，因yin而er麵mian臨lin剝bo離li後hou股gu票piao下xia行xing的de風feng險xian。為wei避bi免mian相xiang關guan股gu東dong權quan益yi受shou損sun，此ci次ci交jiao易yi將jiang麵mian臨lin更geng嚴yan格ge、時間更長的審批流程
，執行難度加大。同時，對債權人特別是目標公司債權人的保護也十分必要。

　　即使收購方案最終獲得通過，也將麵臨交易費
、印花稅、證券市場手續變更等問題。

　　以如此大規模資本金“拿下”英美資源

，對必和必拓而言是否劃算？業內專家認為
，鑒於對銅等資產的良好預期
，以及通過內部整合融合、管理升級實現降本增效，回本和盈利是大概率事件。

　　必bi和he必bi拓tuo收shou購gou英ying美mei資zi源yuan
，無wu論lun成cheng敗bai，都dou將jiang在zai極ji大da程cheng度du上shang對dui全quan球qiu礦kuang業ye行xing業ye布bu局ju構gou成cheng巨ju大da衝chong擊ji，並bing由you此ci影ying響xiang未wei來lai全quan球qiu礦kuang業ye的de發fa展zhan趨qu勢shi。筆bi者zhe認ren為wei，未wei來lai全quan球qiu礦kuang業ye並bing購gou將jiang麵mian臨lin以yi下xia四si大da趨qu勢shi。 全球礦企格局將

　　幾年來
，隨著全球能源轉型步伐的加快，以嘉能可為代表的國際礦業巨頭提出了“轉型金屬”的概念
，銅、鋰、鎳、鈷等新能源領域應用較多的金屬市場行情異常火爆。必和必拓、力拓等國際礦業公司紛紛做出企業戰略調整
，加大相關資源獲取力度，搶占市場競爭有利位置
，以適應能源轉型的需要。

　　作為全球最大的礦企
，必和必拓近年來不斷加快調整優化資產組合，把關乎能源轉型
、綠色低碳冶金和可持續農業糧食發展的礦產資源作為“麵向未來”的重點資產予以培養，同時

，戰略性割舍與能源轉型關係較小的其他資產。如2021年
，必和必拓徹底退出油氣業務；2022年，時隔11年後重啟大型並購交易，瞄準對清潔能源轉型至關重要的銅、鎳等資產
；2023年5月
，以64.4億美元完成對澳大利亞銅和黃金生產商OZ Minerals的收購
，達成澳大利亞近11年來最大的礦權交易。通過資產調整，必和必拓核心資源升值較快，鞏固和增強了其作為全球礦業公司的“頭牌”位置，避免了低效資產對公司的拖累
，股票市值實現持續增長。

　　反觀英美資源，作為全球大型多元化礦業集團，其業務覆蓋黑色金屬

、有色金屬、貴金屬以及其他大宗礦產品

，資源遍及非洲、歐洲、南北美洲、大洋洲和亞洲。2023年，英美資源營業收入占比中，鐵礦石占23.3%
，銅產品占22.5%，鉑金產品占16%
，鑽石占13.9%，煉焦煤占12.8%，其他為鎳、錳、煤炭等資源。在全球新冠疫情超預期持續及其他突發事件的影響下，英美資源曾在2021年創下營業收入415.5億美元、歸母淨利潤85.6億美元的峰值，全球礦業上市公司排名一度達到第6位。之後，由於鑽石
、鉑金價格暴跌及南非運輸問題衝擊鐵礦石業務等，該公司盈利能力大幅下滑，2023年上述兩項指標已分別降至306.2億美元、2.83億美元，兩年累計跌幅分別高達26.3%

、96.7%。同期
，英美資源的營業成本則由2021年的239.6億美元上升至2023年的267.5億美元。為此
，英美資源的股價從2022年4月的65.2美元/股的峰值一路下降至2023年底20.5美元/股的低點。2024年初以來，其股價雖有反彈，但在必和必拓第一次報價前也隻有26.6美元/股，僅為其峰值股價的四成。

　　不難發現
，必和必拓的成功在於由多元化經營向專業化經營的成功過渡
，必和必拓在收購要約中的必要條件（要求英美剝離部分資產業務）更(geng)是(shi)體(ti)現(xian)了(le)其(qi)聚(ju)焦(jiao)提(ti)升(sheng)核(he)心(xin)資(zi)產(chan)能(neng)力(li)的(de)戰(zhan)略(lve)決(jue)心(xin)。英(ying)美(mei)資(zi)源(yuan)的(de)失(shi)敗(bai)則(ze)在(zai)於(yu)多(duo)元(yuan)化(hua)經(jing)營(ying)模(mo)式(shi)下(xia)核(he)心(xin)資(zi)源(yuan)競(jing)爭(zheng)力(li)不(bu)夠(gou)。未(wei)來(lai)
，全(quan)球(qiu)礦(kuang)企(qi)發(fa)展(zhan)或(huo)將(jiang)大(da)概(gai)率(lv)圍(wei)繞(rao)能(neng)源(yuan)轉(zhuan)型(xing)，逐(zhu)漸(jian)由(you)多(duo)元(yuan)化(hua)向(xiang)專(zhuan)業(ye)化(hua)過(guo)渡(du)。

　　必(bi)和(he)必(bi)拓(tuo)收(shou)購(gou)英(ying)美(mei)資(zi)源(yuan)的(de)消(xiao)息(xi)一(yi)經(jing)披(pi)露(lu)
，立(li)即(ji)引(yin)起(qi)軒(xuan)然(ran)大(da)波(bo)。絕(jue)大(da)多(duo)數(shu)媒(mei)體(ti)和(he)分(fen)析(xi)機(ji)構(gou)均(jun)認(ren)為(wei)必(bi)和(he)必(bi)拓(tuo)此(ci)舉(ju)在(zai)於(yu)獲(huo)取(qu)英(ying)美(mei)資(zi)源(yuan)的(de)在(zai)手(shou)銅(tong)資(zi)源(yuan)
，從(cong)而(er)使(shi)其(qi)躍(yue)居(ju)全(quan)球(qiu)銅(tong)礦(kuang)第(di)一(yi)生(sheng)產(chan)商(shang)位(wei)置(zhi)。誠(cheng)然(ran)
，根(gen)據(ju)世(shi)界(jie)金(jin)屬(shu)統(tong)計(ji)局(ju)（WBMS）數據，2023年

，全球銅礦產量為2236.41萬噸


，較2022年增長3.42%。其中，必和必拓以171.7萬噸產量居第2位
，英美資源則以82.6萬噸居第7位。如果交易成功，必和必拓的銅礦產量將超過250萬噸，全球占比接近11.4%，九分天下有其一，成為銅礦企業中絕對的巨無霸。同時，根據目前兩家企業現有銅礦資源分析
，如果並購成功，必和必拓將坐擁Escondida
、Pampa Norte


、Antamina、Spence、Copper South Australia
、Collahuasi、Los Bronces、El Soldado、Lo Barnechea
、Quellaveco等在產世界級銅礦。資源在手的情況下，必和必拓完全有能力通過控製產量獲取市場交易中的最大利益。

　　shencengcikaolv，jinnianlai，quanqiujihumeiyougaopinweishijiejijinshuziyuankuangbeifaxian，jibianbeifaxian，qidiliweizhijizhoubiansheshiyewufazhichengziyuandeyouxiaokaifa。judadejichusheshitourutaigaolequanqiujinshukuangchanziyuandeshengchanchengben，zengjialeziyuankaifadebuquedingxing。zaiciqingkuangxia
，duiyukuangyegongsieryan，youqishiduibihebituozheyangdekuangyejutoueryan，huoquzaichanziyuanyidingbixinjianlvdiziyuanxiangmugengwentuo、更高效，更能形成資源戰略儲備，更能持續控製市場，形成長期客觀的經濟效益。

　　綜合來看，未來全球礦業資源的競爭將日趨“白熱化”。以必和必拓為代表的國際礦業巨頭將更加青睞在產資源的爭奪，如果再結合力拓多年來在西芒杜鐵礦上的“猶豫不前”
，可以預計，未來國際礦業“資源勘探—礦山建設-資源開發—可持續市場”的“長流程”資源獲取方式或將向“資本運作—股權購買—資源獲取”的“短流程”轉變。其中，資本的力量舉足輕重。

　　人類創造金融行業
，目的是有效保護實體經濟。水能載舟，亦能覆舟。如果放任金融的發展
，勢必形成巨大的泡沫，嚴重幹擾乃至阻滯、顛覆實體經濟的運行和發展。普氏鐵礦石價格指數長期居高不下、2023年倫敦金屬交易所鎳逼空事件、近期美國COMEX銅逼空事件，均是金融資本操控的結果。

　　縱觀國際礦業巨頭
，無一不存在著控股、參股的金融資本“幕後黑手”。yidingchengdushang，jinrongzibenzhenzhengzhangwozhequanqiukuangchanziyuanchanyeliandekongzhiquan。cicibihebituobinggouyingmeiziyuan，biaomiankanqilaishiyijiaaodaliyakuangqiduiyijiayingguokuangyegongsidebinggou
，shijizefanyinglezibenduiyouzhikuangyeqiyeheyouzhikuangchanziyuandeqinglai。duiliangjiagongsideguquanfenxijieguoxianshi
，bihebituodezhuyaogudongbaokuobeilaidejituan（BlackRock Group）、花旗集團（Citigroup）、道富銀行（State Street Corp）、先鋒領航集團（Vanguard Group）等資本
；而英美資源主要股東除了南非的公共投資公司（Public Investment Corporation）等股東外，美國的貝萊德集團（BlackRock Group）
、先鋒領航集團（Vanguard Group）
、威靈頓管理公司（Wellington Management Co.）dengyezaiqizhong。ruguocicibinggouchenggong，jinrongziben，tebieshilaizimeiguodeziben，duiquanqiuyouzhikuangchanziyuandekongzhiligengqiang，qiduiquanqiujinshukuangchanziyuanjiagedecaokongnengliyejiangxianzhutisheng。

　　毋庸置疑，金融資本在未來礦產資源爭奪中的影響力將愈發突出，對全球礦業的影響力也將持續加大。

　　當前，中國每年對金屬礦產品的消費量占據了全球的半壁江山，中國需求已成為全球礦業公司的主攻方向。必和必拓、力拓、淡水河穀等礦業巨頭近年來始終將“感謝中國的經濟發展”作為其年報的開場語。

　　若此次收購成功，必和必拓在鐵礦石方麵的年產量將達到乃至超過3.1億噸，拉近其與淡水河穀

、力拓之間的差距，進一步穩固全球第三大鐵礦石生產商的地位；銅礦方麵
，必和必拓將一躍成為全球最大的銅礦生產公司；煉焦煤方麵
，合並2023年必和必拓和英美資源的煉焦煤產量，4500萬噸的規模足以使必和必拓成為全球最主要、最重要的優質煉焦煤生產商之一；鉀肥方麵，隨著必和必拓、英美資源當前在建的加拿大Jansen鉀肥項目、英國Woodsmith雜鹵石礦等項目的建成投產，必和必拓未來在鉀肥市場的競爭能力將顯著提高。屆時，必和必拓在中國的年度業務收入或超過420億美元，其在中國市場的影響力和地位也將隨之提升。

　　預(yu)計(ji)未(wei)來(lai)
，中(zhong)國(guo)對(dui)礦(kuang)產(chan)資(zi)源(yuan)，特(te)別(bie)是(shi)戰(zhan)略(lve)性(xing)關(guan)鍵(jian)礦(kuang)產(chan)資(zi)源(yuan)的(de)需(xu)求(qiu)還(hai)將(jiang)保(bao)持(chi)長(chang)期(qi)高(gao)位(wei)運(yun)行(xing)，中(zhong)國(guo)需(xu)求(qiu)將(jiang)越(yue)來(lai)越(yue)成(cheng)為(wei)全(quan)球(qiu)礦(kuang)業(ye)公(gong)司(si)戰(zhan)略(lve)調(tiao)整(zheng)的(de)關(guan)注(zhu)核(he)心(xin)。

　　21世紀以來，中國至少有兩次處於礦業資產最佳收購期
，一次是2008年—2009年的金融危機時期
，還有一次是2015年，國際大宗商品價格下跌，礦業及相關行業業績低迷，連必和必拓、力拓等一批行業巨頭也紛紛拋售資產。在此期間進行了跨周期並購的企業
，如中鋁成功入股力拓
，華菱鋼鐵集團（現湖南鋼鐵集團）收購FMG股權等，都享受到了巨大的跨周期紅利。

　　那(na)麼(me)，當(dang)前(qian)是(shi)否(fou)為(wei)礦(kuang)產(chan)並(bing)購(gou)的(de)最(zui)佳(jia)時(shi)機(ji)
？一(yi)般(ban)而(er)言(yan)，大(da)規(gui)模(mo)並(bing)購(gou)都(dou)發(fa)生(sheng)在(zai)經(jing)濟(ji)蕭(xiao)條(tiao)時(shi)期(qi)
，這(zhe)是(shi)當(dang)下(xia)與(yu)此(ci)前(qian)相(xiang)似(si)的(de)地(di)方(fang)。但(dan)不(bu)同(tong)的(de)是(shi)，在(zai)前(qian)兩(liang)個(ge)階(jie)段(duan)，礦(kuang)業(ye)不(bu)振(zhen)是(shi)普(pu)遍(bian)現(xian)象(xiang)，而(er)當(dang)前(qian)，英(ying)美(mei)資(zi)源(yuan)“招致”收購是自身的問題

，或者說單個業務單元的問題。近兩年變幻莫測的國際環境，讓礦產資源特別是銅、鋰
、鎳等關鍵礦產資源的重要性被極大凸顯
，礦業整體效益可觀。此時
，如果“激進”推進礦業並購
，可能要出極高的價格，性價比不高。尤其對經營效益不佳的鋼鐵行業而言
，推動大規模並購可能麵臨較大的風險。

　　當然
，也不排除以下三點思路。一是關注企業生產經營需要的礦產資源，在時機與價格合適時果斷“抄底”；二是“造不如買”
，開展海外並購時或許可以優先考慮在產礦產，但須特別注意政治因素、可能麵臨的法律風險等，綜合判斷、審慎決策；sanshiguoneiyoushilikaizhanrucidaguimobinggoudeshangshigongsiliaoliao，tixingwomenyingzhelizuoqiangzuoyoushangshigongsi，zuohaoshizhiguanli，jiasutigaozibenshichangyunzuonengli。

　　筆者認為，必和必拓對英美資源發起收購一事
，給中國礦業公司至少帶來以下幾點啟示。

　　首先，金融必須服務於實體，嚴控金融資本對實體經濟的炒作。金融資本必須得到足夠的“敬畏”，這就要求我們加強對規則的認真研究，並製定針對性的政策
、措施及方案。現代金融理論由西方發達國家提出並熟練運用多年，多次成為針對新興市場和發展中國家的“大殺器”，而我國則處於初期發展階段，創新性、顛覆性的理論成果不多。大國競爭
、極端地緣事件更可能給全球貨幣金融體係帶來巨大乃至顛覆性的衝擊。因此，必須專班研究
、創造性地提出市場理論和相關“遊戲規則”
，充分用好金融
、經濟人才
，吸引外部資本參與並逐漸謀求市場主導地位。

　　其次
，實施專項經營
，打造行業全產業鏈“領頭羊”。此前，盲目追求經濟指標的“短視”行為造成我國金屬礦產資源領域“領頭羊”缺失，無法形成市場競爭的有效合力，導致國際商品市場話語權旁落。近幾年，我國已在煤炭、稀土等行業的整合方麵取得了一些成績，未來必須盡快加大戰略性礦產資源行業整合力度，培養行業產業鏈的“領頭羊”。同(tong)時(shi)
，通(tong)過(guo)製(zhi)定(ding)周(zhou)密(mi)的(de)長(chang)期(qi)資(zi)源(yuan)戰(zhan)略(lve)，培(pei)養(yang)其(qi)保(bao)供(gong)穩(wen)價(jia)的(de)綜(zong)合(he)能(neng)力(li)，助(zhu)其(qi)擔(dan)負(fu)起(qi)我(wo)國(guo)戰(zhan)略(lve)性(xing)金(jin)屬(shu)礦(kuang)產(chan)資(zi)源(yuan)行(xing)業(ye)主(zhu)力(li)軍(jun)與(yu)國(guo)家(jia)隊(dui)的(de)重(zhong)要(yao)使(shi)命(ming)。

　　最後
，謀定長遠，推動我國戰略性礦產資源可控、能控
、長(chang)控(kong)。當(dang)前(qian)，資(zi)源(yuan)日(ri)益(yi)成(cheng)為(wei)國(guo)家(jia)間(jian)競(jing)合(he)的(de)利(li)器(qi)與(yu)籌(chou)碼(ma)
，而(er)非(fei)隻(zhi)是(shi)創(chuang)利(li)增(zeng)收(shou)的(de)手(shou)段(duan)。縱(zong)觀(guan)全(quan)球(qiu)，沒(mei)有(you)任(ren)何(he)一(yi)個(ge)國(guo)家(jia)或(huo)經(jing)濟(ji)體(ti)可(ke)以(yi)完(wan)全(quan)依(yi)賴(lai)資(zi)源(yuan)出(chu)口(kou)進(jin)入(ru)發(fa)達(da)經(jing)濟(ji)體(ti)序(xu)列(lie)，也(ye)沒(mei)有(you)任(ren)何(he)一(yi)個(ge)國(guo)家(jia)可(ke)以(yi)完(wan)全(quan)依(yi)賴(lai)自(zi)身(shen)資(zi)源(yuan)實(shi)現(xian)經(jing)濟(ji)快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)。因(yin)此(ci)
，我(wo)們(men)必(bi)須(xu)以(yi)更(geng)加(jia)長(chang)遠(yuan)的(de)資(zi)源(yuan)競(jing)爭(zheng)視(shi)野(ye)，從(cong)國(guo)家(jia)安(an)全(quan)的(de)角(jiao)度(du)出(chu)發(fa)，盡(jin)快(kuai)建(jian)立(li)我(wo)國(guo)戰(zhan)略(lve)性(xing)金(jin)屬(shu)礦(kuang)產(chan)資(zi)源(yuan)發(fa)展(zhan)規(gui)劃(hua)，加(jia)大(da)國(guo)內(nei)資(zi)源(yuan)找(zhao)礦(kuang)力(li)度(du)。同(tong)時(shi)，我(wo)們(men)還(hai)須(xu)積(ji)極(ji)參(can)與(yu)共(gong)建(jian)“一帶一路”建設
，實現互惠互利、共贏發展
；鼓勵海外權益礦企業抱團取暖、形成合力，加強在手礦權資源開發等
，努力實現我國戰略性礦產資源的可控
、能控、長控。