bansuizhezhongguozichanjiagezhongguxushihezhongguozibenshichangkejixushideriyimingxi
，yuelaiyueduodequanqiuzibenbamuguangzhongxintouxiangzhongguoshichang。yeneirenshirenwei，zhongguojingjiderenxinghezhongguokejiqiyesuozhanxianchulaidekejichuangxinnengli，jiangshiquanqiuzibenjiadazhongguozichanpeizhichengweichangqiqushi。

　　“過guo去qu一yi個ge月yue，我wo們men在zai美mei國guo和he亞ya洲zhou開kai展zhan了le多duo次ci路lu演yan，與yu不bu同tong的de投tou資zi者zhe進jin行xing交jiao流liu。總zong體ti而er言yan
，投tou資zi者zhe對dui中zhong國guo股gu票piao的de興xing趣qu濃nong厚hou，越yue來lai越yue多duo的de投tou資zi者zhe認ren同tong我wo們men對dui市shi場chang更geng樂le觀guan的de展zhan望wang。”瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，反內卷是大多數會議討論的重點話題，投資者也對中國的AI技ji術shu發fa展zhan和he資zi本ben回hui報bao發fa展zhan感gan興xing趣qu。在zai亞ya洲zhou

，投tou資zi者zhe的de情qing緒xu更geng加jia樂le觀guan，一yi些xie投tou資zi者zhe看kan到dao新xin基ji金jin發fa行xing機ji會hui，投tou資zi中zhong國guo帶dai來lai的de多duo元yuan化hua優you勢shi和he可ke投tou資zi公gong司si的de廣guang度du日ri益yi擴kuo大da得de到dao認ren可ke。考kao慮lv到dao外wai國guo投tou資zi者zhe繼ji續xu低di配pei、估值相對全球市場更便宜以及對美國進一步降息的預期，外資進一步流入中國市場的機會依然存在。

　　市場資金的流動正在印證這一變化。摩根士丹利發布的最新報告顯示，今年9月份，淨流入中國股市的外資反彈至46億美元

，創下自2024年11月以來單月最高。截至9月30日，年內外資被動型基金累計流入180yimeiyuan
，yuanchaoquniantongqi。zheyiqushibiaoming
，quanqiutouzizheduizhongguoshichangdexinxinzhengzaihuifu。guojiawaihuiguanlijufabudeshujuxianshi，shangbannianwaizijingzengchijingneigupiaohejijin101億美元，尤其是5月和6月，淨增持規模達到188億美元
，表明全球資本配置中國境內股市意願增強。

　　與此同時，不少外資機構也在大力“唱多”中國市場。彙豐環球投資研究最新發布的“新興市場投資意向調查”顯示
，在眾多新興市場中，中國股市成為全球機構投資者的首選。調查顯示，超過一半的受訪者看好A股市場前景，遠高於今年6月調查時約1/3的比例。高盛策略師則表示，在宏觀利好
、倉位趨勢和有利的季節性因素推動下，新興市場股票和貨幣年底前將上漲。高盛將MSCI新興市場指數12個月目標位從1370點上調至1480點，意味著有約10%的上漲空間。同時，高盛明確表示
，在人工智能
、科(ke)技(ji)產(chan)業(ye)發(fa)展(zhan)及(ji)政(zheng)策(ce)改(gai)革(ge)的(de)驅(qu)動(dong)下(xia)，將(jiang)對(dui)中(zhong)國(guo)資(zi)產(chan)維(wei)持(chi)超(chao)配(pei)立(li)場(chang)。高(gao)盛(sheng)還(hai)預(yu)計(ji)，中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)的(de)良(liang)好(hao)前(qian)景(jing)疊(die)加(jia)潛(qian)在(zai)的(de)信(xin)心(xin)提(ti)升(sheng)

，可(ke)能(neng)帶(dai)來(lai)超(chao)過(guo)2000億美元的投資組合資金流入。

　　除了日益得到認可的科技敘事外
，從估值水平來看
，A股仍然具備顯著優勢。華西證券研究顯示，截至9月30日
，上證指數、深證成指和創業板指的PE（TTM
，下同）分別為16.62倍

、31.79倍和45.44倍，均位於2010年以來的曆史中位數附近，其中食品飲料
、非銀金融

、有色金屬等行業當前PE處於曆史較低分位。恒生指數、恒生科技指數的PE則分別為12.13倍和24.56倍。相比之下
，標普500、納斯達克指數和道瓊斯工業指數的PE分別為29.70倍、43.29倍和32.16倍，均顯著高於自2010年以來的曆史中位數。

　　業內人士普遍分析認為，全球資本加大中國資產的配置將成為長期趨勢。南開大學金融發展研究院院長田利輝對記者表示
，從2023年的減持到2025年的持續加碼，對於中國資產，外資正從“觀望”轉向“深度配置”
，這是中美利差收窄、中國科創實力、中zhong國guo經jing濟ji韌ren性xing和he高gao質zhi量liang金jin融rong開kai放fang下xia國guo際ji資zi本ben的de選xuan擇ze。中zhong國guo科ke技ji企qi業ye的de創chuang新xin發fa展zhan讓rang外wai資zi看kan到dao了le中zhong國guo企qi業ye盈ying利li的de巨ju大da潛qian力li，中zhong國guo權quan益yi資zi本ben市shi場chang的de走zou強qiang也ye提ti升sheng了le外wai資zi的de信xin心xin。此ci外wai，互hu聯lian互hu通tong擴kuo容rong、ETF產品豐富等多種高質量開放舉措也便利外資認知和配置中國資產。

　　他表示，長期來看
，外資流入中國市場趨勢將更加明朗。隨著中國債券納入全球指數權重提升
、資本賬戶開放深化
，外資持有中國資產比例有望逐步向新興市場15%至20%的平均水平靠攏。未來
，外資將更聚焦高質量資產，偏好中端期限債券和科技板塊，呈現“長期持有、結構性配置”特征。中國市場的深度、廣度和開放度
，將持續吸引全球資本。

　　qianhaikaiyuanjijinshouxijingjixuejiayangdelongzeduijizhebiaoshi
，waizijiasuliuruzhongguoshichang，tixianleqiduiyuzhongguozichandekanhao，zhongguoqiyebiaoxianchulaidekejichuangxinchengguohenengli，jidaditishenglequanqiutouzizheduiyuzhongguozichandexinxin。congguzhishuipinglaikan，xiangduiyuqitashichang

，A股和港股均具有較大的吸引力。楊德龍也認為，從長期趨勢來看，外資流入中國資產的速度有望進一步加快。