6月20日，中國REITs論壇組織舉辦了基礎設施REITs上市一周年總結研討會。參會嘉賓在會上表示

，首批基礎設施REITs上市一周年以來
，運行平穩，整體表現符合預期，發行規模突破500億元


，市場發展進入快車道。同時，在支持實體經濟
、促進有效投資、推動投融資創新及助力基礎設施提質增效等方麵發揮了巨大的作用。

　　各級政府高度重視 支持政策相繼出台

　　國家發改委投資司副司長韓誌峰表示：“基礎設施REITs上市一年來

，先後有兩次國務院常務會議對其發展提出要求

，以國務院、國辦名義或經國務院同意出台的五份文件，明確了相關政策措施，有力支持了基礎設施REITs健康有序發展。”有關主管部門先後出台了六份重要文件
，涉及REITs的資產類型
、稅收政策
、擴募規則、國資監管等核心內容
，多地政府也發布支持REITs的專項文件，如北京、上海、深圳、成都、無錫
、南京、西安等，為REITs下一步的發展奠定了良好的基礎。

　　北京大學光華管理學院副院長張崢提到：“回(hui)首(shou)政(zheng)策(ce)完(wan)善(shan)的(de)曆(li)程(cheng)，實(shi)際(ji)上(shang)既(ji)包(bao)括(kuo)自(zi)上(shang)而(er)下(xia)的(de)頂(ding)層(ceng)設(she)計(ji)，又(you)包(bao)括(kuo)自(zi)下(xia)而(er)上(shang)的(de)市(shi)場(chang)探(tan)索(suo)
，是(shi)一(yi)個(ge)有(you)機(ji)結(jie)合(he)，在(zai)這(zhe)個(ge)過(guo)程(cheng)中(zhong)牢(lao)牢(lao)把(ba)握(wo)著(zhe)如(ru)何(he)使(shi)REITs更好地服務於實體經濟這個重點。”

　　此外，國務院部委層麵發布的各項文件中有14份提及REITs，涵蓋了國家發改委、證監會、財政部、人民銀行、工信部

、住建部
、交通運輸部、文旅部、國資委、銀保監會、國家能源局等，涉及可再生能源


、公路交通、保障性租賃住房、供水管網
、城鎮環境基礎設施、文化旅遊產業、大數據中心
、央企轉型升級
、工業經濟發展等諸多領域。國家發改委投資司投融資處處長呼和也在發言中表示：“這一年是完善製度規則的一年，國家發改委發布的958號文
，根據前期的項目經驗，把可再生能源、保障性租賃住房等創新資產類型納入了試點範圍，產生了比較好的政策推動效果。今年5月，國家發改委牽頭起草並報請印發了《國務院辦公廳關於進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》
，將對基礎設施REITs發展產生重要的促進作用。”

　　從二級市場運行來看，截至6月17日
，12支基礎設施REITs加權平均上漲幅度達13.95%，在考慮分紅派息的情形下，整體投資者回報近19%，優於同期股市表現。同時
，REITs二級市場活躍度逐步提升，日均換手率約1%
，日均成交額超過1.3億元。上海證券交易所北方市場服務中心副總監兼市場發展部副總監金永軍在發言中提到：“試點工作實現了平穩上市、平穩交易、平穩運行
、平穩預期。”

　　從認購倍數來看，最新發行的基礎設施REITs相較首批項目明顯提升。首批9個項目平均網下認購倍數為8.29倍
，公眾認購倍數為25.49倍。2021年12月發行的越秀收費公路、中關村產業園兩項目，平均網下認購倍數提升至46.51倍，公眾認購倍數達到48.78倍。今年4月華夏中國交建REITs的網下認購倍數為37.17倍，公眾認購倍數達到曆史新高119.5倍。中國國際工程谘詢有限公司研究中心副主任徐成彬表示：“社會各界對REITs逐漸青睞，特別是建信中關村REIT首日開盤漲停
，華夏中國交建REIT實現了公募REITs產品認購倍數新高
，應該說標誌著公募REITs開始從小眾逐漸進入大眾視野。”

　　發行規模突破500億元 市場發展進入快車道

　　從發行規模看

，市場規模逐步擴大。目前正式上市發行的REITs共計12支
，發行規模達458.12億元
，總市值517億元
，溢價率為12.9%。國金鐵建於2022年6月21日正式發行後，基礎設施REITs的總發行規模將突破500億元。同時

，目前還有5單項目已經處於證監會審核階段，成功發行後預估市場發行規模將超過600億元。

　　從資產類型看，除已經發行的高速公路、產業園區、倉儲物流
、汙水處理、垃圾處理項目外，近期還有保障性租賃住房、光伏發電、風電、供水、供熱等項目正在加緊推進中。深圳證券交易所債券業務部副總監卞超提到：“目前在深交所有5隻 REITs 上市交易，天然氣發電清潔能源、保障性租賃住房REITs等2個項目處在審核階段，有更多REITs項目在儲備申報階段。”

　　從參與主體來看，目前已上市項目原始權益人以國有企業為主。近期，國務院的會議和文件明確提出要積極鼓勵民營企業發行基礎設施REITs，下一階段我國基礎設施REITs的發行人結構將逐步多元化發展。

　　發行基礎設施REITs有利於盤活存量資產，形成投資良性循環，支持實體經濟。據統計
，當前13個項目（含國金中鐵建）可用於新增投資的淨回收資金約202.32億元
，可帶動新項目總投資規模將近3000億元。華夏基金管理有限公司研究發展部負責人肖瀟表示：“基礎設施REITs在有效盤活存量資產、優化融資結構、加速資金循環
、拉動區域經濟方麵等多方麵已發揮出重要的作用，彰顯出對於實體經濟的重要價值。” 中聯基金總經理何亮宇也在發言中表示：“我們觀察到
，已上市的12隻REITs淨回收金額188億元，一年來A股對應行業權益融資約120億元，REITs在存量時代基礎設施領域權益融資優勢初步顯現。”

　　此外，原始權益人通過發行基礎設施REITs
，不僅優化了財務結構
、進一步拓展了融資空間

，也為基礎設施項目的前期投資提供的有效退出渠道。深圳市人才安居集團有限公司黨委委員、副總經理朱大華在發言中表示：“REITs的推出可以說是恰逢其時。在保障性租賃住房領域，探索發行REITs，既可以為企業
、金融機構、gerendengshehuizibencanyutouzibaozhangxingzulinzhufangjianshetigongzijinpeizhiqudao
，youkeyishitouzizheyoujihuitongguozibenshichangfenxiangbaozhangxingzulinzhufangfazhandeshouyi。”

　　推動投融資創新 助力基礎設施提質增效

　　韓誌峰認為，基礎設施REITs充分發揮了對基礎設施行業投融資模式的引領和改革作用
，讓市場參與各方從一個新的角度理解認識基礎設施投融資，基礎設施REITs“定價之錨”的作用開始發揮，新的商業模式逐步呈現
，Pre-REITs基金探討如火如荼。泰康保險集團股份有限公司投資管理部副總經理閻斌表示：“保險資金此前通過私募基金、股權計劃、債權計劃等方式持有大量的基礎設施存量資產，我們也希望能夠與基礎設施REITs產品形成更好的銜接，通過Pre-REITs等deng方fang式shi更geng好hao地di挖wa掘jue和he培pei育yu現xian有you的de基ji礎chu設she施shi資zi產chan
，不bu僅jin獲huo得de一yi級ji市shi場chang收shou益yi，也ye包bao括kuo二er級ji市shi場chang回hui報bao
，進jin一yi步bu拓tuo寬kuan保bao險xian資zi金jin參can基ji礎chu設she施shi的de投tou資zi收shou益yi來lai源yuan。”

　　此外，參會嘉賓也圍繞加強試點項目儲備、開展REITs培訓
、加強估值研究、明確會計和稅務細則
、增強信息披露等方麵提出了建設性的建議。

　　最後
，韓誌峰在總結發言時表示，經過過去一年試點工作的持續推進和試點項目實踐經驗，我國基礎設施REITs市shi場chang規gui模mo不bu斷duan擴kuo大da，資zi產chan運yun營ying業ye績ji符fu合he預yu期qi，二er級ji市shi場chang表biao現xian獲huo得de投tou資zi者zhe認ren可ke，促cu進jin實shi體ti經jing濟ji發fa展zhan效xiao果guo顯xian著zhu，政zheng策ce支zhi持chi體ti係xi持chi續xu完wan善shan，基ji礎chu設she施shi投tou融rong資zi機ji製zhi創chuang新xin更geng加jia活huo躍yue，市shi場chang共gong識shi愈yu發fa堅jian定ding明ming確que，社she會hui輿yu論lun環huan境jing總zong體ti良liang好hao。（完）