雖然據IMF報告，目前貨幣因素對國際貿易的影響已經式微

，美國財政寬鬆和德國、荷he蘭lan等deng國guo財cai政zheng從cong緊jin對dui貿mao易yi的de作zuo用yong遠yuan為wei顯xian著zhu，但dan目mu前qian美mei國guo手shou中zhong的de工gong具ju不bu多duo。未wei雨yu綢chou繆mou

，美mei國guo開kai始shi動dong用yong貨huo幣bi政zheng策ce，力li圖tu壓ya低di美mei元yuan。美mei國guo財cai政zheng部bu本ben月yue初chu將jiang中zhong國guo列lie為wei“彙率操縱國”，yeshimeiguohuobizhengcetiaozhengdeyibufen。anchanggui
，rendinghuilvcaozonghouxuyouyiniandecuoshangqicaihuishishichengjie。danxianzaidemeiguozhengfujingchangbuanchanglichupai
，bupaichujinqishishichengfaxingjucuo。

　　美國政府一直在醞釀幾套方案。一是美國商務部正提議製定新法規，將視人為壓低彙率的做法為提供出口補貼，據此向來自“彙率操縱國”的進口商品加征反補貼關稅。方案的困難在於，這有可能違反WTO現行規則，前幾屆政府正是意識到這一點而沒動手。目前美國財政部已認定中國為“彙率操縱國”，商務部則可直接援引財政部的標準，對中國加征反補貼關稅。隻是中美關稅戰已全麵開打，政策效果會更加模糊不清。

　　第二個方案是有美國金融專家提議，由美財政部動用“彙率穩定基金”
，根據“操縱國”在外彙市場購買美元的規模，以購入同等規模“操縱國”貨huo幣bi方fang式shi進jin行xing反fan向xiang幹gan預yu。這zhe既ji不bu違wei反fan任ren何he現xian行xing國guo際ji規gui則ze，又you不bu會hui顯xian示shi出chu明ming顯xian的de傷shang害hai。但dan困kun難nan是shi，美mei國guo財cai政zheng部bu需xu要yao掌zhang握wo一yi個ge數shu量liang足zu夠gou的de美mei元yuan池chi。目mu前qian財cai政zheng部bu手shou中zhong的de證zheng券quan組zu合he價jia值zhi950億美元
，其中美元證券為230億。彈藥不一定充足。

　　lingwai，zhetaobanfamuqianbushiyongyuzhongguo。meiguobidesenguojijingjiyanjiusuoqiansuochangbogesitengmingquezhichu，meiguocaizhengburendingzhongguocaozonghuilvdacuotecuo，zhongguoyangxingjin5年來的主要任務是力挺人民幣彙率不貶值，這是在幫助美國提高出口競爭力。再者，據IMF的統計，目前彙率低估的主要貨幣(美國現在需要提防的對手)包括阿根廷
、墨(mo)西(xi)哥(ge)和(he)歐(ou)元(yuan)區(qu)國(guo)家(jia)，這(zhe)些(xie)對(dui)手(shou)的(de)貨(huo)幣(bi)往(wang)往(wang)是(shi)非(fei)主(zhu)流(liu)貨(huo)幣(bi)，比(bi)如(ru)當(dang)前(qian)包(bao)括(kuo)德(de)國(guo)在(zai)內(nei)的(de)歐(ou)洲(zhou)多(duo)國(guo)以(yi)及(ji)亞(ya)洲(zhou)的(de)日(ri)本(ben)，國(guo)債(zhai)收(shou)益(yi)率(lv)要(yao)麼(me)接(jie)近(jin)於(yu)零(ling)


，要(yao)麼(me)為(wei)負(fu)。美(mei)國(guo)財(cai)政(zheng)部(bu)買(mai)入(ru)這(zhe)些(xie)國(guo)家(jia)的(de)貨(huo)幣(bi)可(ke)能(neng)是(shi)做(zuo)賠(pei)本(ben)買(mai)賣(mai)。更(geng)有(you)甚(shen)者(zhe)
，如(ru)果(guo)美(mei)國(guo)的(de)幹(gan)預(yu)行(xing)動(dong)引(yin)起(qi)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)震(zhen)蕩(dang)，各(ge)國(guo)為(wei)避(bi)險(xian)反(fan)而(er)會(hui)進(jin)一(yi)步(bu)買(mai)入(ru)美(mei)元(yuan)資(zi)產(chan)，這(zhe)將(jiang)促(cu)使(shi)美(mei)元(yuan)走(zou)強(qiang)
，結(jie)果(guo)適(shi)得(de)其(qi)反(fan)。

　　雖然存在這些明顯的困難和風險，但麵對貿易失衡這個心頭大患
，在多邊體製早被拋棄
、單dan邊bian關guan稅shui和he救jiu濟ji手shou段duan又you不bu靈ling的de窘jiong境jing下xia
，彙hui率lv成cheng了le當dang前qian這zhe屆jie美mei國guo政zheng府fu顯xian而er易yi見jian的de選xuan項xiang。麵mian對dui歐ou洲zhou各ge國guo放fang鬆song貨huo幣bi政zheng策ce的de動dong向xiang，美mei國guo總zong統tong特te朗lang普pu一yi直zhi施shi壓ya美mei聯lian儲chu改gai變bian加jia息xi政zheng策ce。美mei聯lian儲chu日ri前qian終zhong於yu宣xuan布bu10年來首次降息舉措，但特朗普依然不滿意，抨擊美聯儲降息動作太慢、lidutairuo。suiranmeilianchuqiansirenzhuxilianmingjinggaobudeganyulianchudulixing
，danruguomeiyuanzoushimeiyoumingxianzhuanbian，meiguomaoyinichajixuehua
，telangpuhenkenenghuizhijiedongyongxingzhengxitongganyuhuobizhengce。xiangguanguojiazaiyingduimeifangchengfaxingguanshuidetongshi
，yeyaozuohaoyingduimeiguohuobizhan、金融戰的準備
，也許不久就會見到弱勢美元周期來臨。(作者是中國社科院和平發展研究所常務副所長)