賈康先生追溯了2015年下半年以來對宏觀經濟運行的綜合觀察
，通過分析挖掘機指數、PPI指數、CPI指數、PMI指數、全社會用電量、貨運量
、企業增加值與利潤、就業、消費和房地產價格等數據，指出我國近些年在中美貿易摩擦升級之前的宏觀經濟形勢是“複雜局麵穩中向好”，而貿易摩擦又帶來了新的不確定性。他還分析了民企投資的下降和重新轉好的問題。同時，也對未來的發展給出了自己的建議。

　　以下是賈康先生談到如何在十九大精神的指導下理解近年宏觀經濟的運行和在當前繼續貫徹現代化的訴求。

　　近年宏觀經濟形勢：複雜局麵“穩中向好”

　　從最簡單直觀的數據來看
，體現經濟態勢的龍頭指標GDP
，在我國成功抵禦世界金融危機後，於2010年又出現了兩位數的增長：10.4%。這一兩位數的高速增長狀態和我們前麵幾十年的發展是一脈相承的，從改革開發到那時平均年度增幅是9.8%，從鄧小平南巡到當時平均增長是10%以上。

　　但是中央那時候已經意識到矛盾凸顯問題不可忽視。

　　在物質層麵，典型的如環境汙染問題：除了霧霾問題，還有水流汙染，土壤汙染等
；食品安全問題：中(zhong)國(guo)出(chu)口(kou)的(de)產(chan)品(pin)經(jing)常(chang)被(bei)國(guo)際(ji)市(shi)場(chang)指(zhi)責(ze)有(you)害(hai)物(wu)質(zhi)超(chao)標(biao)
，我(wo)們(men)的(de)茶(cha)葉(ye)產(chan)量(liang)如(ru)此(ci)之(zhi)高(gao)，在(zai)國(guo)際(ji)上(shang)卻(que)打(da)不(bu)開(kai)市(shi)場(chang)
，殊(shu)為(wei)可(ke)惜(xi)。在(zai)物(wu)質(zhi)層(ceng)麵(mian)視(shi)角(jiao)已(yi)可(ke)以(yi)明(ming)顯(xian)看(kan)出(chu)矛(mao)盾(dun)凸(tu)顯(xian)。

　　人際關係層麵，最主要的是議論多年的收入分配問題：有一部分人可能覺得分配不公，但對於什麼是分配公平，怎樣能夠達到和諧狀態
，大家卻還沒有共識和思路。

　　中央認為必須犧牲一些速度，向下作必要的調整，實現軟著陸。把過去要求的“又快又好”換成“又好又快”，轉入一個追求高質量發展的新的可持續狀態。當然那時候也覺得歐洲主權危機
、債務危機的變數很大，我們必須穩字當頭、穩中求進。

　　穩字當頭從提出以後，一直堅持貫徹到現在。中央提出要認識、適應和引領新常態
，經濟增速在2015年下半年回落到7%以下之後，開始出現了長達12個季度的平台運行狀態，在窄區間6.7%~6.9%增速內波動。

　　如果沒有中美貿易摩擦的不期而至，我們原本是可以乘勢完成所規劃的L型轉換的。2016年權威人士在《人民日報》上對於經濟發展給出過這樣的判斷：中國發展階段的轉變在經濟增速上不可能是V型或U型的，不能寄希望於後續仍有高速增長，要爭取實現L型轉換，即爭取降速後在中高速的平台上較穩定運行，並著力推動結構的優化，實現真的高質量運行。

　　從預計來說，2019年第三、第四季度經濟表現如何

，主要取決於中美經貿磋商能不能達成哪怕是階段性的妥協方案。從目前來看，是比較樂觀的
，因為G20大阪峰會中美元首會晤後，已有數百萬噸美國大豆裝船運往中國，美方則宣布對110項中國輸美工業品豁免加征關稅。此外，第十二輪中美經貿高級別磋商也將於7月30至31日在上海舉行。

　　無論結果如何，我們都要做好思想準備。預計中國今年的經濟運行整體結果，將實現全國兩會上所提出的今年6% ~6.5%的引導性增長目標。

　　基於目前的態勢
，我們基本的看法是：yaokendingqianxienian
，zaimaoyimocafashengzhiqian，zhongguojingjishenghuozhongyijingchuxiandeyixiliedechengjiyuliangdian
，zaicijichushang

，yaolizuyuzuochuzhongguozijidezhengquexuanze，zuohao“自己的事情”
，yitiaodongqianlihuolizaixiaohuabuliangwaibuyinsu

，jinkenengjianshaobuquedingxingduiwomendeganrao，bawohaowomenzijidequedingxing，zhengquweilaiyiduanshijian，ruyuandiwanchengjingjiL型轉換的確認。應發力擴大內需，努力爭取在未來幾年時間裏保持6%左右的增長速度，在十三五末期的“全麵小康”之後，為跨越中等收入陷阱

，奠定基礎。如果基本態勢可以得到控製，我們希望通過努力
，讓這個6%左右的增長平台維持得越長越好。

　　我們認為這個目標通過努力還是很有希望實現的。雖然外部形勢對於中國經濟發展的影響不可以忽視，但我們內需的貢獻逐步凸顯
，在2016年的時候就已經能夠衝抵貿易方麵商品貿易中淨出口的負值了。

　　關於穩中向好基本判斷依據：綜合各類重要數據

　　前些年我們在經濟結構優化和引領新常態方麵的努力中，實現的一些成績
，是值得肯定的。

　　從2015年底三一重工(14.440, -0.21, -1.43%)發布的“挖掘機指數”ditukeyikanchu，zhongguorenkouzhuyaojujiquyuzhong，chuledongsanshengheshanxiwai，jingjihuodongdouyiquyuhuoyue
，gongchengjixieshigongliangjibendouzaipingjunshuipingzhishang，biaomingzhongguojingjishiyouxiwangchuxianjingqishangshengshitoude，namehouxugeleishengchanyaosutouru
，gangcai
、建材等等的行情，也會逐步向好。果然，2016年nian一yi季ji度du鋼gang鐵tie行xing業ye產chan品pin價jia格ge企qi穩wen，隨sui需xu求qiu逐zhu步bu上shang升sheng
，二er季ji度du鋼gang鐵tie行xing業ye全quan行xing業ye回hui暖nuan，到dao三san季ji度du，煤mei炭tan行xing業ye價jia格ge迅xun速su回hui升sheng。在zai鋼gang鐵tie和he煤mei炭tan行xing業ye價jia格ge回hui升sheng後hou，當dang年nian9月

，製造業的製成品出廠價格PPI終於結束了長達了54個月的負增長，開始回正。

　　PPI實現正增長，在研究者看來是非常重要的定心丸——終於熬過了長達54個ge月yue的de負fu增zeng長chang觀guan察cha期qi，也ye證zheng明ming了le中zhong央yang反fan複fu掂dian量liang後hou作zuo出chu中zhong國guo不bu存cun在zai通tong貨huo緊jin縮suo的de判pan斷duan是shi正zheng確que的de
，咬yao緊jin牙ya關guan沒mei有you實shi行xing寬kuan鬆song貨huo幣bi政zheng策ce的de堅jian持chi
，是shi值zhi得de的de。

　　還有一個重要的指標是CPI——消費物價指數，也是綜合經濟生活的反映。很有意思的是，這些年無論地方
、企業反映經濟如何困難，老百姓(59.380, -0.42, -0.70%)過日子的CPI始終波瀾不驚，穩定維持在1%~2%左右。

　　也ye就jiu是shi說shuo，中zhong國guo目mu前qian的de物wu價jia水shui平ping和he全quan球qiu各ge國guo相xiang比bi，是shi比bi較jiao令ling人ren滿man意yi的de
，既ji不bu通tong脹zhang，也ye不bu通tong縮suo。當dang然ran這zhe個ge局ju麵mian還hai需xu要yao進jin一yi步bu觀guan察cha。前qian些xie年nian怎zen樣yang實shi現xian的de這zhe種zhong令ling人ren滿man意yi的de物wu價jia狀zhuang態tai，是shi有you些xie經jing驗yan可ke以yi總zong結jie的de。

　　還有製造業采購經理人指數PMI，這個指數非常敏感。2016年的下半年明顯向上增長


，到了51以上。貿易摩擦之後PMI就出現回調。最新的狀況是落在榮枯分界線下方
，又有可能回到上方。我們不用太在意它每個月的數值
，要看季度、年度整體下來的態勢。

　　其他還有很多指標，用電量
、貨運量企業增加值、利潤、貨運量、貿易摩擦前後進出口值的對比，等等。總體來說這些指標幾乎都是亮點。

　　這裏還需要強調一下房地產行業。房地產對於中國經濟很有支撐。雖然從2012年之後，中國房地產市場“冰火兩重天”fenhuayanzhong，guanchachengjiaojunjiaduiyushichangjutijueceeryanyiyiyibuda
，danjunjiashuzirengduiwomenguanchazhengtijingjixingshizhongdejingqiyouyidingdefanyinggongneng。zaimeiyouzhengfuxingzhengminglingtiaokongdeqingkuangxia，fangdichanshichangdejingqizhichengshifeichangmingxiande
，youqishiyixianchengshi。2015年開始，對房地產市場強調去庫存、消化過剩部分的時候，一線城市價格已在發力猛衝，依靠行政手段強行控製，二線跟著熱度上升，2016年不得不推出“5·30新政”。總體而言
，市場力量在支撐中國房地產繼續釋放需求，呼喚有效的供給回應。這始終是我們重要的引擎和動力源(4.740, 0.04, 0.85%)。

　　中央強調建立房地產市場健康發展的長效機製，主要是要做好基礎性的製度建設。現在中國的真實城鎮化水平充其量隻到50%，後(hou)麵(mian)還(hai)有(you)可(ke)觀(guan)的(de)城(cheng)鎮(zhen)化(hua)高(gao)速(su)發(fa)展(zhan)期(qi)。城(cheng)鎮(zhen)化(hua)水(shui)平(ping)與(yu)中(zhong)國(guo)工(gong)業(ye)化(hua)水(shui)平(ping)相(xiang)互(hu)印(yin)證(zheng)。中(zhong)國(guo)的(de)工(gong)業(ye)化(hua)水(shui)平(ping)判(pan)斷(duan)不(bu)應(ying)簡(jian)單(dan)照(zhao)搬(ban)西(xi)方(fang)指(zhi)標(biao)。整(zheng)個(ge)中(zhong)國(guo)除(chu)了(le)一(yi)些(xie)沿(yan)海(hai)區(qu)域(yu)工(gong)業(ye)發(fa)展(zhan)階(jie)段(duan)已(yi)經(jing)在(zai)從(cong)中(zhong)期(qi)走(zou)向(xiang)後(hou)期(qi)

，絕(jue)大(da)多(duo)數(shu)還(hai)處(chu)於(yu)從(cong)初(chu)中(zhong)期(qi)、中期走向中後期的階段。工業化和城鎮化的指標結合來看，對我們仍然是世界上最大的發展中經濟體的判斷，也是一個印證。

　　我們的這種成長性，依然伴隨著相當可觀的超常規發展空間。其中的內涵也就是中央在強調的韌性
、回旋餘地，以及抗打擊能力。

　　這些年我們的城鎮就業情況也相當值得肯定。每年就業人數完成量一直在1300萬以上。李克強總理一直強調，隻要經濟增長在可接受的區間以內，就不會貿然啟動大規模經濟刺激計劃。其中的底線，一個是GDP，一個就是城鎮就業水平，而關鍵是後一個
，因為其是民生托底的保障。就業指標這些年一直表現良好

，但仍需要隨時保持高度關注。

　　過去我們根據經驗數據認為，經濟增長和新增就業崗位之間應該是1%的GDP增長
，對應100萬個城鎮新增就業崗位，現在在經濟增速已低於7%的情況下，我們是如何保持1300萬個以上的就業增長呢

？這顯然和這些年大眾創業、萬眾創新導向之下的商事製度改革、結構性減稅、zhichiqingzichanxingdefuwuyefazhandengxilieyouhuizhichizhengcedechutaijiluodiyouguan。guojiatichudeyixiliepeitaogaige，yucujinjingjijiegoutiaozhengdezhengcecuoshijiehezaiyiqi
，zhenzhengshixiantiaojiegou，huiminsheng，zhuoyouchengxiaoditixianzaijiuyeshang。mianduimuqiandejingjiyali，guowuyuanyoutebieqiangtiao，gexingzhengquyidingyaoyanshoujiuyedixian。

　　居民消費指數的表現也很有意思，從2015年下半年到2018年上半年，經濟增速已小於7%，居民消費水平略高於GDP，但從幾年前一致延續到現在，社會商品零售總額增長一直在10%左右波動。這一指標說明，老百姓越來越敢花錢了。雖然社會商品零售總額在貿易摩擦之後出現回落，但仍在8%以上，目前又有回升表現。如果能處理好
，中國的消費潛力一定還是有較大的釋放空間。

　　當然，有一些地方和企業的發展困難仍不可忽視，但總體氛圍還是在向好發展。

　　民企投資下降及重新好轉態勢：未來還有很大提升空間

　　民營企業本土投資從2016年2月開始迅速下滑，其後中央領導發表重要講話
，重申繼續堅定不移地支持民營企業發展
，意在給民營企業“定心丸”。接著中央陸續出台一係列文件，要求保護產權、加快編纂民法典
、以及平反一些冤假錯案等
，支持民營企業發展一係列動作之後，數據表現開始出現回調。

　　現在麵對外部的巨大壓力
，隻有內部以投資與活力和向好預期帶動消費能力，才能充分擴大內需。2018年社會固定資產投資指標的表現，告訴我們還有很大提升空間，值得反思和需要高度重視。

　　對中國經濟發展的建議：簡單強調6點

　　關於中國經濟發展，可以有很多觀點和建議，這裏簡單強調6點。

　　1、必須堅定不移堅持市場決定論：結構優化要以經濟手段為主
，市場優勝劣汰機製為主。去產能決不僅僅是去過剩產能的問題，真正要去除的是落後產能。像北京4號線
、16號線這兩條地鐵線路的項目，需要天文數字資源投入，就是依靠機製創新引入PPP形式來做，這是前所未有的新嚐試。一旦有了新機製，項目一簽約，一大批鋼材
、建材、施工機械、產chan品pin設she備bei的de訂ding單dan就jiu進jin入ru市shi場chang

，瞬shun間jian把ba相xiang當dang可ke觀guan的de所suo謂wei過guo剩sheng產chan能neng轉zhuan為wei有you效xiao產chan能neng。關guan鍵jian就jiu在zai於yu有you沒mei有you好hao的de機ji製zhi能neng夠gou調tiao動dong高gao水shui平ping的de產chan能neng
，在zai市shi場chang化hua競jing爭zheng的de過guo程cheng中zhong，把ba效xiao率lv低di下xia、汙染嚴重的落後產能自動淘汰。所以一定要堅持使優勝劣汰的機製在公平競爭環境之下發揮作用。

　　2
、我國有效投資的空間相當可觀，值得我們充分利用。隨著城鎮化的進一步發展，我們在未來幾十年時間中還將迎來4億yi人ren從cong農nong村cun到dao城cheng鎮zhen定ding居ju，成cheng為wei市shi民min。伴ban隨sui而er來lai的de是shi一yi輪lun一yi輪lun的de基ji礎chu設she施shi建jian設she及ji其qi升sheng級ji，一yi輪lun一yi輪lun的de產chan業ye結jie構gou優you化hua和he產chan業ye升sheng級ji，一yi輪lun一yi輪lun的de人ren力li資zi本ben培pei育yu的de升sheng級ji。這zhe是shi中zhong國guo作zuo為wei世shi界jie第di一yi人ren口kou大da國guo彌mi合he二er元yuan經jing濟ji過guo程cheng中zhong所suo釋shi放fang的de巨ju大da市shi場chang需xu求qiu潛qian力li
，這zhe些xie釋shi放fang出chu來lai的de需xu求qiu將jiang會hui得de到dao中zhong國guo本ben土tu和he全quan球qiu的de供gong給gei回hui應ying。這zhe就jiu是shi中zhong國guo和he平ping發fa展zhan的de底di氣qi。

　　3、gaoduzhuzhongzunzhongkeyanchuangxinguilv。zheyedoushifeichangxianshidezhongdawenti。woguoduonianlaisuiranbuduanzengjiaduikeyanjiaoyudetouru
，danhaichichibunengpojieqianxuesenzhiwenheliyuesezhimi。

　　4
、繼續給企業家吃好“定心丸”。biru，qiyejiamendajiaxinzhongdouyoushu，duiyuyuanjiacuoanpingfanyijiweilairuhebimianzhexieqingkuangdezaicifasheng，xuyaowomengongtongnuli

，tuanjieqilaicujinfazhiguojiadejinbulicheng。

　　5、我認為房地產在中國一定還會在相當長一段時間，至少15年左右，是國民經濟中強有力的支柱產業。我們要把房地產發展領域的基礎性製度建設通過相關改革來做好。

　　6
、減稅讓利要講全景圖。正稅繼續減的同時
，稅外的五險一金、幾百種行政性收費、隱性成本等通通都得往下調
，真正通過配套改革
，做好啃硬骨頭的事，才能如願。

　　（賈康：財政部財政科學研究所原所長

、華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家