隨著第一季度經濟數據的陸續發布，總的來看
，我國經濟逐步企穩回暖、投資人信心也得到恢複和加強。針對第一季度經濟“開門紅”
，《證券日報》記者昨日專訪了經濟學家徐洪才。

　　《證券日報》記者：第一季度我國經濟實現“開門紅”的助力因素有哪些？

　　徐洪才：相比於去年年底的經濟形勢，今年第一季度經濟整體表現良好且超出預期，這主要取決於去年12yuefenzhongyangjingjigongzuohuiyiduihongguanjingjizhengcesuozuochudeweitiao

，zhuyaotixianzaigengjiajijidecaizhengzhengcehewenjianzhongxingpiankuansongdehuobizhengce
，baokuodaguimojianfeijiangshuihejijianxiangmutouzi
、以及加大信貸資金投放等。

　　具體來看
，財政政策可以說是今年的“重頭戲”，而高達2萬億元規模的減稅降費政策更是當之無愧的主角。另外，2019年前兩個月份，全國固定資產投資開局平穩

，共完成固定資產投資44849億元，同比增長6.1%，增速比去年全年加快0.2個百分點，自去年9月份起呈現平穩回升的態勢。其中
，基礎設施投資同比增長4.3%，增速比去年全年提高0.5個百分點，延續了自去年四季度以來企穩回升的運行態勢。

　　再者
，貨幣政策邊際略微寬鬆，這一點無論是在社會融資規模或M2增速上都有體現。繼去年12月份全麵回落之後，僅今年1月份新增人民幣貸款和社融規模增量就遠超預期
，新增人民幣貸款達3.23萬億元，創單月曆史新高
，社融規模增量達4.64萬億元，同創曆史新高。另外
，1月份企業部門的中長期信貸同比多增700億元
，擺脫2018年的疲弱趨勢，這表明“寬信用”正在由短端向長端傳導，對實體經濟的支持作用得到相應增強。

　　值得一提的是
，今年第一季度A股市場同樣表現出色。深成指累計上漲36.8%，上證綜指上漲23.9%。國內這兩大指數漲幅榮登全球第一位和第二位。

　　《證券日報》記者：昨日公布的3月份CPI和PPI兩個數據，您是否擔心通脹有所抬頭？貨幣政策是否要在操作層麵做出相應調整？

　　徐洪才：總體來看物價是平穩的，雖然CPI同比上漲2.3%，漲幅擴大0.8個百分點
，但環比實際上還是有所下降的，所以不用擔心有通脹的壓力。另外
，CPI保持相對穩定，而PPI相對回升
，兩者間的“剪刀差”未來會收窄
，這正好符合政策預期，因此貨幣政策不需要做出調整。

　　不過
，由於4月yue份fen一yi些xie公gong開kai市shi場chang操cao作zuo的de資zi金jin到dao位wei
，短duan期qi來lai看kan存cun在zai一yi定ding的de流liu動dong性xing缺que口kou
，為wei保bao證zheng貨huo幣bi流liu動dong性xing總zong體ti穩wen定ding和he充chong裕yu，可ke以yi考kao慮lv適shi當dang下xia調tiao金jin融rong機ji構gou法fa定ding存cun款kuan準zhun備bei金jin率lv，特te別bie是shi定ding向xiang下xia調tiao存cun款kuan準zhun備bei金jin率lv，這zhe是shi從cong源yuan頭tou上shang降jiang低di融rong資zi成cheng本ben最zui有you效xiao的de手shou段duan。總zong體ti上shang看kan
，政zheng策ce穩wen定ding性xing和he靈ling活huo性xing要yao有you機ji結jie合he，未wei來lai物wu價jia保bao持chi相xiang對dui穩wen定ding基ji本ben沒mei有you問wen題ti。

　　盡管當下社融增速有所回升，但M2還是低於名義GDP增速，且M1已經連續幾個月在低位徘徊
，接近1%，這說明流動性離總體改善還有一段距離，因此，可適當下調存款準備金率。