一季度財政收支數據即將出爐。專家預計，在推行減稅降費、jingjixiaxingyaliyoucunqingkuangxia
，caizhengshouruzengsujiangyousuofanghuan。suizhezhongdaxiangmukaigong，caizhengweibaozhangzhongdianzhichu，jiangjiakuaidifangzhuanxiangzhaifaxingzuoweizhongyaozijinbuchonglaiyuan。yujierjidudifangzhuanxiangzhaifaxingguimochaoguo7000億元，料支撐基建投資累計同比增速回升至6％以上。

　　全年財政收入增速料放緩

　　財政部數據顯示，2019年前兩月累計，全國一般公共預算收入同比增長7％

，而2018年同期增速為15.8％，今年較去年同期回落8.8個百分點。支出方麵
，今年前兩月全國一般公共預算支出同比增長14.6％，較去年同期回落2.1個百分點；支出增速遠高於收入增速。

　　4月1日起
，增值稅改革落地。財政部稅政司司長王建凡表示，此次增值稅改革降低稅率、擴大抵扣、推出製度性期末留抵退稅，減稅降負規模與以前比至少翻倍。

　　增值稅收入占據稅收收入近“半壁江山”。財政部數據顯示，1-2月，全國一般公共預算收入中的稅收收入35114億元。其中，國內增值稅14414億元，占整體稅收收入比重約為41.05％。

　　摩根士丹利華鑫首席經濟學家章俊表示，今年約2萬億元減稅降費中大概有70％為減稅
，這會對財政收入有直接影響。

　　除減稅外，5月1日起，降低社保費率綜合方案將落地。人力資源社會保障部副部長遊鈞預計，2019年可以減輕養老保險的繳費負擔約1900多億元，減輕企業失業保險
、工傷保險繳費負擔約1100多億元，三個險種合計全年可減輕社保繳費負擔3000多億元。

　　國金證券固定收益首席分析師周嶽認為
，全年來看
，財政收入增速大概率放緩。一方麵，名義GDP增速回落
，可能影響財政收入預算的完成度
；另一方麵
，減稅降費力度進一步加大
，同時上年部分減稅降費政策存在翹尾減收影響
，主要稅種減收壓力較大。

　　增量資金可保證公共財政支出

　　一方麵是收入增速放緩，另一方麵則要保障重點支出。數據顯示

，2018年全國公共財政收入18.36萬億元
，2019年全國公共財政預算收入目標為19.25萬億元。

　　光大證券首席宏觀分析師張文朗表示，若今年公共財政收入實際增速為1％，則有7076億元的收入缺口。此外
，2019年公共財政支出中調入資金和使用的結轉結餘達1.51萬億元。綜合這兩項，需要挖潛的財政資金或達2.22萬億元。

　　章俊介紹，政府工作報告中提到一些開源節流舉措
，包括增加特定國有金融機構和央企上繳利潤、一般性支出壓減5％以上、“三公”經費再壓減3％左右
、長期沉澱資金一律收回等
，在一定程度上會降低減稅對財政收入的衝擊。

　　“2015年(nian)以(yi)來(lai)，實(shi)際(ji)赤(chi)字(zi)空(kong)間(jian)主(zhu)要(yao)依(yi)靠(kao)調(tiao)入(ru)資(zi)金(jin)和(he)結(jie)轉(zhuan)結(jie)餘(yu)的(de)使(shi)用(yong)，但(dan)目(mu)前(qian)地(di)方(fang)結(jie)轉(zhuan)結(jie)餘(yu)存(cun)量(liang)資(zi)金(jin)已(yi)大(da)幅(fu)降(jiang)低(di)，新(xin)增(zeng)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)限(xian)額(e)需(xu)要(yao)對(dui)衝(chong)土(tu)地(di)出(chu)讓(rang)收(shou)入(ru)下(xia)滑(hua)，來(lai)自(zi)政(zheng)府(fu)性(xing)基(ji)金(jin)預(yu)算(suan)的(de)資(zi)金(jin)調(tiao)入(ru)規(gui)模(mo)預(yu)計(ji)有(you)限(xian)。剩(sheng)下(xia)可(ke)以(yi)考(kao)慮(lv)的(de)是(shi)4.9萬億元存量資金

，即財政性存款仍有一定盤活空間。”周嶽表示。

　　據張文朗測算，不含增加赤字和減少支出的規模，中央財政今年額外籌集的資金規模在0.6萬億元；省級來看，約有一半省份披露了今年公共財政賬戶擬調用的預算穩定調節基金和上年公共預算收入結轉情況，約0.56萬億元，粗略估計全國各省或可調用0.8萬億元。此外，地方財政2014年-2016年“除國庫集中支付結餘外結轉結餘資金”餘額分別為1.27萬億元
、0.94萬億元和0.93萬億元，考慮到2018年對該部分資金可能使用較多，對此部分2019年調用規模保守估計在0.4萬億元。

　　二季度地方專項債發行料提速

　　一季度
，多項重大基建項目開工，浙江、重慶、上海
、廣西等地今年交通基礎設施建設投資規模超千億元。

　　專家認為
，大量基建投資需要財政資金作為支撐。從增量資金來源看，除今年適度增加了財政赤字安排、加大對地方政府轉移支付外，不計入赤字的地方專項債額度增加到2.15萬億元
，也將對積極財政政策“加力提效”提供保障。

　　章(zhang)俊(jun)表(biao)示(shi)，考(kao)慮(lv)到(dao)政(zheng)策(ce)效(xiao)應(ying)傳(chuan)導(dao)時(shi)滯(zhi)，以(yi)更(geng)積(ji)極(ji)的(de)財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)支(zhi)持(chi)基(ji)建(jian)補(bu)短(duan)板(ban)主(zhu)要(yao)集(ji)中(zhong)在(zai)上(shang)半(ban)年(nian)
，一(yi)季(ji)度(du)地(di)方(fang)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)提(ti)前(qian)發(fa)行(xing)已(yi)在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)支(zhi)持(chi)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)企(qi)穩(wen)回(hui)升(sheng)，預(yu)計(ji)二(er)季(ji)度(du)會(hui)繼(ji)續(xu)加(jia)快(kuai)地(di)方(fang)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)發(fa)行(xing)，滿(man)足(zu)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)融(rong)資(zi)需(xu)求(qiu)。一(yi)季(ji)度(du)地(di)方(fang)債(zhai)發(fa)行(xing)額(e)約(yue)為(wei)1.4萬億元，預計二季度將發行1.5-2萬億元
，其中7000-9000億元會是專項債。

　　“按照中央財政要求，9月大體將地方債券發行完畢
，因此接下來幾個月債券發行不會慢。”zhongguocaizhengkexueyanjiuyuanjinrongyanjiuzhongxinzhurenzhaoquanhoubiaoshi，congxinzengzhuanxiangzhaidegouchenglaikan
，penggaihetuchuyousuoxiajiang。penggaihetuchuzhaiquanfaxingman

，shuomingzhuanxiangzhaixiangmujianshegengjiaxuyaozijin。penggaizijinlaiyuanchufazhai，haiyouyinxingdaikuan，xuyaojiehedaikuanqingkuangkanjindu。tuchuleizhaiquanfaxingmanhuoxuyufangdichanyizhixiangguan。

　　專(zhuan)家(jia)預(yu)計(ji)，在(zai)地(di)方(fang)債(zhai)發(fa)行(xing)速(su)度(du)加(jia)快(kuai)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)
，二(er)季(ji)度(du)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)料(liao)比(bi)一(yi)季(ji)度(du)有(you)所(suo)提(ti)高(gao)，但(dan)增(zeng)速(su)不(bu)會(hui)太(tai)快(kuai)，主(zhu)要(yao)還(hai)是(shi)防(fang)風(feng)險(xian)背(bei)景(jing)下(xia)，地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)融(rong)資(zi)方(fang)式(shi)受(shou)到(dao)限(xian)製(zhi)。章(zhang)俊(jun)預(yu)計(ji)

，基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)累(lei)計(ji)同(tong)比(bi)增(zeng)速(su)到(dao)6月底可能回升至6％以上。